定增基金成“吸金利器” 相关概念基金大扩容

“未来已经发生，只是尚未流行”，用这句话形容定增基金颇为贴切。作为去年刚刚出现的新生事物，公募定增基金在2015年还是小众市场，只有屈指可数的几家基金公司试水。而今年，由于定增基金的“吸金能力”、“收益效应”，定增基金已经成为基金公司布局的一个重点，已有20多家基金公司布局相关概念基金。20多家公司布局定增基金

据记者初步统计，2015年参与公募定增基金发行的基金管理人只有国投瑞银、前海开源、泓德、财通、九泰等5家公司的6只产品。而截至今年11月25日，涉足定增业务的基金管理人已经多达16家的24只产品。基金募集公告显示，目前尚有融通、中欧、创金合信等3家公司申报了定增类公募产品，并有多家基金公司人士透露正在准备申报相关产品。年内在定增基金有所布局的公司预计超过20家。

定增基金产品数量迅速增长，离不开上市公司定增项目的增多。据九泰基金测算，2016年前10月，A股已完成增发1.34万亿元，超过了2015年全年1.27万亿的发行规模。

在九泰锐智定增基金经理刘开运看来，定增为上市公司的产业整合、并购重组、业务发展提供了重要的资金支持。在上市公司不断转型升级、兼并收购的大背景下，未来3~5年，定向增发规模将持续较快增长，定向增发投资仍有系统性的机会。

公募定增基金

成今年“吸金利器”

在今年低迷的市场环境中，资金避险情绪浓厚，折价参与公司定向增发的优势让定增基金成为“吸金利器”。

基金三季报数据显示，目前市场上具有可统计数据的公募定增基金有23只，平均规模16.8亿元，比同类混合型基金9.68亿元的平均规模高出73.55%，其中规模最大的财通多策略升级基金达到47.61亿元。

“吸金”能力还看收益能力

Wind数据显示，截至11月25日，虽然经历了去年年中以来的三次“股灾”，这两年成立的定增主题基金绝大多数产品获得正收益。其中，九泰锐智定增基金以41.3%的成立以来收益率位居定增基金收益榜首，收益最低的产品也仅微跌0.12%。

刘开运认为，定向增发投资作为一种中长期的投资方式，过去近10年取得了较高的平均收益，获得越来越多投资者的认可。“增发折价提供了定增较高的投资安全边际，长期持有也可以获取上市公司成长带来的收益，再加上定增市场存在较高的投资门槛，相较二级市场股票投资，是一种风险较低的投资方式，同时也可以给投资者提供较高的收益水平。”

定增投资更考验

一二级市场联动能力

然而，随着布局定增的基金公司越来越多，如何选择定增基金管理人就成为投资者新的难题。

北京一位基金公司人士告诉记者，判断公募做定增的优势，主要是看基金管理人在一二级市场间的资源联动能力。一方面要看公司选择项目的能力，保证选择的定增项目是优质标的，定增到期解禁后盈利预期比较充分，这就比较考验公司自身的投研实力。另一方面，要看“拼盘能力”，也就是联合市场其他机构资金一起参与定增，以保证拿到项目。“如果一家公司发行10亿元的定增，有股东方的资源可以参与到3亿元，同时联合一些私募机构、投顾的劣后资金，可以保证通过‘拼盘’方式拿到项目。”上述基金公司人士说。

然而，就在公募定增基金“阵容”突飞猛进时，市场传言定增项目审批放缓，或对正在扩张的定增基金带来压力。

北京一位权益类基金经理称，定增受政策影响很大，如果监管政策收紧，定增项目发不出来，定增基金就没了可配置的资产，产品运作就很困难。“公募定增基金大发展的前提是市场上有足够的可供投资的标的，项目多，可选择的机会也多，公募基金才可以挖掘到更好的可投资产。然而，定增属于制度红利，如果监管政策收紧，未来定增主题基金就会在资产配置方面受到很大制约，直接影响产品的投资运作。”