那些特立独行基金经理们：任泽松持4股超8个季度

【那些特立独行基金经理们：任泽松持4股超8个季度】这是一群特立独行的基金经理，从一季报最新数据角度观察可以发现，这些基金经理的持股带有鲜明的个性，而这些个性也对他们的业绩造成了一定程度的影响。从长期持股不换、大比例持有创业板股票、持有房地产股和持有百元股四个角度，我们找到了这4位特立独行、持股个性鲜明的基金经理。(证券日报)这是一群特立独行的基金经理，从一季报最新数据观察可以发现，这些基金经理的持股带有鲜明的个性，而这些个性也对他们的业绩造成了一定程度的影响。从长期持股不换、大比例持有创业板股票、持有房地产股和持有百元股四个角度，我们找到了这4位特立独行、持股个性鲜明的基金经理。

凭借这些持股，他们无论是“扶摇而起”在沪指“半死不活”期间大踏步跑赢沪指，还是坚持深潜等待机会一跃冲天，或是策略不当排名黯然下降，他们的存在，且让人在公募基金股票投资中，感觉到了一抹鲜明的色彩。

中邮基金任泽松：

持有4只个股超8个季度 长期不换股是一门艺术

调仓换股是基金经理管理中的常态，而选中几只个股后“不换股”，且能达较高盈利，则可以称为一门“艺术”。中邮基金明星基金经理任泽松管理的中邮战略新兴产业，已连续持有4只股票超过8个季度，其中持有旋极信息 ，已达14个季度。

《证券日报》基金新闻部(微博微信：证券日报微基金)记者统计了2014年二季度至2016年一季度这2年时间内8个季度的基金十大重仓股 ，发现被具体单只基金持续持有整整2年的个股不在少数，达133只。保持连续8个季度持有且不换股数量最高纪录的，即有7只基金，连续8个季度持有4只股票不换股。而中邮基金基金经理任泽松不仅连续持有4只个股超过8个季度，且获得了较高的收益。

《证券日报》基金新闻部记者统计发现，中邮基金明星基金经理任泽松管理的中邮核心竞争 、中邮战略新兴产业已连续持有东方网力 、尔康制药 、旋极信息这3只股票作为重仓股超过8个季度。除上述3只股票外，中邮战略新兴产业持有华宇软件超过8个季度。

任泽松管理的基金中，最“不愿换股”的中邮战略新兴产业2014年一季度末截至上周收盘，逾8个季度涨幅为130.20%，在627只可比偏股基金中排名第8位，也是2014年一季度末以来截至上周收盘，其管理的偏股基金中，收益最高的一只基金。

而值得注意的是，该基金持有最长的旋极信息，已连续持有14个季度。2013年二季度开始，中邮战略新兴产业持有华宇软件；2013年三季度开始，该基金持有尔康制药；2012年四季度开始，该基金即持有旋极信息。

上述4只个股中，区间涨幅最大的是旋极信息。2014年一季度末至2016年一季度末，旋极信息股价上涨了466.60%。而任泽松长期持有的另外3只个股表现也并不差劲。2014年一季度末截至2016年一季度末，东方网力上涨了189.59%，尔康制药上涨了99.03%，华宇软件上涨了170.48%。

据中邮战略新兴产业一季报，该基金大类资产配置策略是，根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势，判断当前所处的经济周期，进而对未来做出科学预测。在此基础上，结合对流动性及资金流向的分析，综合股市和债市估值及风险分析进行大类资产配置。此外，该基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。

而任泽松表述该基金股票投资策略为：本基金采用主题投资策略，通过对战略性新兴产业发展状况持续跟踪，结合对国家政策的解读、重大科技和工艺创新情况调研、上市公司战略规划及商业运营模式分析等方法挖掘属于战略性新兴产业范畴的投资主题及相关股票，作为重点进行投资，分享这类企业带来的较高回报。

