沪指下半年首个交易日小幅缩量收涨 航天军工股强势领涨

【收盘播报】沪指小幅收涨，成交量继续萎缩，航天军工股强势领涨。

今日A股迎来7月首个交易日，同时也拉开了下半年交易的序幕。沪指全天维持窄幅震荡态势，最终小幅收涨0.1%，报2932.48点。两市成交量继续萎缩，合计成交5203亿元。行业板块涨跌互现，航天军工股强势领涨。

消息面上，统计局今日早间公布数据显示，中国6月官方制造业PMI为50%，预期50%，前值50.1%；6月官方非制造业PMI为53.7%，前值53.1%。中国6月财新制造业PMI为48.6%，预期49.2%，前值49.2%。中国6月财新制造业PMI为4个月来新低，且为连续第16个月低于50%。

对于下半年市场走势的看法，机构普遍表示出乐观情绪。

上海证券认为，下半年经济上有顶下有底。今年一季度供给和需求发力稳增长，地产产业链转乐观，甚至出现过热苗头，5月份权威声音纠偏市场预期。5月份地产销售面积和新开工面积同比增速回落直接拖累固定资产投资增速，经济目前处于遇阻回落的弱平衡状态，目前经济在稳增长和调结构的政策调控下，上下顶底明确，将维持L型的走势。M1增速异常的高企意味着全社会有巨大的活期资金，这对资产价格随时有冲击。尽管很多方面看来经济是“无晴”的状态，但市场行情方面“有晴”的几率很大。

川财证券认为，下半年是最好的进攻窗口期。股票供给压力逐步降低，从存量供给角度看，定增解禁、私募到期、融资额下降等负面影响在下半年均显著减弱；而从增量供给来看，债转股和地方政府负债置换的政策讨论没有涉及注入外部权益资金，目前看没有显著供给冲击。经济映射层面，经济增速企稳，超预期指数上行，通胀温和回升，投资时钟偏向于利好股市。油价反弹代表新兴市场的风险降低，增加全球市场风险偏好。

另外，下半年增量资金供给主要有两个来源：其一是股灾限制政策有望逐步放宽，如股指期货的持仓放宽利好存量资金需求；其二是政策监管+债市资金供求压力上升促使债市资金流出；现金收益率仍偏低也利好权益类资产相对溢价。情绪上来看，上证和创业板指数偏离年线的幅度均显示出当前指数处于大幅超卖区间，指数价格与年线继续大幅背离的可能性较小，三季度有望成为最佳进攻的时间窗口。节奏上6月份以后下跌风险不大，国内外大的风险事件6月份基本落地，且政府等各方都有应对措施，利空落地后市场风险偏好有望上升。

国元证券认为，下半年投资策略概括起来就是，先防守，后进攻。三季度更加偏重景气度和安全边际，四季度偏向弹性和政策驱动，同时，拥抱新经济是今年全年投资策略的关键词，具有需求支撑的科技股、新材料类股值得重点配置。从配置的先后顺序上来看，建议三季度偏向化工、化纤、电力、航空、食品、医药、有色等板块，四季度，加大建筑业、建材、券商、新兴产业的配置。