摩根士丹利华鑫基金：板块轮动效应明显,央行再次实施“双降”

市场点评:板块轮动效应明显,央行再次实施“双降”

上周A股波动明显,虽周三大盘录得较大跌幅,但在周四及周五两个交易日连续上涨的带动下,主要股指上周仍延续了上涨之势。截至上周五收盘,上证综指收于3412.43点,一周上涨0.62%,深成指收于11603.46点,涨幅为2.01%,创业板指数收报于2538.38点,涨幅达到3.65%。

上周板块轮动效应明显,且题材股较为活跃,令沪深两市成交量继续放大,日均成交金额接近1 万亿元,各板块换手率持续回升,沪深两市融资余额接近1 万亿。热点题材股和“十三五”规划相关概念股受到市场追捧,包括“健康中国”及其相关的生物识别、基因检测、民营医院、养老产业以及商业贸易、纺织服装等行业。而交通运输、农林牧渔等行业板块拖累大盘表现。

央行于上周五晚间宣布再次实施“双降”,自24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。同时,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。同日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

国务院总理李克强于23日在中央党校就当前经济形势和重点工作所做报告时表示,中国经济运行处于合理区间。中国经济增速符合预期。呼吁政府与社会资本合作,促进经济增长。用好财政政策空间相对较大的优势,合理运用降准、定向降准、降息等货币政策手段。要全面深化改革,推动更高水平对外开放。把财税、金融、国企等重点领域改革向纵深推进。

本周市场将聚焦于周一开始召开的中共十八届五中全会,“十三五”规划将是这次会议讨论的核心议题,未来几年中国经济社会发展的蓝图也将在本次会议勾画。

基金经理论市:

上周A股震荡较大,周一周二保持反弹态势,板块轮动效应明显。周三则高开后午后开始跳水,个股普遍跌幅较大。然而市场资金参与意愿较浓,最终周四周五以红盘报收。一周来看,上证指数上涨0.62%,收于3412.43点,深成指涨2.01%,创业板指数涨幅为3.65%。

上周表现较好的行业有医药、综合、纺织服装和商贸零售。医药板块的上涨一方面得益于板块前期涨幅较小,另外受“十三五”规划可能涉及“健康中国”等利好概念刺激。由于上周板块呈现较为明显的轮动效应,之前上涨幅度较小的综合、纺织服装和商贸零售都取得不错的涨幅。

上周表现较差的行业有交通运输、农林牧渔、煤炭和石油石化。农林牧渔板块居于跌幅前列主要是之前板块涨幅较大,而对板块影响较大的猪价目前呈现企稳甚至略有下跌因素,导致板块继续上涨的逻辑不充分。交通运输、煤炭和石油石化则是行业基本面较弱,刺激股价上涨的因素不明显,在存量资金博弈的情况下,涨幅就相对落后。

目前来看,市场存量资金博弈较为明显,一方面实体经济难言乐观,股市仍为市场资金资产配置的主要方向,另一方面,前期高点套牢资金较多,新流入资金可能有限。此外市场参与者对于7、8月份的股市大幅下挫还心有余悸,风险偏好仍为谨慎。未来一段时间,板块轮动行情持续的机会可能较大。我们在坚守优质成长的同时,会适当参与板块轮动的主题投资。摩根士丹利华鑫基金管理有限公司