更新时间：2017-05-04 06:32:17来源：互联网
市场点评：上市公司陆续发布财报，主板及周期性行业数据占优
截至四月末，A股上市公司已陆续发布完毕了2016年年报及今年一季报，整体来看，A股上市公司自2016年以来盈利能力显著提升，但内部结构性的分化值得投资者深思。受益于大量固定资产投资项目自2016年进入施工期，以及资源品价格的回升，上市公司营收状况得到改善，2016年全年上市公司收入增速升至7.6%，今年一季度继续攀升至近22%，若剔除金融类上市公司，A股整体收入增速于2016年及今年一季度将分别达到9.2%和26.6%。
从净利润方面看，A股上市公司整体表现仍旧可圈可点，剔除金融类上市公司，2016年全年A股净利润增速显著回升至27.7%，本年一季度增速继续扩大至50%左右。A股ROE也出现改善迹象，今年一季度全部A股ROE为9.7%，延续了去年下半年以来的增长态势，而剔除金融板块后的ROE由去年第四季度的7.4%升至今年一季度的7.8%，通过分析可以看到净利润率和资产周转率的提升对ROE的贡献较为明显。
分板块看，主板盈利显著改善，而中小板和创业板盈利增速出现下行。周期性行业的收入和净利润均维持较高增速，ROE也显著改善。国防军工、农林牧渔、建筑材料、休闲服务、有色、钢铁等行业利润增速较为显著。企业基本面的变化对于A股上市公司股价的的影响愈发显著，近期呈现较为明显的正相关性，投资者也应更加重视对上市公司财务报告的研究，以发掘景气度高的行业及优质投资标的。
基金经理论市：制造业PMI小幅回落，区间震荡行情或会延续
上周A股整体继续显著下行，上证综指下跌0.58%，并于周四盘中跌破3100点整数关口，下探至3097.33点的近期低位，深证成指下跌0.77%，沪深300指数下落0.78%，创业板指数上涨0.64%，两市日均成交金额继续收缩。行业方面，非银金融、电子、银行、公用事业和传媒整体收益率排名居前，相反，建筑装饰、国防军工和商业贸易等行业板块跌幅较大。
上周末公布的4月份制造业PMI数据受到市场关注，虽然数据已经连续9个月处在荣枯线之上，但相较一季度数据出现明显回落。市场仍处在对经济复苏过高预期的修复之中。当前市场的核心变量之一仍是国内金融市场的流动性问题。短期内，监管力度存在缓和的诉求，市场风险溢价或会震荡修复；长期来看，市场仍然面临较强的监管压力，结合经济筑顶的判断，指数大概率仍将呈现区间震荡。
在资金面收紧的环境下，以消费股为代表的防御性板块成为资金抱团的选择。但随着防御性板块估值的持续提高，以及市场资金面的边际收紧，需要重视前期涨幅过高板块的回调风险。
（赢家财富网特约/摩根士丹利华鑫基金）
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