权益类基金分红大降83% 交银主题优选反常“慷慨”？

摘要 【权益类基金分红大降83% 交银主题优选反常“慷慨”？】刘士余敲打铁公鸡喊话上市公司分红引发市场关注。而同样让投资者关注分红的是每年一季度是公募基金分红的旺季，公募基金通常会按照契约约定分配上一年度的留存利润，但受到2016年股市债市双双表现欠佳的影响，2017年基金分红势微。 刘士余敲打铁公鸡喊话上市公司分红引发市场关注。而同样让投资者关注分红的是每年一季度是公募基金分红的旺季，公募基金通常会按照契约约定分配上一年度的留存利润，但受到2016年股市债市双双表现欠佳的影响，2017年基金分红势微。且2017年迄今基金分红的主力是债券型基金，若剔除掉固收类产品，截至4月13日，权益类基金2017年的分红总额约为112. 87亿元，而2016年同一时间段约为675.53亿元，分红总额同比下降了约83%，其中虽然分红的基金只数出现上升，但更多只基金实际上是分1分钱2分钱的“走过场”而已(忽略基金只数逐年增长的因素)。这其中主动型权益中单位分红最多的基金是交银主题优选，但这家公司2016年是一份权限亏损的答卷，这次慷慨的分红是把2015年赚到的钱一次性分光了，那么这背后的蹊跷又是什么呢？

2017年基金分红或现低潮

受到2016年股市债市双双表现欠佳的影响，公募基金的业绩出现了一定幅度的亏损，从而间接导致2017年首季基金分红随之回落，且与2016年首季的基金分红差异明显。2016年一季度分红791亿元，全年分红1372亿元，2017年一季度仅分红183亿元。在2016年首季，博时主题、广发小盘、汇添富优势等不少老牌基金更是纷纷拿出了“10送10”的大比例分红方案。大泰金石识基研究院核心分析师王骅指出，2016年分红潮背后有诸多因素，委外机构因债市调整选择部分获利了结或者避税等特征较为突出。

若再追溯之前的年份，可以发现权益类基金多数时间是基金分红的主力，例如2015年，全年公募基金总的分红额约为742亿元，其中权益类基金分红376次，合计分红金额约占比75%。数据也显示，若从区间分红总额来看，截至4月13日只有3只权益类公募分红总额突破10亿，其中排在首位的基金分红总额突破15亿，约为15.45亿元。

那么，若2017年基金分红萎靡不振，监管层是否会同样会“窗口指导”呢？对此，91金融研究主管庄正向记者判断，时下A股市场环境不好不坏，大部分公募基金还没有从2015年下半年以来的大幅亏损中走出，盈利状况有限，监管层应该不会象对上市公司一样来指示分红。

“应该辨证地来看待基金分红水平下降。”上海某大型基金公司市场部人士表示，“实际上去年资本市场呈现股债双杀，导致年初以来公募基金整体分红显得吝啬，因为不盈利就无法分红。同时，对于2017年以来分过红的基金也应该区别对待，一种是对后市不看好，趁有钱可分的时候赶快将利润分配；另一种则是在市场风格发生转换时借分红控规模进行调仓换股。”

同时，基金分红对不同参与主体的影响是不同的。天相投资研究中心负责人贾志向《红周刊》记者表示，对投基金的企业来说，与个人资本利得收入免税一样，基金分红收入也可以免缴所得税，这对于短线进出基金的企业而言是一种补偿，因为他们持有基金时间短，要缴纳相对较高的赎回费；而对于个人投资者只是左手换右手的游戏，影响不大；但对于基金公司来说，大比例的分红则会影响基金的规模，降低管理费的收入。

银主题优选六年后蹊跷再分红？

具体从权益类单只基金今年分红情况来看，不算鹏华的一只REITS和海富通的一只ETF的话，主动型权益中单位分红最多的基金是交银主题优选，该基金每10份分红了9.12元；华安行业轮动排在次席，该基金每10份分红了7.36元；排在第三位的是中欧价值发现AC，该基金每10份分红了6.76元。

出乎意料的是，交银主题优选占据了权益类分红排行榜的首位。数据表明，该基金成立于2010年的6月30日，属于灵活配置型基金，2016年，该基金净值下跌1.7%，在该类型的761只基金排在了第449位。2017年以来，从排名上看，交银主题优选依然中庸，开年迄今的收益率仅为2.22%，其在1367只同类型基金中排在了第579位。

查阅该基金的历史资料，记者发现，自成立以来，算上此次大比例分红，交银主题优选总共分红过两次，上一次还要追溯到遥远的2011年初，当年1月初该基金自成立以来首次分红，每10份分红了一毛五。

比较一下距离遥远的两次分红时的基金份额：当年该基金首募成立时的份额约为32.36亿份，2010年的年报中披露截至2010年12月31日基金份额已经降至约11.44亿份；在2016年年报中，该基金披露的年末时点上的规模已经降至3.70亿份，换句话说，从首募成立到2016年年底，该基金的规模大幅缩水了约88.57%。

令人疑惑的是，数据统计显示，当年首次分红时的基准份额为9.6亿份，但2017年此次分红时的基准份额仅为0.47亿份。对比2016年年末的3.70亿份，0.47亿份这一数字或许说明该基金的规模已经缩水至1亿以下，即将披露的公募基金一季报就将揭晓答案。

同时，从2016年年报披露的财报数据中，我们或许可以找到这次蹊跷高分红的原因。年报显示，该基金本期已实现收益约为-0.17亿元，本期利润约为-0.44亿元，加权平均基金份额本期利润为-0.1111元，本期基金份额净值增长率为-1.70%，交出的是一份全线亏损的成绩单。而从期末可供分配基金份额利润这一指标来看，2014年年末为0.053元，2015年年末为0.938元，2016年年末为0.905元。从最终分红的方案来看，2017年该基金的这次分红实际上是将2015年赚到的钱一次性分光了。

针对疑问，《红周刊》记者致电交银施罗德基金公司，接线人士表示确实是将留存的利润一次性分光了，至于基金经理的分红目的并不清楚；同时，针对基金份额可能已经不足0.50亿份的质疑，他表示一切以几天后的季报披露数字为准。对此，《红周刊》记者将会持续关注。业内人士揣测，此次分红或许是无奈之举，因为基金规模缩水过于明显，大比例分红试图挽留住基民的心。综上，交银主题这种反常分红只是个例。

此外，记者注意到，交银主题优选总共经历过三任基金经理，现任的基金经理是沈楠，但相比其前任李永兴而言，其业绩似乎逊色许多。这其中固然有市场牛熊更替的因素，数据显示，沈楠上任迄今的任职总回报为19.61%，而前任李永兴在3年多一点的时间中交出的任职总回报约为124.42%。

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