基金经理：楼市调控利好A股 需谨防“大起大落”

【基金经理：楼市调控利好A股 需谨防“大起大落”】在楼市感到阵阵凉意的同时，A股市场的投资者开始憧憬春天的来临。多位基金经理在与中国证券报记者交流时表示，虽然楼市和A股未必出现明显的“跷跷板”效应，但如果楼市出现盘整或房价下跌，一定会挤出大量资金流出楼市，寻找新的投资机会，久在底部徘徊的A股市场或从中受益。(中国证券报)在楼市感到阵阵凉意的同时，A股的投资者开始憧憬春天的来临。多位基金经理在与中国证券报记者交流时表示，虽然楼市和A股未必出现明显的“跷跷板”效应，但如果楼市出现盘整或房价下跌，一定会挤出大量资金流出楼市，寻找新的投资机会，久在底部徘徊的A股市场或从中受益。

憧憬“跷跷板”

去年强力“去杠杆”后，A股市场今年始终在底部徘徊，难见增量资金进场。同时，楼市日渐火热吸引了大量资金离开股市转投楼市。不过，伴随着国庆假期内，地方政府纷纷对楼市调控重拳出击，一些机构投资者开始憧憬，楼市调控导致的盘整期或房价显著下跌，将让众多投资者寻找新的投资渠道，部分资金或涌入A股市场。

上海某私募的合伙人兼投资总监向记者表示，在经济疲弱的背景下，偏宽松的货币政策和资金“脱实向虚”愈演愈烈，是导致楼市一路高歌的重要原因。从时间点上计算，此次楼市暴涨，恰恰是在A股市场强力“去杠杆”引发暴跌之后，这表明A股与楼市之间存在一定的“跷跷板”效应。从“跷跷板”效应来判断，如果此番调控能够落到实处，甚至进一步深入，极有可能让更多资金从楼市撤出，寻找其他投资方向。在经营实体依旧缺乏赚钱效应的背景下，债市和股市都可能成为投资资金的新方向。相较而言，股市因为低迷时间较长，处于相对“洼地”，更有可能吸引这些资金介入。

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一位偏股混合型基金基金经理指出，从年初至今，A股市场主要依靠存量资金运作，没有明显的增量资金进入，导致成交量大幅萎缩，股指在一个窄幅空间内反复波动，投资获利的概率不断降低，吸引力大幅削弱。而要打破目前这种僵局，仅仅依靠A股的存量资金是不可能实现的，只有出现较大金额的增量资金，才有可能重新激活市场。而楼市调控无论成效如何，都可能会挤出一部分资金流入A股市场。从这个角度看，楼市调控有利于A股。

谨防“大起大落”

不过，在看好A股受益楼市调控的同时，部分基金经理也指出，A股中长期走势仍取决于基本面变化，楼市调控导致资金分流或引发短期行情，但也可能出现“大起大落”，这一点需要引起投资者高度警惕。

海富通国策导向基金经理施敏佳表示，展望四季度，市场波动应比三季度大很多。一方面，宏观经济偏负面，美国大概率在12月份加息，对于中国的宏观政策有一定影响；另一方面，中国的实体经济，尤其是制造业近况不甚理想，煤炭等原材料价格上涨和地产价格上升，对制造业形成双重挤压。除美联储加息预期的影响外，很多私募产品、保险产品和定增都在年底到期，对股价带来压力。

中欧基金指出，尽管整体货币市场仍然维持在宽松的水平，但市场预期开始出现变化。而四季度的一些重大事件，如意大利公投、美国大选和美联储加息等需要引起投资者重视。不过，在A股市场，积极的投资者可以考虑适当增加权益类资产比重，毕竟指数向下空间有限，节后边际预期的改善值得期待。