怎样借助年度排名选基金 需注意三个关键环节

一直以来，依据评价机构发布的年度业绩排名择优购买基金，是相当一部分基民喜欢使用的选基方法。随着年底来临，由权威评价机构发布的2015年各类基金业绩年度排名也将揭晓。笔者在此提醒基民，运用年度业绩排名挑选投资对象时要注意以下关键环节。

首先，投资者应认识到评价机构只是依据过去一年同类型基金业绩表现产生排名，存在着明显滞后性。如果未来一个阶段市场趋势与过去一年保持相同方向，则依据业绩排名所选择的基金有可能为基民带来预期收益；如果未来一个阶段市场趋势与过去一年正好相反，或在此期间出现逆转，那么，当基民依据其在过去一年的表现实施买入后，则难免凶多吉少。如果基民对此表示质疑，则请看这个例子：某基金2007年以净值增长191%的突出业绩跻身年度前三甲，同期同类基金平均年收益率仅为128%。但如果基民因此而在2008年初进行购买，并持有至2008年底，但由于2008年系熊市年度，该基金当年的排名跌至倒数第三，基民资产也遭遇61.62%的缩水。

尽管目前基金数量众多，但如果按基金经理投资风格区分，则大体存在着这样两种：一种是擅长在牛市中获利的基金，另一种是擅长在熊市中防守的基金。前者通常在上涨行情中会由于高比例配置权益类资产，而使净值获得快速增长，后者通常通过主动调整权益类资产和固定收益类资产间的配置比例，甚至长期保持较低股票仓位来规避下跌风险。大部分基金经理也同普通基民一样，在某种市场趋势发生逆转初期并不能及时改变原有投资理念，更有甚者，会在市场运行状态已发生根本性改变后仍固执己见，以不变应万变。例如，那只在2007年一度跻身前三甲的基金之所以会在2008年沦为垫底，就是因为在大熊市中仍保持超90%的仓位，对食品饮料、生物医药等防御性行业采取低配，对固定收益类投资品种更是零配置。而两种不同风格基金的业绩表现主要取决于当时市场所处的状态。所以，当基民运用年度排名结果选择基金时，还需注意这样两个问题：一是查看所选基金过去几个季度的投资报告，确定该基金的投资风格；二是分析研判未来一个阶段市场可能出现的状态，进而分析所选基金的投资风格与未来一个阶段市场可能出现的状态是否匹配，只有当确信二者相匹配，方可考虑购买。

其二，基民需格外注意的是，当自己依据2015年年度业绩排名筛选基金时，在关注全年业绩表现的同时，还必须格外仔细查看分析目标基金的近期表现。这是因为，2015年与以往年份有着显著不同：上半年市场处于单边上扬状态，下半年先是单边下跌，后转为箱体震荡。由此也决定在全年业绩排名靠前的基金中，也很可能存在其下半年业绩并不出色，只是由于上半年表现突出才跻身年度排名前列，但如果未来市场仍处于反复震荡状态，则显然这样的基金不是理想投资对象。所以基民首先需甄别基金经理对市场趋势研判把控能力是否突出。基民应仔细研读目标基金2015年二季度和三季度投资报告，重点分析其在市场处于牛熊两种状态时，该基金权益资产占基金净资产的配置比例，是否及时甚至提前采取避险措施。在此基础上，还应阅读其投资报告中有关“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的展望”这一章节，并对应查看市场各个阶段的表现，是否正如其所预测。其次，查看该基金在最近一个季度甚至最近一个月的业绩排名，以印证该基金经理对近期市场主流热点的把握能力。只有对市场趋势研判把控能力好，最近一个阶段业绩表现突出的基金，才是应该申购的对象。

最后，鉴于2015年基金经理变动空前频繁，千万别忘查看一下基金公司的相关公告，以印证拟买入基金的经理人选是否发生变动，搞清楚人选变动是否会对其业绩产生明显影响。