天天基金日报(10月26日)

天天基金观点：消息面，央行再次发文解释“双降”：并非QE。中国央行称，我国“双降”措施与国外央行采取的量化宽松政策(QE)还是有很大差别的。我国此次下调利率和存款准备金率显然都是很传统的、常规的货币政策措施，并不是QE。当前在需要增大货币政策支持力度的时候，利率工具及准备金率工具都有使用空间，降准措施也不直接扩大央行的资产负债表，不属于非常规的QE措施。

今日沪深指数上涨，上证指数开盘后窄幅震荡，收小阳线，成交量与上一交易日基本持平。截止今日收盘，沪指报3429.58点，涨17.15点，涨幅0.50%，成交4539亿元；深成指报11687.77点，涨84.31点，涨幅0.73%，成交6528亿元；创业板指报2527.48点，跌10.90点，跌幅0.43%，成交1739亿元。

盘面上，今日沪深两市板块上涨板块多于下跌板块，其中航天航空、木业家具、机械行业、券商信托、农牧饲渔等板块涨幅较大；民航机场、工艺商品、房地产、商业百货、通讯行业等板块跌幅较大。

天天基金投资策略：宏观层面上，周末央行再次“双降”，据预计，将释放7000-8000亿元流动性，市场信心得到提振。技术面看，沪指3450上方存在巨大抛压，指需要持续巨量方能冲关。

在主题基金的配置上，在央行持续货币宽松的背景下，市场流动性进一步宽裕，受此影响，房地产、证券等传统蓝筹将是最明显的受益板块；此外，有色金属、煤炭采选板块也将受到“双降”影响，迎来较好的投资机会，投资者可关注相关板块基金，分享政策红利机会。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作540006汇丰晋信大盘103.95%1.50% 0.60%购买 开户购买000524上投摩根民生需求104.05%1.50% 0.60%购买 开户购买000251工银金融地产混合72.90%1.50% 0.60%购买 开户购买460002华泰柏瑞积极成长混合67.72%1.50% 0.60%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2015-10-23

市场走势

板块涨跌幅

基金观点

国泰安保：债市有望延续牛市行情

近日，国寿安保基金推出旗下第三只债券基金产品——国寿安保尊盈一年定开债基。国寿安保投资管理部总经理、该只基金的拟任基金经理董瑞倩告诉记者，“中国的无风险利率已经进入长周期下行阶段，债券市场处于中长期牛市之中，债券基金有望给投资者带来长期稳定的投资回报，这是我们此时发行债券基金的主要原因。”

谈及年内及明年债市，董瑞倩认为，从中期来看，宏观层面，房地产销售向投资的传导时滞拉长、稳增长政策托底缺乏弹性都意味着经济企稳的基础薄弱。微观层面，企业营业增速和利润持续下滑，融资需求增速乏力。

虽然“四季度中国经济可能会在稳增长政策的带动下略有企稳回升，但是难以持续。不过，在疲弱的经济增长和工业企业面临持续收缩的影响下，结合超储资金的缺口来看，央行货币政策有望进一步放松，货币市场资金面也将保持平稳。总体来看，基本面偏弱将继续支撑债券市场走势。”

“近期投资人担心的因素来自三方面，一是收益率前期快速下降，二是信用利差收窄，三是实体经济信用风险增大。”针对上述三个风险，董瑞倩认为，收益率明显回落并不是真正的风险。

当前，利率债绝对收益率处于历史上的中等略偏下位置，但中国经济增速正在趋势性放缓，实体经济融资需求疲弱，中期来看债券收益率仍有进一步的空间。其二，信用利差通常存在均值回复的特征，国庆节之后利率债收益率快速下降，信用利差略有修复，就目前的基本面而言，中高等级信用债的风险不大。其三，在经济下行时期，实体经济信用风险更倾向于增大，并不断暴露。目前低等级债券的价格往往并未充分反映其所面临的风险，投资价值较低。我们投资组合的信用债将以中高等级为主，规避低等级债券的信用风险。

基金要闻

双降加速股市风格切换 蓝筹基金受宠

利好助推“互联网+” 相关主题基金备受看好

QFII三季度新进16股 最爱的是医药生物

社保基金管理人首度揭开面纱 投资重长线控风险

王亚伟三季末现身国电南瑞三聚环保

免责声明：

本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。