风险分散投资灵活 FOF基金受高净值人群热捧

【风险分散投资灵活 FOF基金受高净值人群热捧】进入2016年，伴随股市的大幅震荡，以“稳健抗跌”著称的FOF基金大量涌现。在理财市场低迷的当下，FOF基金却异军突起，受到高净值人群的欢迎。(南方都市报)进入2016年，伴随股市的大幅震荡，以“稳健抗跌”著称的FOF基金大量涌现。

在理财市场低迷的当下，FOF基金却异军突起，受到高净值人群的欢迎。

股灾后FOF基金暴增

FOF基金(Fund of Funds)简单来说，是一种专门投资于其他基金的基金，FOF管理人通过对基金的筛选，帮助投资者构建合理的基金组合，实现最优化配置。

在去年以来的暴跌行情下，比较抗跌且能让投资者收获幸福的除了对冲基金，还有另外一个可以关注的策略产品，也就是近年来发展较快的FOF基金。

统计数据显示，截至3月29日，FOF产品总数为648只，其2015年平均收益率为25.5%。

如果以去年暴跌前后为统计时点，2015年7月以前，共有391只FOF基金，而在此之后至今9个月，FOF增加了257只。

海外的FOF基金发展迅速，美国在2014年规模已经达3377只，资产规模达到1.72万亿美元，主要是美国的养老金计划。

玄甲金融CEO林佳义对南都记者表示，去年以来的股市大幅波动，令很多投资者损失惨重，而FOF基金在投资风控和收益上可做到较完美结合。然而，目前国内私募FOF仅有227只，其资金规模为400亿，而国内证券类私募资金总规模为8000亿-9000亿，FOF约占证券类私募总量的2%，因此国内FOF还有很大的上升空间。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一月收益手续费操作002186国联安鑫享灵活配置混37.56%1.50% 0.15%购买 开户购买210009金鹰核心资源混合29.24%1.50% 0.60%购买 开户购买450004国富深化价值混合27.96%1.50% 0.60%购买 开户购买519125浦银安盛消费升级混合27.87%1.50% 0.15%购买 开户购买001275中邮创新优势灵活配置27.41%1.50% 0.60%购买 开户购买519113浦银精致生活26.84%1.50% 0.60%购买 开户购买590003中邮核心优势26.37%1.50% 0.15%购买 开户购买001629天弘中证计算机指数A26.04%1.00% 0.10%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2016-04-06

“本轮股灾让个人投资者的资产配置意识加强了不少。前期牛市疯涨行情下，投资者并不能理解资产配置存在的意义，而在大盘掉头向下，不少股票基金几近腰斩的情况下，资产配置显得愈发重要。”业内人士对南都记者表示。

配置低相关性基金以分散风险

从FOF基金的收益情况看，数据显示，2012年至2015年平均业绩分别为1.84%、11.81%、22.96%、25.51%。

值得关注的是，在去年以来的3次股市大动荡时期，FOF产品的收益率都高于公募基金。例如，今年1月，FOF、公募基金(股票型+混合型)、私募基金的月平均收益率分别为-7 .92%、-16.84%、-10.65%。

“FOF作为一种组合投资方式，一般会配置几只相关性较小的基金以分散单只基金的风险，从而平衡业绩波动。这也就是为什么遭遇股灾之后，FO F这类稳健型基金能够跌幅较小，守住前期胜利果实的原因。”王梦丽称。

玄甲金融董事长林孟轩对南都记者表示，FOF“因时制宜”，追求稳健发展，根据对目前市场风险和收益情况的权衡，他们的FO F产品选择的对象主要倾向债券型基金、保本基金、量化对冲基金等，而对于风险较高的股票型基金、房地产基金、P2P产品等不介入。

“目前资金的投资风格也出现了变化，由此前的投资非标产品转向投资标准化金融资产，风险较低的固收类产品、债券、量化对冲基金、保本基金等受欢迎。”广发基金华南分公司总经理曹磊表示，现阶段的投资，对风险和收益评估很重要，建议选择能为投资者控制风险做好回撤的产品，而选择FO F配置资产，是一个不错的选择。

深圳一位刚刚离开公募基金的私募人士表示，“FOF产品能够很好地克服人性弱点，投资者总是在市场高位时去申购基金，而在低点时基金却少有人问津。”

FOF产品对于控制风险和回撤非常关注。申万宏源分析师宋施怡的统计数据显示，2015年FOF基金最大的回撤为14.49%，远远低于股票策略基金的平均最大回撤。

FOF考验管理人的判断能力

“私募FOF基金策略非常多元，可以通过资产配置组合，提供给客户理性决策下更高回报的产品。”深圳一位“公募派”私募基金总经理对南都记者表示。

“对配置类FOF投顾的要求远比选单类型投顾高得多。”该人士表示，FOF管理人已不再是简单投顾的选择，而是开始建立自己的策略熟悉领域，以不同类别的策略为标准，寻找策略中好的基金，按不同策略组合起来提供给客户。

“事实上，私募FOF投资更加灵活，甚至可以配置黄金、原油、农产品、股指期货等产品，这也对私募管理人提出了更高的要求，FOF目前最大的考验是判断能力。”华南的一位基金经理对南都记者表示，在众多的私募FO F里面业绩做得最好的收益达到157%，已经远超一些普通型的基金。

南都记者也发现，去年也有FOF产品出现亏损，这类产品成立时点是在去年上半年，当时A股股指在疯狂向上攀升，偏股型公募基金仓位处于历史高位。

深圳一家小型私募FOF产品成立于2015年3月30日，过去一年的亏损达到40.78%，从月回报来看，去年6月亏损45%，7月亏损1%，8月亏损超过30%。A股四波暴跌，躲过两波，因为前期亏损严重，净值已经元气大伤。从净值回撤来看，这个产品最大净值回撤达到66.8%。此外，这家私募还有两只组合型产品过去一年亏损超过30%。

南都记者拿到上述产品资料，其门槛均为200万元，浮动管理费达到20%。

深圳一位公募基金产品部负责人对南都记者表示，一般私募FOF基金门槛在100万。而券商FOF产品较低，门槛在10万。目前FOF基金费率明显高于现有的公募基金产品，会对投资者收益产生影响。私募的FOF产品，除了基金本身外，底层基金也要收取2%的管理费和20%的业绩报酬，这样无疑进一步摊薄了投资者的收益，FOF双重收费会给基金管理和销售形成进一步的压力。

华南一位公募基金经理跟南都记者交流时也表示，FOF基金前景可期。FOF基金存在双重收费的问题，要考虑基金成本、基金管理费成本。