基金展望2016投资主题 主攻互联网细分领域龙头

【基金展望2016投资主题 主攻互联网细分领域龙头】基金对经济转型背景下确定性资产的配置需求，使得互联网和新兴科技领域将继续成为明年最为核心的主题。(上海证券报)公募基金对经济转型背景下确定性资产的配置需求，使得互联网和新兴科技领域将继续成为明年最为核心的主题。

博时基金股票投资部总经理李权胜昨日认为，未来一段时间内对股市存在重大影响的因素主要包括两方面：一是宏观经济层面，主要包括经济增长，具体会体现到汇率及利率等领域，尤其是汇率风险更为突出；二是市场制度层面，比如注册制、国企改革等。我们认为注册制对市场的影响除了如IPO发行等具体环节外，最核心的影响是使得A股投资者的投资策略会产生一定改变，投资者对优质资产的配置需求更为显著。

互联网和新兴科技领域仍是基金最集中关注的对象。景顺长城基金的一份报告指出，现阶段以TMT、生物医药为代表的新兴行业营业收入和净利润同比增速居前，成为新兴行业排头兵。行业层面的盈利差异也反映了经济改革和转型的过程。在人口红利消退、旧动力走向衰竭的背景下，过去以地产、基建为主的投资拉动型经济正逐渐向新兴产业为主的需求拉动型经济转变，后者正成为经济发展和解决就业需求的中坚力量。展望2016年，经济持续下行背景下，上市公司收入端依旧压力重重，且2015上半年投资收益对净利增速的超额贡献也将推高同比基数，不过考虑到成本下行和财务费用率下降的滞后效应仍将对盈利改善形成支撑，全年净利润同比有望维持微弱增长。结构上，传统行业为代表的周期品供需两端难有改善，盈利依旧疲软，而新经济或将惊喜不断，高端装备、信息经济和现代服务业中的部分子领域有望形成结构亮点。

互联网主题基金基金代码基金简称近三月收益手续费操作000697汇添富移动互联股票63.47%1.50% 0.60%购买 开户购买001404招商移动互联网产业股50.34%1.50% 0.60%购买 开户购买160636鹏华互联网分级44.96%1.20% 0.60%购买 开户购买001560天弘中证移动互联网A39.59%1.00% 0.60%购买 开户购买161025富国中证移动互联网指39.00%1.20% 0.60%购买 开户购买502036大成中证互联网金融指34.71%1.20% 1.20%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2015-12-16

对于行情的判断，宝盈基金经理张小仁认为，明年市场的结构性机会是文教体卫等服务型行情，随着国内消费水平的提升，这些领域必将长期看好；同时新兴蓝筹公司的质地已经得到投资者广泛认同，行业没有显著下行趋势且估值与增速较为匹配，可以挣盈利增长的钱，这些企业也可能获得以险资为代表的产业资本青睐。

易方达基金的一位基金经理也同样表示，互联网产业已成为机构投资在未来的确定性资产，不过相对于目前A股给予互联网概念整体性的追捧和高估值，未来A股互联网领域的投资也势必逐步分化。具体挖掘上关注新兴产业、新商业模式、技术涌动下的小市值品种，尤其是涉及云计算、大数据、娱乐消费、虚拟现实和智能无人驾驶技术等细分领域的龙头标的。

融通领先基金经理、融通成长30拟任基金经理刘格菘认为未来的A股机会仍是把握 “小而美”公司。刘格菘解释，地产金融等大盘股更多可能是脉冲行情，未来空间真正大的仍是成长股。在消费升级的大背景下，代表未来经济发展方向的成长股更具投资价值，未来3-5年，新消费、新服务、新材料等行业中，将会诞生市值几百亿甚至上千亿的上市公司，而现在这些公司才刚刚起飞。

公募基金布局2016年行情 关注转型为基础的改革

临近年关，基金公司陆续发布2016年投资策略，博时基金、国泰基金、南方基金都表示，国企改革将是明年最核心的主题投资方向，经济结构转型仍是重点。

关注转型为基础的改革

展望2016年的行情，博时基金股票投资部总经理李权胜表示，2016年会是一个相对均衡的市场，包括风险与收益的均衡，即市场不会出现大幅上涨或下跌的宽幅震荡行情；风格上的相对均衡，新兴成长行业和传统行业的表现分化将会收缩。

南方基金总裁助理兼权益投资总监史博表示，2016年可能是震荡慢牛行情。目前牛市的3个催化因素，包括实体经济资金需求回落、货币政策持续宽松和改革预期，并未发生根本改变，因此，2016年再度走牛的可能性是存在的。

具体到2016年的投资，3家公司都更为看好以转型为基础的改革。

李权胜表示，国企改革依旧是最核心的投资方向，金融领域及实体经济中制度及要素等的改革也是重点关注的方向，“我们会考虑经济结构转型的因素来进行配置。”

国泰基金表示，改造旧经济要靠国企改革盘活国资存量，旧经济的机会主要来自地方国改。而新经济的供给革命也主要体现为如何创造有效供给，来匹配没有被很好满足的需求以及潜在需求。

买基金赚超额收益基金代码基金简称今年以来收益手续费操作000063长盛电子信息主题灵活159.43%1.50% 0.60%购买 开户购买100056富国低碳环保混合149.31%1.50% 0.60%购买 开户购买519156新华行业灵活配置混合146.58%1.50% 0.60%购买 开户购买519120浦银战略新兴产业混合137.80%1.50% 0.60%购买 开户购买000124华宝服务优选混合124.75%1.50% 0.60%购买 开户购买519113浦银精致生活120.74%1.50% 0.60%购买 开户购买000574宝盈新价值混合119.64%1.50% 0.60%购买 开户购买160918大成中小盘混合(LO113.98%1.50% 0.60%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2015-12-16

史博认为，在操作上应该进一步挖掘估值相对合理、或初次涉及转型、或转型业务取得较快进展可以消化较高估值的板块和个股，在符合转型的方向中要深入研究细分行业，寻找未来能诞生大公司的领域重点跟踪和投资。

重点配置新兴行业

李权胜认为，在行业上会重点配置大消费领域，不局限于原有的传统消费，也包括新兴消费，如旅游、文体娱乐等；同时对环保、农业、高端装备等领域也相对看好。

国泰基金认为新经济的方向会在服务化、智能化和泛资产管理上，文化娱乐、交通通讯、智能设备等新兴产业都将逐渐出现机会。

史博称，符合经济结构转型大方向的行业或题材会是2016年着重配置的区域，如教育、医疗、养老、体育、互联网、共享经济、环保、高端制造、智能制造和工业4.0等。

对于2016年的市场风险，李权胜表示：“未来2年国家宏观经济增长快速提升的可能性比较低，所以，广义上的资产荒将是未来2~3年的主旋律，很多周期类的上市公司营收增长乏力而资产继续加重也是潜在的风险。”此外，对于汇率的风险、注册制的影响也需要提高警惕。

国泰基金认为，虽然资金外流汇率大幅度贬值、阶段性流动性冲击、IS地缘政治扩大化这些风险发生是小概率事件，但一旦发生都可能产生大冲击。(证券时报)

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