近日，任泽松在演讲中表示，现在的公募基金经理应该扛起价值投资的大旗，参与到创造社会价值上来，他认为：“从价值投资的角度看，对于上市公司，他们就是去创造社会价值，让公司的利润增长，公司的市值自然也就增长了，自然不需要担心股价不会涨，最根本的出发点就是你能不能创造社会价值；对于公募基金经理，我们创造社会价值也很简单：第一是要为基民挣钱，这是根本，公募基金行业有很多诟病，不管牛熊旱涝保收，但我们公司发的很多产品都是承诺不挣钱不收管理费的，基金经理最核心的一点就是为基民挣钱，不挣钱说别的都没意义。第二是不仅为基民挣钱，最好还要有一定的规模为公司和股东挣钱，才能让公司长远的存活下去。除了上述两点，更重要的是，现在的公募基金经理应该扛起价值投资的大旗，参与到创造社会价值上来。”

国泰基金杨飞：

大比例持有创业板股票 排名月蹿升近200位

进入二季度后，沪指长期停留在“半死不活”的阶段，而创业板更是屡创新低，让人投资无方。记者梳理发现，一季度末，仍有基金经理大比例重仓创业板股票，并且获得了不俗的收益。

《证券日报》基金新闻部记者根据一季度末主动偏股基金持仓数据梳理发现，目前，共7只基金持有创业板个股占基金净值比超五成。

其中，国泰基金旗下基金经理杨飞管理的基金3只，分别是：国泰中小盘成长、国泰估值优势、国泰金龙行业精选 。中邮基金旗下基金经理任泽松管理的产品3只，分别是：中邮尊享一年定期、中邮信息产业、中邮核心竞争力。此外的2只基金分属不同的基金公司，分别是：富国高新技术产业、光大行业轮动 .

其中，国泰中小盘成长以61.17%的持股市值占比，名列偏股基金持创业板股比重首位，中邮尊享一年定期紧随其后，持有60.71%。

数据显示，位列创业板持股比重榜首的国泰中小盘成长基金持有7只创业板股，分别是艾比森 、利亚德 、联建光电 、欣旺达 、阳光电源 、中金环境、洲明科技 。其中，持有艾比森、利亚德、联建光电、欣旺达、中金环境和洲明科技占基金净值比均超过9%。

其中，一季度末截至上周收盘，艾比森股价已上涨30%，大幅跑赢沪指。利亚德上涨了18.83%，亦表现较好。洲明科技上涨了5.72%。然而，其他4只创业板个股区间涨跌幅均为负值。

从业绩来看，一季度末以来，国泰基金杨飞持有的3只基金均获得了较好的收益，排名有一定程度蹿升。二季度以来，截至上周收盘，国泰中小盘成长以5.03%的区间净值增长率，收益排名可比1523只偏股基金第13位。

然而，本年初至一季度末，国泰中小盘成长以-11.07%的净值增长率，位列可比1523只偏股基金中第732位。凭借一季度末的成功选股，今年年初截至上周收盘，国泰中小盘成长最新净值增长率为-6.06%，排名可比1523只偏股基金第575位，排名蹿升了近200位。

官网数据显示，国泰基金基金经理杨飞目前管理着6只偏股型基金，有国泰金马稳健、国泰大健康股票、国泰成长优选 、国泰中小盘成长混合、国泰估值 、国泰金龙行业精选。据《证券日报》基金新闻部记者统计，上述基金持有创业板股均处于偏股基金前列。

在国泰中小盘成长一季报中，基金经理杨飞表示，一季度A股市场出现超预期的大幅调整，大盘指数创下了近一年的新低，代表经济转型方向的创业板指数调整幅度更大。A股在一季度调整幅度如此之大的主要原因是市场整体估值偏高、场内流动性预期收紧、风险偏好大幅下降。分行业看，前期涨幅巨大的计算机、通信、传媒领跌市场，相反食品饮料、银行等防御性板块跌幅较小。本基金一季度保持中性的仓位配置，重点配置了电子、电力设备与新能源 、环保等行业，由于重配子行业与公司的景气度相对较高且估值不贵，基金组合在一季度取得了不错的相对收益。本基金在一季度后期减持了前期涨幅过大、估值偏贵的个股，增持了一些高景气行业但涨幅不大且估值不贵的个股。

