低利率下投“基”问路：关注绩优基金

“目前整个低利率环境需要维持，但不会出现零利率或者负利率的情况。”博时固定收益总部研究员李睿在接受经济观察报采访时表示，未来低利率环境将持续，适度的利率水平才能有效释放人民币汇率贬值压力，各类资产价格可能暂时缺乏趋势性机会，而内生的流动性风险正在累积，并可能成为影响各大类资产的重要因素。他建议投资者放低收益预期，寻找结构性投资机会。经济观察报记者在对多家基金管理公司权益投资基金经理的采访中了解到，虽然低利率使得资金无处安放，但显然没有意愿流入股市中。

三季度以来，股市成交量不断萎缩，9月1日至30日，上证指数下跌了2.62%。大盘整体低迷，股票型基金和混合型基金等投资于A股的权益类基金难有出色表现。9月份以来的弱势震荡使得大部分基金净值缓慢走低，投资者维持谨慎，但调整过后市场具备较为显著的投资价值和目前较低的利率水平，又让投资者们产生买入基金的冲动。

经济观察报记者近日采访统计发现，十位基金经理中有七位明确表示，3000点以下己经形成战略性买进机会，建议配置部分绩优主题基金。

主题基金的“钱”景

2016年以来，各类基金当中，“主题基金”表现突出，成为近期弱市行情下的一道风景线，其中包含今年发行火热的沪港深主题基金、定增主题基金、黄金主题基金。

在分析上述主题基金大热的原因，来自海通证券基金评价中心的研究员向经济观察报表示：“考虑到市场缺乏整体性机会，在低利率环境下，资金并没有主动流向股市的倾向，结构性行情催热了主题型投资机会。”

在A股市场“赚钱效应”大大降低的形势下，济安金信基金评价中心建议投资者可以对主题基金多多关注。根据该中心的统计，截至2016年9月21日，今年以来股票基金平均净值增长率为-9.94%，混合基金平均净值增长率为-7.44%。具体来看，占据排名靠前位置的基金多为定增主题、黄金主题及沪港深主题基金。例如，九泰锐智定增灵活配置混合、前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合A、前海开源沪港深蓝筹精选灵活配置混合等。由于定增主题基金多为定期开放，投资者想投资，可以考虑认购新发行的定增基金或者留意定期开放的时间。

上述海通证券研究员建议投资者可以从二级市场购买具有折价优势的定增基金，“比如国泰融丰定增基金，二级市场交易价格相较于净值要低5%。”

除定增基金外，近期发行市场上最受追捧的无疑是沪港深主题基金。根据上述基金评价中心统计，当前共有18家公募合计管理33只沪港深主题基金，其中24只为2016年成立。随着深港通临近开通，2016年四季度，不少基金管理公司在对沪港深主题基金进行布局。

东方红资管的一位基金经理表示，“二季度以来港股大幅反弹成为上述沪港深主题基金大热的主要原因，未来或将仍然维持港股强，沪深股市较弱的局面。”

他认为，投资领域横跨三地的基金提供给基金经理更大灵活性，选择余地更大，相对于低利率环境，基金经理可以选择高股息的蓝筹股进行投资。

如果放眼大类资产配置，黄金基金亦是目前乱世环境下可参考配置的基金品种。现公募基金市场**有12只黄金主题基金，其中黄金ETF、黄金QDII、黄金ETF联接各有4只。4只黄金ETF产品今年以来净值增长率都达到26%以上。济安金信基金评价中心认为，在全球避险情绪上升背景下，黄金主题基金可作为避险投资进行适当配置。

国泰黄金ETF联接基金经理艾小军表示，黄金价格更多受制于美元走势，近期美联储9月不加息的决定使得黄金价格有局部回调，但美国加息将成为大概率事件，在此背景下，投资者投资黄金产品是分散资产配置的理想选择。

关注绩优权益基金

除了主题型基金，记者关注到，虽然今年以来主要指数下跌幅度超过20%，但仍有部分绩优权益基金取得两位数的正回报，可谓“乱世英雄”。

来自天天基金网的数据显示，截至9月29日，共有12只股票型基金和84只偏股型基金收益率超过5%。

除了老基金，部分新基金表现更可谓亮眼，以今年成立的国泰大健康基金为例，该基金成立于2月3日，截至9月29日单位净值达到1.30元，这也就意味着首发认购该产品的投资者收益超过30%。

对四季度乃至明年的投资主题，国泰估值优势基金经理杨飞表示，2016年四季度的投资主基调持续中性，主要是在结构性行情中寻找隐藏的超额收益。下半年市场在经济平稳增长、货币政策中性的低利率背景下，依然只有结构性的投资机会，市场波动依旧较大，因此将继续保持中性的仓位灵活操作。

长信量化中小盘则认为，市场可能继续维持震荡上行走势，呈现慢牛格局。

货币基金“标配”

从投资安全性的角度看，货币基金仍然是基民理想的存款替代投资品。当前活期存款利率仅为0.35%，收益相当低，对资金量大的投资者相当不划算。而低风险的货币市场基金则能够获取高于活期存款利率的收益。

采访中，多位基金经理也建议投资者无论在什么样市场环境下，配置适当货币基金仍将是必要的选择。

的确，从投资安全性的角度看，货币基金仍然是基金投资者理想的存款替代投资品。当前活期存款利率仅为0.35%，收益相当低。对资金量大的投资者而言，低风险的货币市场基金无疑能够获取高于活期存款利率的收益。

来自天天基金网的数据显示，截至9月29日，今年以来全市场有98只货币基金收益率超过2%，平均货币基金收益率达到1.85%，显著高于活期存款利息。

同时，亦有包括华夏、博时以及华安基金在内的多位基金经理向记者建议，可以配置定期开放性质的债券型基金产品。“目前市场上主流定期开放式基金以一年期和18个月期为主，预计年化收益率可以达到8%以上。”一位基金经理告诉经济观察报，相较于普通债券型基金，定期开放式基金因为资金规模相对稳定，所以基金经理在具体投资操作上可以放大杠杆，这将有利于在目前低利率环境下提升具有安全边际的资金收益。