天天基金日报(11月26日)

天天基金观点：消息面，农业装备十年路线图确定农机国产化率望超95%。据国家制造强国建设战略咨询委员会，我国农业装备未来十年发展路线图已经绘就。到2025年，农业工业总产值要达到8000亿元，国产农机产品市场占有率95%以上，200马力以上大型拖拉机和采棉机等高端产品市场占有率达60%。

今日沪深指数震荡回落，收盘收小阴线，成交量较上一交易日继续放大。截止今日收盘，沪指报3635.55点，跌12.38点，跌幅0.34%，成交4262亿元；深成指报12767.50点，跌125.73点，跌幅0.98%，成交6801亿元；创业板指报2833.20点，跌64.37点，跌幅2.22%，成交1873亿元。

盘面上，今日沪深两市板块以收阴为主，其中煤炭采选、有色金属、房地产、交运设备、木业家具等板块微涨；公用事业、仪器仪表、电子信息、券商信托、机械行业等板块跌幅较大。

天天基金投资策略：宏观层面上，当前国际局势复杂，国内转型进一步加剧，市场情绪仍然较为谨慎；技术面看，在创业板逼近2900点后，主板市场终于难奈不住向上突破的意愿，在银行、券商带动下市场正尝试切换投资风格，这造成了盘面的剧烈震荡，然而，充电桩、虚拟现实以及高送转类板块遭到获利盘集中打压，主板、创业板未能形成市场合力，出现了一定分化迹象，沪指维持在3600点窄幅震荡格局。

在主题基金的配置上，未来金融市场中高息资产越来越难以获得，股票市场自今年6月之后被资金忽视，这一现象在固定收益市场收益率持续走低，非标产品风险高企的背景下将出现改变，明年有望重现今年初增量资金加速进场的现象，春季或出现低估值蓝筹股行情。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作540006汇丰晋信大盘88.24%1.50% 0.60%购买 开户购买519993长信增利动态策略混合85.49%1.50% 0.60%购买 开户购买000477广发主题领先混合76.09%1.50% 0.60%购买 开户购买460002华泰柏瑞积极成长混合56.19%1.50% 0.60%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2015-11-25

市场走势

板块涨跌幅

基金观点

申万宏源：上证指数明年至少触及4000点

申万宏源研究所于11月25日在深圳举行以“共享N次方”为主题的2016年策略报告会。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，宏观政策的重点转向供给管理正当其时，而供给革命主要是革旧经济和旧体制的命。针对新经济重点，申万宏源宏观研究团队看好三个方向：一是服务型消费，二是智能制造和大数据，三是泛资产管理。

申万宏源首席策略分析师王胜称，A股2016年将跳一场市场与改革预期的“交谊舞”，中性假设下，上证综指至少摸高至4000点。

供给管理重要性上升

需求管理主要是为了救急，有助于防范经济出现断崖式下滑。次贷危机以来，为了应对经济增速下滑，我国采取许多需求管理的措施。

但是，李慧勇认为，“需求侧管理存在两个方面的不足。首先，出口受制于全球经济低迷，难以显著改善。其次，国内供给存在滞后，大量消费需求投向海外。”

因此，从长期经济增长角度看，中国经济必须转型，供给侧管理的重要性上升。在适度扩大总需求的同时，要着力加强供给侧结构性改革。

李慧勇表示，宏观政策的重点转向供给管理正当其时，而供给革命主要是革旧经济和旧体制的命。

在申万宏源宏观分析团队看来，旧经济是中国经济主体，仍然面临调整压力，中国经济增长继续承压。但是，该团队维持“2017年之后中国经济步入新周期”的预判。“分析经济活力，更应该看新经济，人们过上幸福生活的诉求，不断下降的资金价格，以及越来越多的现代企业家搭起的新经济，使得中国未来并不悲观。”李慧勇强调。

此外，在财政和货币政策方面，李慧勇认为，仍将以宽松为主。他预计，2016年将有6次降准。

　阶段性震荡或难避免

王胜指出，2016年有三件确定的事情。

首先，“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢，很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况；此外，最高风险偏好的配资被行政手段限制，新经济估值重回新高的概率同样较低。

其次，市场预期的变化快于改革进度，改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现，阶段性震荡可能难以避免。所以，2016年的A股，将跳一场市场与改革预期的交谊舞。

再者，2016年一季度“两会”前的传统春季躁动，仍是做多的时间窗口，将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行；随后市场在融资压力、大非减持压力之下，可能震荡加剧，预计下半年G20杭州峰会前后，市场仍有一次上行的机会。

王胜称，全年看，上证指数波动区间(4750点，3050点)和创业板指波动区间(4250点，2250点)的波动幅度仍然比较大；而在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高至4000点，创业板指触及3550点。

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