基金热议供给侧机遇 博时富国等掘金周期股

【基金热议供给侧机遇 博时富国等掘金周期股】在实际操作中，基金经理还是相对比较谨慎。某基金经理就表示，从2015年年底就开始寻找相关周期股标的，并开始逐步布局，接下来还会根据行情表现分阶段介入，增加配置比重。(中国经济网)如果4日的熔断感受是痛的话，那7日的熔断就只剩下快了。据悉，昨日A股经历了史上最短的交易日，而在迅速熔断过后投资者的情绪也只能用无奈来形容了，大批基金公司也是第一时间对此做了分析和解读。

和寻找原因相比，抓住机会则显得更加重要。其中博时和富国基金就明确提出周期股在供给侧改革的政策下将有很大的机会，同时在军改加速的背景下军工股也出现了异动。

熔断机制引质疑

昨日早盘，沪深300指数在开盘后仅十分钟跌幅就扩大至5%，并先后触发两档熔断线，于10点直接闭市，创历史最快收盘纪录。至收盘时沪指暴跌7.04%，深成指暴跌8.23%，创业板暴跌8.58%，而这已是A股在4个交易日内第二次触发熔断机制。

据悉，新年首个交易日(1月4日)，沪深300指数先后触发5%和7%两档熔断阈值，股票现货和股指期货市场于下午13:33暂停全天交易。中小板、创业板等指数跌逾8%，仅40余只A股收涨，近1500只跌停。

国泰基金表示，下跌原因主要有两个，一是减持禁令即将到期。之前市场普遍预期在元旦休假的时间窗口，证监会会出台相应后续政策来调控减持的节奏和规模，但目前看来预期落空。如果按照既定政策打开减持窗口，中性预计减持规模将在1500-2000亿元。二是2016年IPO将执行新规。1月可能迎来首批新股，这也将影响市场本就微弱的资金平衡。另外，人民币近期的下跌也动摇了投资者的持股信心。

交银施罗德则分析认为，流动性的边际性变化是影响当前A股市场趋势走向的诸多矛盾因素中最主要的矛盾。近期，流动性趋于年关抽紧。上周央行六个月来首度暂停公开市场逆回购操作，上周推出100亿元逆回购，而同时700亿元7天逆回购到期，净回笼600亿元人民币。央行近期举动或意味着将有其他方式的宽松措施出台，例如降准或定向工具，但之前市场对11—12月份或将有一次降准的预期也未能兑现。此外，7天回购利率(R007)变化中枢再度上移，上周资金面略有收紧，R007上升12bp至2.56%，R001上升8bp至2%。综合来看，市场认为跨年时点资金面并不宽松。加之今天熔断机制本身带来的市场心理性恐慌性抛售，也加剧了流动性的进一步收缩。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作519156新华行业灵活配置混合114.89%1.50% 0.60%购买 开户购买000063长盛电子信息主题灵活108.86%1.50% 0.60%购买 开户购买100056富国低碳环保混合108.53%1.50% 0.60%购买 开户购买519120浦银战略新兴产业混合98.51%1.50% 0.60%购买 开户购买519113浦银精致生活91.32%1.50% 0.60%购买 开户购买000408民生加银城镇化混合83.32%1.50% 0.15%购买 开户购买000124华宝服务优选混合82.55%1.50% 0.60%购买 开户购买160918大成中小盘混合(LO82.36%1.50% 0.60%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2016-01-07

这似乎与著名私募基金东方港湾董事长但斌的观点相似，其在微博中表示：“金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场。熔断等于加速股灾的形成。投机的市场，本来是个击鼓传花的游戏，熔断相当于叫停鼓声。没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重！”

中欧基金曹剑飞认为，市场下跌的同时也在释放风险、孕育机会。2016是十三五规划的第一年，也是各项改革措施落地的一年，供给侧改革加速落后产能出清、帮助地产去库存、促进产业转型和升级，因此中欧基金曹剑飞认为二季度经济可能会见底企稳，运行于一个新的低位平台之上。同时，央行仍有较大的降准空间，流动性整体或仍然维持宽松，长期来看，未来的市场依然向好。

供给侧改革机会受关注

中国经济网记者从近期诸多机构的最新观点上注意到，供给侧改革下的机会逐渐被基金所看重。博时基金认为，主导市场方向和结构的长期逻辑没有破坏，但监管者、投资者、融资者会在未来一年继续他们的相互试探，2016年不会重现另一个大牛市，而呈现结构性特征；主题主导的行为模式还会继续消耗市场能量，带来最多的收益、也会带来最多的波动。近期可关注军工和煤炭等板块。

而在6日的反弹中，“煤飞色舞”也是表现最抢眼的板块。多位基金经理就表示，去产能、供给侧改革以及相对较低的股价为煤炭、有色等资源股布局带来契机。在部分基金经理看来，供给侧改革是周期股表现活跃的动力之一。北京一位能源类基金经理分析，2016年是加强供给侧结构性改革的重要时点，煤炭、钢铁、有色等行业的产能过剩比较集中，政策面的回暖给市场很好的预期。

万家基金投资研究部总监莫海波也表示，从基本面来看，周期股所处行业最差的情况已经过去了，随着供给侧改革的推进，边际期望慢慢表现出来，在当前的市场行情下，股价就会有所表现。此外，沪上某中型基金公司投资研究副总监表示，除了供给侧改革之外，铁矿石、板材等价格都有所回升，多重消息面的配合促使周期股行情有所表现也不难理解。

富国基金认为在接下来的反弹阶段表现较好的仍然会是周期和军工这两类板块。首先在于周期和军工都不乏催化剂，周期受供给侧改革的推动，军工受军改加速的推动，有主题，有概念；其次，这两个板块2015年都涨幅靠后，有空间。所以在市场短期恐慌之后，周期和军工值得重点关注。

但在实际操作中，基金经理还是相对比较谨慎。某基金经理就表示，从2015年年底就开始寻找相关周期股标的，并开始逐步布局，接下来还会根据行情表现分阶段介入，增加配置比重。