天天基金日报(01月20日)

天天基金观点：消息面，2015年中国劳动年龄人口和流动人口出现逾30年来首次双降。GDP增速创25年新低，与流动人口减少有很大关系。而劳动人口减少正从供给与需求两侧掣肘经济增长。经济增长模式已从欠账式转变为举债式，赤字应大大突破，预期2016年是债券大发行之年。

今日沪深指数双双下跌，上证指数收盘失守3000点，成交量较上一交易日有所放大。截止今日收盘，沪指报2976.69点，跌31.05点，跌1.03%，成交2346亿元；深成指报10366.85点，跌134.94点，跌幅1.28%，成交3615亿元；创业板指报2204.65点，跌37.05点，跌幅1.65%，成交981亿元。

盘面上，今日沪深两市板块以下跌为主，其中民航机场、贵金属、电力行业、国际贸易、文教休闲等板块涨幅较大；保险、船舶制造、钢铁行业、交运设备、电信运营等板块跌幅较大。

天天基金投资策略：宏观层面上，证监会核发7家企业IPO批文，从申购看，此次使用新规，无需交纳申购资金，对市场抽血效应不大；技术面看，今日指数收盘失守3000点，显示3000点上方抛压较大，下跌趋势并未改变，短期内或维持弱势震荡。

在基金的配置上，当前可以选择定投或配置固定收益类产品。定投基金可以平抑市场风险，不管市场行情如何变动都可以获得一个合适的入场点位；此外，固定收益类产品具有保证收益、时间固定、资金安全等特点，适合上班族以及厌倦了股市的高风险，但又追求高于通胀以及定存收益的投资者。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作519066汇添富蓝筹稳健47.69%1.50% 0.15%购买 开户购买000463华商双债丰利债券A27.17%0.80% 0.60%购买 开户购买540006汇丰晋信大盘股票A24.20%1.50% 0.15%购买 开户购买519061海富通纯债债券A23.90%0.80% 0.08%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2016-01-19

市场走势

板块涨跌幅

基金观点

基金对2016年相对谨慎 倾向结构性机会和避险资产

1月20日，富国、国泰、国投瑞银、方正富邦等多家基金公司发布首批2015基金四季报。报告显示，基金对2016年一季度乃至全年的宏观经济走势和证券市场系统性风险表现出一定的担忧，趋势性的机会料将逐步减少，但其中结构性的机遇仍然存在，重点看好新兴产业的龙头企业和投资收益预期平稳的保险公司。另外，基金对黄金这类避险类资产也表现出较大的信心，建议投资者可把握其中的阶段性上升机会。

国投瑞银瑞盈灵活配置混合基金认为 ，预计2016年宏观经济仍较疲软，证券市场系统性风险较大，二级市场趋势性机会减少。本产品仍然按照产品设计及公司投决会的要求，注重风险控制。2016年面临部分增发股份的解禁，将在充分调研的基础上选择交易时机，并积极参与债券方面的投资机会，仍会在保持较低二级市场的仓位下，尽量把握超跌反弹的机会，以及深挖个股带来的投资收益。

据四季报，该只基金把握住市场低迷的时机，在二级市场上，从绝对收益角度考虑及部分大客户的要求，逐步减少了投资二级市场的比例，从二级市场10%左右，进入12月后逐步减仓，除了停牌个股，仓位降至最低。同时，该基金利用市场下跌的机会，增大了在定增市场拿定增项目的力度，本产品共参与增发项目18个。此外本基金增加了该产品在债券方面的投资机会，因此重点参与债券方面，基金主动配置了部分中长期利率债，并积极地参与了转债以及可交换债的一级申购。

方正富邦中证保险主题指数分级基金则表示，预计2016年一季度，世界经济逐渐走向复苏，美联储开始收缩流动性，将对国内市场产生一定的负面影响，保险公司重点投资的信用债券品种仍将受到市场的关注。备受争议的合并报表权益投资头寸，对于已经上市的大中型保险公司，风险相对可控。险资整体的投资组合收益预计维持平稳。

富国消费基金在四季报中提到，报告期内经济还处于下行探底的过程，经济转型过程慢慢遇到一些困难点，总体上经济短期还处于平稳运行的阶段。四季度初，在经历了快速下跌的阶段后，该基金认为股票处于相对合理的区间内，因此较早阶段我们进行了调仓，取得了一定的效果。

国泰黄金交易型开放式基金预料称，综合来看，他们判断 2016 年黄金向上空间大于向下的空间，建议投资者可以充分利用国泰黄金ETF的T+0的交易优势，积极把握金价的波段性投资机会。

他们认为，从基本面来看，虽然美国联邦储备委员会已经开启了加息周期，但对黄金的利空影响已经减弱。并且在全球经济增速放缓，利率走低，货币相关理财收益整体下滑，全球各类资产价格波动加剧，加上包括中国在内的新兴经济体货币面临新一轮贬值压力的影响下，黄金仍将是避险的有力工具。从市场需求上来看，虽然新兴市场的 GDP 增长减速，但经济产能和居民财富的增长，会增加对黄金这种作为长期战略性资产和财富保值工具的需求。未来随着印度政府放松黄金的管制、人民币进一步国际化，上海黄金交易所即将推出人民币计价的黄金定盘价，中国黄金储备透明度不断提升，这都将进一步推动黄金市场的发展。黄金作为资产配置多元化和避险保值的工具，其重要性将日益受到重视。

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