基金公司自购迎委外 设5%劣后安全垫主动承担风险

【基金公司自购迎委外 设5%劣后安全垫主动承担风险】在委外基金壳资源竞争背后，基金公司又演化出了一种新玩法，即以自身出资一部分构建安全垫，从而使得银行等机构更为容易将资金交给自己。“委外基金本身就更为注意风险，原本这一风险多由银行自身承担，现在基金公司主动分担这一部分风险会让银行更为信赖。”沪上某城商行系银行基金公司高管表示。在委外基金壳资源竞争背后，基金公司又演化出了一种新玩法，即以自身出资一部分构建安全垫，从而使得银行等机构更为容易将资金交给自己。“委外基金本身就更为注意风险，原本这一风险多由银行自身承担，现在基金公司主动分担这一部分风险会让银行更为信赖。”沪上某城商行系银行基金公司高管表示。

不过记者发现，这在公募领域还未能完全普及。

对基金行业来说，由银行资金带动的委外旋风不仅带来了发展的机会，同样伴随着风险。

沪上一基金经理指出，银行在给出资金后，盈亏自负，若债市出现较大风险，则需要承受相应的波动。“但委外发展的趋势已无法阻挡，只要资产收益水平一日不回到此前的水平，银行就难以兑现承诺的理财收益，资金也就只能长期委托给基金公司进行管理。”在他看来，银行要形成自己的主动管理投资能力是需要时间的，这个时间可能会很长。

然而委外基金的爆发一定程度上也刺激了基金公司之间的竞争，原本各家银行都有自己的委外“白名单”，随着不少基金公司凭借委外大规模地增长规模后，委外一时之间成为了基金公司的必争之地。

据记者了解，甚至有不少旗下公募产品数量不足10只的基金公司也私下透露接下来的重心将全部放在委外产品上。

有些公司为了能够进入银行白名单，不惜通过自购基金来构建安全垫，从而为银行提供更有保障的收益。这种特殊类型的产品的出现，与近期基金公司将重点放在争取城商行的委外大单有关系。据了解，今年不少基金公司重点发力城商行，这类银行资金规模虽然不及大型股份制银行，但需求量大，而且各大基金公司挖掘不足，存在较大空间。

上述城商行系基金公司高管透露，具体的做法是承诺银行认购相关份额之后，公司按照5%的比例，以公司自有资金认购，成立一只委外产品。“而且在操作上明确设置了5%的劣后级，即一旦市场下跌，优先亏损这5%的资金，而一旦亏损达到5%即立刻进行平仓，保住银行资金的安全。”

据了解，这样的方式容易受到银行方面的认可，“对基金公司而言，也并不是毫无好处，若业绩做得好，同样可以要求更多的业绩报酬，等于是把资金拉进来后，完全就看基金公司自身的投资水平。”据记者了解，这类产品目前仅在专户上出现，毕竟专户产品更加灵活，只要双方商定好产品结构，可以名正言顺地进行优先劣后端地分配，目前尚无类似公募基金成立。但上述基金公司高管表示，类似的模式有可能在公募行业的发起式基金中出现。