展望二季度，由于国内货币政策相对稳健，且美国加息预期大幅下降，所以A股市场整体的风险偏好相对平稳。进入业绩验证期，能够兑现业绩的优质成长股将取得较好的绝对收益与相对收益。

季报中杨飞表示，二季度的仓位配置将不会发生大的变化，行业配置上依然延续了一季度的行业配置方向，但随着行业与公司的估值变化，二季度个股配置比例上将做出灵活的操作。

原上投摩根基金经理乐琪：

钟情房地产概念 离职前2只基金各持3只地产股

《证券日报》基金新闻部记者据数据、赢家财富网数据综合统计发现，目前持有房地产股最多的基金属上投摩根基金旗下，分别是上投摩根中国优势和上投摩根成长动力这2只基金。

其中，上投摩根中国优势持有3只地产股，持股市值占基金净值比为17.94%，位列持有房地产概念股基金首位。而上投摩根成长动力持股市值占基金净值比为15.52%，紧随其后。此外，上投摩根旗下另一只基金上投摩根整合驱动，持有房地产概念股占净值比为14.26%，位列持股榜第三位。

上投摩根中国优势重仓以下3只房地产概念股，分别是莱茵体育 、苏宁环球和中体产业 ，持股占基金净值比分别为8.63%、6.05%和3.26%。上投摩根成长动力亦持有这3只个股，但占基金净值比相对较低。

公开数据显示，一季度末，上投中国优势、上投成长动力这2只基金为已离职的基金经理乐琪管理。该基金经理累计从业时间1年又164天，任职起始日期为2014年11月17日。公告显示，自4月29日至今，上投中国优势基金经理已更换为杨景喻、孟亮 。上投成长动力基金经理已更换为刘辉。

持有房地产概念股占基金净值比最高的基金上投摩根中国优势，二季度初以来截至上周收盘，净值增长率为-5.50%，低于-3.09%的偏股基金平均净值增长率逾2个百分点。

本年初截至上季度末，上投摩根中国优势净值增长率为21.42%，在可比1526只偏股基金中排名1397位。而本年初截至上周收盘，上投摩根中国优势净值增长率为-25.74%，排名1338位，排名有所提高。

据上投摩根中国优势一季报显示，时任基金经理乐琪分析认为，2016年1季度A股市场先抑后扬。市场在1月持续受汇率变动不确定性等多重因素的影响，出现较大幅度调整。但随着各项保经济增长的政策和机制改制政策的陆续出台，市场信心得到较大提振。1季度国内房地产行业景气度持续好转，美元加息节奏推后也带动国际原油及主要大宗商品价格反弹，同时带动国内煤炭、铁矿石和有色金属价格呈现大幅反弹态势，这些因素都推动了市场对周期行业景气度好转的预期，带动周期类板块率先反弹。随着1季度各项经济数据逐月呈现好转态势，宏观经济企稳预期明朗及美元加息预期继续推后等因素，推动市场风险偏好的回升，因此以中小板、创业板个股为代表的成长类板块出现较大幅度反弹。

1月初组合仍延续以中小板、创业板股票为主的成长类组合，对突如其来的市场大幅调整应对不及。随后根据市场形势变化，逐步增加基本面预期明显好转的钢铁、煤炭和水泥为主的周期类板块，同时适时调整组合中成长类个股的结构，应对市场反弹。并在组合中逐渐增加教育、体育等政策方向明确的主题板块配置，增加组合的灵活度。

