天天基金一月份优选基金

一、12月宏观经济回顾

2015年11月CPI同比上涨1.5%，涨幅较上月回升0.2个百分点。11月涨幅的回升主要来自于翘尾因素的影响，食品价格同比上涨2.3%，11月下旬的降温及雨雪天气抬升了鲜菜和肉禽制品的价格，食品价格影响居民消费价格总水平上涨约0.78个百分点。从环比来看，食品和非食品价格的环比涨幅均持平。

PPI同比下降5.9%，与上个月持平，为连续第45 个月下滑，环比下降0.5%，比上个月扩大0.1%。工业通缩压力延续，一方面资源能源相关行业价格跌幅加大，反映需求疲弱和去产能压力较大；另一方面输入性通缩压力加大，工业生产者购进价格同比-6.9%，跌幅大于产出价格。

PPI连续下挫的同时国际油价也一路走低，接近2009年1月底的水平。这无疑增加了宏观经济数据通压力。目前，无论是美联储、日本央行还是欧洲央行都努力将通胀推向2%，以避免通缩的出现。为此，12月17日，国家发改委发布消息称，国内成品油价格形成机制将进一步完善，暂缓国内成品油价格调整。

在通缩压力下，投资意愿不足与货币政策宽松导致企业手持现金规模攀升，推高货币增速。11月M2同比增速提高0.2个百分点至13.7%，M2同比增速上升主要受企业活期存款增加推动。实体经济投资意愿有限情况下，宽松货币政策向需求回暖传导渠道不畅，过去几个月资金大量投放导致企业手持现金规模明显增加，而投资需求并未出现有效企稳。

海外方面，12月16日美联储加息0.25&，将利率走廊区间由 0%-0.25%提高至0.25%-0.5%，符合市场预期。从过去5次美联储升息周期来看，在美联储于1994年确定调息幅度码制且更注重与市场沟通政策变化预期以来，资本市场价格变化表现出一定的规律性。美元在加息之前往往表现较强，临近加息1个月以及整个加息周期，美元则表现出疲态；美债也会提前反应加息预期，但首次加息之后的1至3个月美债收益率升势会暂缓；美股在加息周期中则偏强；欧洲股市与美股表现一致，发达国家外汇中日元相对英镑、欧元走势更强；新关市场货币在加息周期中表现疲软，股市则无明显规律；大宗商品价格与货币政策相关性在后两次加息周期显着增强，价格表现为先抑后扬。

二、A股市场回顾

12月A股市场仍表现为横盘震荡，成交量较上月大幅收窄。创业板指数在接近三季度“救市”高点后无力带动市场人气。年末回收流动性降低了大盘蓝筹股的持续型，市场缺少赚钱效应，无法打破场内博弈的尴尬境地，悲观情绪开始抬头以至于在2015年最后一个交易日，上证指数以阴险收官。

央行持续实施货币宽松政策的背景下，债券市场步入长期牛市。加之资产荒令优质蓝筹股发债优势开始显现。产业资本开始觊觎优质上市公司股权。宝能系争夺万科股权刷新了投资者对“壳资源”的认识，并点燃了二级市场蓝筹股主题。银行、地产、保险等相关主板带领沪指创出阶段新高。

然而，随着万科A停牌，股权纷争暂告一段落。题材群龙无首无法引导后续资金入场，上证指数在技术和资金压力下震荡回落，构造了一次假突破行情，挫伤了投资者信心为后半月阴跌埋下伏笔。

实际上，面对证金救市所形成的左侧高点，只有主板顺利突破箱体才能消除投资者对于不减持承诺到期缩形成的心理压力，进而打开中小创市场反弹空间。正是在这一逻辑催动下，12月份题材股并未形成赚钱效应，部分新股开板首日便出现跌停。

在过去的12月中，行业方面，本月所有行业板块以上涨为主，其中房地产、休闲服务、家用电器板块涨幅最大，幅度超过了10%；建筑材料、食品饮料、纺织服装等涨幅也都超过5%，仅有国防军工以及公用事业板块下跌，跌幅分别为3.6442%以及0.9183%。

三、基金业绩分化，股票型指数领涨

本月股市整体震荡上涨，基金业绩全线飘红，QDII基金独领风骚，股票基金、混合基金和债券型基金紧随其后，货币基金表现稳定。截止12月31日，股票型基金、混合型基金、QDII型基金、债券基金以及货币基金全部录得正收益，分别上涨5.097%、2.2728%、7.9291%、0.9895%以及0.21%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

四、资产配置建议

12月份在人民币汇率贬值压力下，市场存量博弈的状况并未发生改变。创业板带动作用减弱，资金向大盘蓝筹股等优质资产转移，沪指涨跌幅较市场多空格局明显失真。

中央在2015年末首次提出供给侧改革，无疑将成为2016年中央经济工作重中之重。供给侧改革强调对产能过剩行业出清以提高实体运行效率。对于煤炭、有色、钢铁等行业虽带来重组性机会，但从强者恒强的角度出发，龙头产业有望得到重点扶植。去年国开行扶持的半导体、PPP、工业4.0等行业有望获得更高的溢价空间。

