天天基金日报(10月23日)

天天基金观点：消息面，上海自贸区金改方案出台：率先实现资本项目可兑换。《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区金融开放创新试点加快上海国际金融中心建设方案》出台。《方案》提出，在自贸区内率先实现人民币资本项目可兑换。还将拓宽人民币投资回流渠道，拓展自由贸易账户功能、扩大人民币跨境使用，研究合格境内个人境外投资试点的细则和操作方案。

今日沪深指数上涨，上证指数开盘后窄幅震荡，午后再次拉升，再次站上3400点，成交量较上一交易日有所放大。截止今日收盘，沪指报3412.43点，涨43.69点，涨幅1.30%，成交4253亿元；深成指报11603.46点，涨298.36点，涨幅2.64%，成交6156亿元；创业板指报2538.38点，涨80.24点，涨幅3.26%，成交1714亿元。

盘面上，今日沪深两市板块除了银行和民航机场板块外全线上涨，其中公用事业、医药行业、化纤行业、房地产、仪器仪表等板块涨幅较大；工程建设、交运设备、石油行业、港口水运、交运物流等板块涨幅较小。

天天基金投资策略：宏观层面上，近期临近“十三五”，市场各类主题存在预期，资金进场积极。技术面看，当前指数临近再次冲击3450压力位置，持续关注该点位指数表现。

在主题基金的配置上，人口问题成为当前制约中国经济发展的重要阻碍，随着十八届五中全会的即将召开，全面放开二胎将成为“十三五”规划重点议题，由于人口红利拐点出现以及老龄化危机，全面放开二胎或将成为现实，随着“全面二胎”放开预期升温，二胎主题或将受到资本市场的持续关注。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作540006汇丰晋信大盘98.03%1.50% 0.60%购买 开户购买000524上投摩根民生需求95.72%1.50% 0.60%购买 开户购买000083汇添富消费行业混合65.98%1.50% 0.60%购买 开户购买460002华泰柏瑞积极成长混合61.55%1.50% 0.60%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2015-10-22

市场走势

板块涨跌幅

基金观点

上投摩根：A股四季度有结构性机会

在历经数月的剧烈震荡之后，A股市场近期出现企稳反弹迹象。对此，上投摩根转型动力基金经理卢扬表示，综合各方面因素考虑，A股在四季度预期会出现一波结构性行情，在指数窄幅波动的情况下，交易区间会逐步向上，市场重心也同时逐步向上，部分个股可能会出现较大的超额收益。他同时认为，在四季度的结构性行情中，低估值的蓝筹股可能会出现较好的收益，而相对于创业板来说，主板市场或将出现一定的相对收益。

卢扬认为，在最近的反弹中，创业板表现强势，部分个股的股价甚至突破前期高点，但在场外杠杆被大幅清理的背景下，这种上涨更多体现为资金过度涌入的结果，其估值存在透支的可能。尤其是在近期市场反弹过程中，市场的一致性偏好仍然体现在中小板和创业板上，这也加剧了此类股票的快速上涨。不过，卢扬指出，从以往经验来看，四季度常常会出现市场风格的切换，低估值的蓝筹股虽然没有形成市场预期，反而有可能出现一个预期差，提供一个获取相对收益的机会。

卢扬还强调，在A股此前下跌的过程中，债券市场出现一波上扬，但涨到目前位置，由于利率下行过快，一些垃圾债都被推高到了不合理的位置，加上过度放杠杆，债市目前隐藏的风险可能比股市还要大，一旦资金为了避险而分流，就有可能给股市提供较好的投资机会，这也是四季度A股可能出现结构性行情的一个重要支撑。不过卢扬也提醒投资者，从中长期来看，在当前的特殊环境下，A股市场很容易超预期上涨，随之超预期下跌，因此，如果四季度涨幅过快的话，很有可能会透支明年一季度的涨幅，其中蕴含的风险需要投资者警惕。

针对具体行业，卢扬表示，自己看好三大类行业：第一、低估值成长股，即业绩每年大约有百分之二三十的增长，而估值大约在二十倍以下的成长股；第二、则是周期类的股票，包括煤炭、有色行业，这些股票长期受制于行业低迷，预期已经跌落至冰点，股价弹性非常大；第三、受益于迪士尼开园的股票，部分个股仍有持续创新高的可能。

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