展望2季度行情，乐琪认为1季度市场的大幅调整已一定程度上释放了去年下半年以来累积的高估值风险，受益于国内宏观政策预期偏暖及全球金融环境相对稳定，3月以来的反弹预计将在4月份继续延续。但随着美元加息预期的不确定性影响，2季度各项宏观经济数据是否符合经济企稳恢复的预期仍存在较大不确定性，因此后续市场走势仍有较大变数。

中欧基金李欣：

不畏浮云遮望眼

持百元股占净值比超一成

“目前仅存这10只百元股了。”截至上周收盘，目前沪深两市仅10只股票，股价高于百元。去年6月以来A股颠簸动荡，高价股阵营也大幅缩编。截至昨日，两市股价站在百元以上的个股仅余9只，较之2015年6月鼎盛时期的96只折损九成。从成员来看，除了贵州茅台仍在坚守，其余百元股大多旧貌换了新颜。

一直以来，虽然百元股数量不多，但极为受到市场关注。这一阵营的繁盛与否，可以参照整个A股市场的冷暖变迁，与某些行业或上市公司的投资价值密切相关。

统计数据显示，相较于2015年底，百元以上股票阵营持续缩水，从去年底的39只降至昨日收盘的10只，虽然高价股并不代表一定的价值，但重仓投资高价股，仍可看做是基金经理的鲜明个性。

在仅存的10只百元股中，偏股基金一季度末重仓了7只个股，分别是创业软件 、贵州茅台 、景嘉微、思美传媒 、天齐锂业 、信息发展 、中科创达。

在一季度末，共177只个股重仓上述7只百元股，其中，中欧行业成长A持股占基金净值比最高，且持有百元股数量最多。

中欧行业成长A持有贵州茅台、天齐锂业分别占基金净值比7.78%和3.55%。这2只“百元股”二季度初以来均跑赢沪指。二季度初以来截至上周末，贵州茅台股价由248.95元增至250.96元，股价上涨了0.81%。而天齐锂业由167.00元涨至186.68元，股价上涨了11.78%。

这2只个股均为极具话题性的个股。近日，随着百元股数量不断减少，A股“茅台魔咒”再次成为话题，有分析人士调侃称：“只有茅台魔咒才是真魔咒：只要哪个公司股价超过贵州茅台，后面非死即残。中国船舶 、海普瑞 、世纪鼎立、东方园林 、长春高新 、腾信股份 、安硕信息 、暴风科技 、全通教育 ……”

而天齐锂业也极具话题性，近日在板块轮动中，“喝酒吃肉买锂”成主流，在沪指持续震荡微跌的行情中，表现令人亮眼。从概念板块来看，锂电池概念又一次成为吸金绝对主力。随着新能源汽车市场的放量，锂电池相关上下游行业受益明显，相关龙头个股中报业绩相当给力。

该基金经理选择这2只“百元股”，均有不错表现，可谓是不畏浮云遮望眼。

然而，中欧行业成长A本年初截至一季度末净值增长率为-11.58%，在可比1526只基金中排名第732位。而今年年初截至上周收盘，中欧行业成长A排名在可比1526只基金中排名第877位，排名略有下降。

由此可见，虽然一季度末的百元股表现良好，但并未至使排名明显提升。观察其一季度末持仓，除贵州茅台、天齐锂业外，还持有五粮液 、牧原股份 、网顺科技、海信电器 、宋城演艺 、沧州明珠 、黄山旅游和多氟多 ，其中前十持仓占净值比合计为46.34%。

该基金一季报投资运作分析中称：报告期内，上证指数下跌15.1%，深证成指下跌17.5%，创业板指数下跌17.5%，市场指数普遍调整，各指数区间收益率无显着差异。本基金的主要策略为在防范系统性风险的基础上，逐步寻找相对确定性的机会。具体操作方面，本基金季初仓位一直维持在较低的水平；2月份调整了持仓结构，减持了低估值行业，增加了消费股和成长股的配置权重；3月中旬起逐步加仓至较高仓位水平，配置重点依然在消费和成长方向。