权益类基金亏损惨重 国家队基金业绩出现分化

公募基金半年报已经于近日披露完毕，上证指数在上半年大跌逾17%，受到市场环境拖累，公募基金整体亏损超过2000亿元，权益类与固收类产品收益呈现两极分化态势。

●权益类基金亏损惨重

股市行情低迷，公募基金的市场投资也不顺利，公募基金今年上半年整体出现了2322亿元的亏损。熊市投资环境与牛市迥然不同，而2015年上半年，公募基金总体实现了8667.80亿元的净利润。

在投资者风险偏好下降的背景下，基金业的内部结构也发生了巨大变化。股票型基金、混合型基金、债券型基金、商品型基金、货币型基金等表现各异，其中股基、混基利润水平大幅下跌，而货币、商品型基金则有逆市表现。

分类看，在公募基金当中，权益类产品“受伤”最重，混合型基金和股票型基金当期分别亏损1872.19亿元和1101.86亿元，封闭式基金也亏损达30.36亿元。低风险产品反而更显出良好的赚钱效应。货币型基金整体盈利589.13亿元，是当期“最赚钱”的一类基金;债市和金市的走牛也让债券型基金和以黄金ETF为代表的商品型基金分别实现了72.60亿元和10.49亿元的利润。此外，保本型基金和QDII基金上半年分别盈利5.70亿元和5.03亿元。

从值得注意的是，今年上半年占据利润排行榜前十位的均为货币基金，其中天弘余额宝货币以93.45亿元的利润占据首位，长信量化以2.15亿元、嘉实低碳环保1.54亿元的利润分别位列混合型和股票型产品利润榜榜首。

●国家队基金业绩出现分化

去年7月正值市场非理性下跌时间，证金公司宣布以2000亿元申购公募基金，随后证金公司借道公募基金入市的五只基金相继成立。分别是华夏新经济、嘉实新机遇，易方达瑞惠、南方消费活力和招商丰庆A，近一年下来，这五只基金的市场表现备受市场关注。

数据显示，截至去年末，这五只国家队基金合计盈利184.50亿元，而今年上半年则亏损169.08亿元，总体算下来实现了15.42亿元盈利。而同期(去年7月初至今年6月末)，所有公募基金合计亏损超过4000亿元。

具体来看，截至今年上半年，易方达瑞惠位盈利情况位居首位，自成立以来盈利33.26亿元。招商丰庆A和南方消费活力两只基金成立以来也分别盈利16.52亿元和11.60亿元;而嘉实新机遇和华夏新经济则出现亏损，亏损金额分别为12.38亿元和33.58亿元。

●公募大卖银行股

在今年二季度，公募基金曾经进行过一波较大范围的调仓换股，今年二季度基金新进重仓股中，消费品及服务、信息技术和原材料成为基金新进的板块。从持仓情况来看，制造业、采矿业持仓较一季度末有明显的提升，但金融股却被公募基金减持。

今年上半年公募基金持股情况显示，按照净买入金额排列，同花顺、贵州茅台、伊利股份、华海药业、昆仑万维、西山煤电、山东黄金、五粮液、泸州老窖、网宿科技占据排行榜的前十位。

其中，统计显示，消费白马股伊利股份和贵州茅台成为二季度基金增持力度最大的两只个股。其中，一季末重仓伊利股份的主动偏股基金只有22只，到了二季末，猛增至101只。同样，重仓贵州茅台的主动基金数也从一季度末的58只大幅增长到二季末的144只。此外，重仓美的集团的基金也从一季末的31只飙升至二季末的84只。相比之下，民生银行、兴业银行、中国平安、北京银行出现在了上半年公募基金净卖出前十位的榜单中。

银行股也成为了国家队基金减持的对象，据半年报公布的完整持仓显示，易方达瑞惠在6月底共计持有245只个股，相比半年前减少了56只，民生银行、兴业银行和中信证券位列其上半年减持榜前三。(宗合)

基金观点：

国泰大健康：根据上市公司获利能力、成长能力、估值水平等指标精选个股。看好与新能源汽车、智能汽车、智能手机相关的电子产业链外，基金会加大配置高景气度的光通信行业，估值合理、预期偏低的医药行业与环保行业也将是基金重点配置的方向。

嘉实智能汽车：基于对于产业周期和流动性的判断，下半年智能汽车的机会将集中在新能源汽车和汽车配件等板块。同时智能汽车的很多环节依托具体消费端的需求，相对政府政策的独立性更强，中长期也有很大的发展空间，是本基金的核心配置。

华夏新经济：下半年，国内经济下行压力仍然比较大，稳经济和促改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的海外因素逐渐明朗，市场将趋于稳定。整体而言，预计下半年市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。

嘉实新机遇：中国正处于从中等收入国家向中高收入国家发展的过程中，技术创新、工业升级、消费升级等层出不穷，这个过程会不断诞生新蓝筹。国企改革、供给侧改革，特别是国有的科技企业混改，将带来投资机会。