(1)股票型基金

代码简称基金评价001040新华策略精选股票行业配置策略主要基于对行业景气趋势的分析判断，依据不同行业景气趋势的周期长短采用核心—卫星配置策略。其中，核心资产重点配置于具有中长期景气上升趋势的行业，卫星资产则动态配置处于短期景气上升趋势之中的行业。000592建信改革红利股票在专业分工的基础上，综合发挥团队投研优势，深入挖掘和把握改革红利释放带来的市场投资机会，分享中国经济增长的成果，在兼顾当期收益的同时，力争为投资人创造长期资本增值。000761国富健康优质生活股票本基金的股票资产采用“核心-卫星”策略进行行业配置。本基金的核心行业配置资产将主要投资于与提升居民健康和生活品质主题直接相关的行业，投资比例不低于非现金基金资产的80%。同时本基金的股票资产也配置于与提升居民健康和生活品质主题间接相关的行业，这部分称为卫星行业配置，投资比例不高于非现金基金资产的20%。001072华安智能装备主题股票股票投资策略本基金通过对智能装备相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析，挖掘该类型企业的投资价值。本基金将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测，结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的资产配置模型等经济模型，分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征，确定合适的资产配置比例，动态优化投资组合。 001043工银美丽城镇股票美丽城镇主题的界定本基金所界定的美丽城镇主题以建设以人为本、提高发展质量的新型城镇化为出发点。并主要包含城镇化基础建设、城镇化生态文明、城镇化智能管理以及城镇化消费升级四大领域。城镇化基础建设：是建设美丽城镇的基础工程。主要包括保障性住房建设、综合性交通网络建立、公共服务设施建设等方面。001042华夏领先股票在经济发展过程中，具有领先优势的企业是主要的受益者。本基金股票投资将重点关注具有较强竞争优势和增长潜力且估值合理的领先企业，更好地分享中国经济快速发展的成果。000628大成高新技术产业本基金将沪深两市中从事高新技术产业的上市公司定义为高新技术产业上市公司，具体包括以下两类公司：(1)主营业务属于高新技术产业的公司(2)当前非主营业务提供的产品或服务隶属于高新技术产业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。未来，由于科学技术发展、产业结构升级等因素，高新技术产业的外延将会逐渐扩大或发生变化，本基金将视实际情况调整上述对高新技术产业相关上市公司的识别及认定。

(2)混合型基金

代码简称基金评价165508信诚深度价值混合(LOF)本基金定位为股票型基金，其战略性资产配置以股票为主，并不因市场的中短期变化而改变。在不同的市场条件下，本基金允许在一定的范围内作战术性资产配置调整，以规避市场风险。 资产配置策略基于MVSR分析框架来制定。217010招商大盘蓝筹混合本基金在股票投资策略上，强调在经济增长的大背景之下，选择行业地位突出、经营业绩良好并稳步增长，市值较大的上市公司，即关注蓝筹公司，注重公司业绩稳定增长以及对股东价值的创造。本基金股票投资的主要过程包括： (1)数量化筛选； (2) 公司基本面分析； (3)模拟组合构建； (4) 投资组合的执行。 100056富国低碳环保混合全球气候变暖、环境恶化对人类生存与发展提出了严峻挑战，大力发展低碳环保相关产业、走可持续发展之路是各国转变经济增长模式的必然选择。我国已将节能环保定位为七大战略性新兴产业之首，将建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点。因而，低碳环保主题类上市公司将在中长期具备较大的成长潜力和发展空间。 160212国泰估值优势混合(LOF)资产配置本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境，重点考察市场估值水平，使用联邦(FED)模型和风险收益规划模型，确定大类资产配置方案。

(3)债券型基金

代码简称基金评价519972长信纯债一年定开债券C本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过对宏观经济运行状况、国家货币政策和财政政策、国家产业政策及资本市场资金环境的研究，积极把握宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益率、券种的流动性以及信用水平，优化固定收益类金融工具的资产比例配置。在有效控制风险的基础上，适时调整组合久期，以获得基金资产的稳定增值，提高基金总体收益率。110028易方达安心债券B本基金根据大类资产在不同市场环境下表现出的相关关系，对各类资产进行相对稳定的战略配置，以此降低基金的组合风险，控制基金资产净值的波动，追求收益稳定。160131南方聚利1年定期开放债券本基金将重点投资信用类债券，以提高组合收益能力。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高投资收益的来源，本基金将在南方基金内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下，积极投资信用债券，获取信用利差带来的高投资收益。000345鹏华丰融定期开放债券在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、利率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规定的投资比例范围内对不同久期、信用特征的券种，及债券与现金类资产之间进行动态调整。

(4)货币型基金

代码简称基金评价420006天弘现金管家货币A本基金根据对短期利率变动的预测，采用投资组合平均剩余期限控制下的主动性投资策略，利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，力争获得稳定的当期收益。310338申万菱信收益宝货币A本基金奉行主动式投资管理。本基金以价值分析为基础，定性与定量分析相结合，通过积极的投资策略，在严格控制风险的前提下，力争基金资产获得持续稳定的收益，为投资者实现资产的保值和增值。260102景顺货币A本基金将综合考虑各类投资品种的收益性、流动性和风险特征，在保证基金资产的安全性和流动性的基础上力争为投资人创造稳定的收益。同时，通过对国内外宏观经济走势、货币政策和财政政策的研究，结合对货币市场利率变动的预期，进行积极的投资组合管理。 000626大成丰财宝货币A本基金投资管理将充分运用收益率策略与估值策略相结合的方法， 对各类可投资资产进行合理的配置和选择。投资策略首先审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征，在风险与收益的配比中，力求将各类风险降到最低，并在控制投资组合良好流动性的基础上为投资者获取稳定的收益。150005银河银富货币A本基金实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制，投资总监是投资决策委员会的执行代表。 投资决策委员会的主要职责是在基金合同规定的投资框架下，制定基金的投资战略，决定基金财产在短期债券、央行票据、债券回购和现金之间的具体分布比例，审批重大单项投资决定等。

(5)短期理财型基金

代码简称基金评价485122工银60天理财债券A通过全面研究GDP、物价、就业以及国际收支等主要经济变量，分析宏观经济运行的可能情景，并预测财政政策、货币政策等宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构。在此基础上，预测金融市场利率水平变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。217025招商理财7天债券A本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券组合，并管理组合风险。首先通过全面分析宏观经济运行情况和金融市场资金供求，判断宏观经济与流动性状况及其变化趋势，进而对财政政策、货币政策等宏观经济政策取向进行研判，从而判断金融市场利率水平变动趋势。在此基础上，结合期限利差与凸度的综合分析，确定投资组合的久期配置，制定出具体的投资策略。090023大成月月盈短期理财债券A本基金管理人通过综合考虑品种流动性、收益率的基础上，选择品种构建组合。对于短期信用债券和央行票据原则上采取买入并持有的投资策略，但持有过程中会结合短期资金利率走势、信用度和与回购收益率比较分析，综合评估其在收益性和流动性方面的投资价值。485118工银7天理财债券A根据国民经济运行周期阶段，分析债券发行人所处行业发展前景、发展状况、市场地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素，评价债券发行人的信用风险。跟踪债券发行人和债券工具自身的信用质量变化，并结合外部权威评级机构的信用评级结果，确定基金资产对相应债券的投资决策。001057华夏理财30天债券A根据对短期利率走势的判断确定并调整组合的平均期限。在预期短期利率上升时，缩短组合的平均期限，以规避资本损失或获得较高的再投资收益；在预期短期利率下降时，延长组合的平均期限，以获得资本利得或锁定较高的利率水平。

(6)QDII基金

代码简称基金评价320017诺安全球不动产本基金主要投资于已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的房地产信托凭证、货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。此外，本基金为对冲本外币的汇率风险，还可以投资于外汇远期合约、外汇互换协议、期权等金融工具。 本基金主要投资的REITs是一种在证券交易所上市，由专业管理团队经营管理，主要以能够产生稳定租金收益的不动产为基础资产，以标的不动产租金收入为主要收入来源，并且每年通常至少会将90%的净收益分配于投资者的金融工具。000103国泰中国企业境外高收益债券本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环境，把握全球资本市场的变化趋势，结合量化模型及宏观策略分析确定固定收益类资产、权益类资产、商品类资产、现金及货币市场工具等大类资产的配置比例。本基金投资全球证券市场的债券类金融资产不低于基金资产的80%。486001工银全球配置本基金投资于在香港等境外证券市场上市的中国公司股票，以及全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司股票，从而分享中国经济持续增长的成果，同时，为中国国内投资者提供全球范围内分散投资路径，获取基金资产长期增值。中国经济处于高速增长轨道中，一大批在中国国民经济中处于重要地位的大中型上市公司在香港等境外证券市场，这些公司治理结构完善、实力雄厚、盈利能力强、业绩优良，直接受惠于中国经济持续快速增长，投资于这些公司，可以直接分享中国经济长期持续快速增长的成果。000179广发美国房地产指数本基金投资范围为美国REITs市场中的MSCI美国REIT指数(即MSCI美国房地产投资信托指数，英文名称为MSCI US REIT Index)成份股、备选成份股、以MSCI美国REIT指数为投资标的的指数基金(包括ETF)、新股(一级市场初次发行或增发)等，其中，对MSCI美国REIT指数成份股、备选成分股及以MSCI美国REIT指数为投资标的的指数基金(包括ETF)的投资比例不低于基金资产的90%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

风险提示：

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