清盘潮暗涌 迷你基金“保壳”变“弃壳”

对于大多数基金公司来说，迷你基金在当前似乎成了一种包袱：不仅不能带来正收益，还需要消耗公司各方面资源，甚至还有可能带来亏损。但即便如此，出于“颜面”等各种需要，众多基金公司依然选择了动用各种手段为迷你基金“保壳”。不过，随着交易所新规出台，以及坊间对迷你基金监管政策严厉的传闻出现，一些基金公司已开始考虑，尽快清理迷你基金。这或许意味着，基金公司可能转变策略趋向“弃壳”，下半年有望迎来一波迷你基金的清盘潮。严监管下的清盘压力

伴随着基金产品数量的激增，迷你基金的数量也在快速攀升。根据财汇金融大数据终端的统计，2017年一季报中，基金净资产低于5000万元的迷你基金已有218只之多。如果考虑二季度以来A股市场不断下跌，基金净资产再度缩水，真正的迷你基金数量会更多。如果将净资产考核的标准提升至2亿元的盈亏“生死线”，那此类基金的数量就会激增至905只。

据媒体报道，市场有传言称近日在申报新基金时收到了有关部门的指导意见——迷你基金总数超过10只，所申报产品都不再受理；迷你基金数量超过3只，同类型产品也不再受理。记者昨日采访多家基金公司，对方均表示尚未收到此类指导意见。不过，有基金公司人士认为，迷你基金数量的快速扩张，已经影响到公募基金行业的形象和生存质量，如果监管层从政策严厉监管的角度来进行约束，也在意料之中。

华东某基金公司产品部负责人对中国证券报记者表示：“如果这个传言最后被证实，那么，许多基金公司就必须要清掉旗下的迷你基金，否则公司的发展战略将受到影响。而即便现在这个传言没有得到证实，但我觉得，大部分基金公司也会未雨绸缪，在下半年尽可能地消化一部分迷你基金，以防监管从严时措手不及。”

而除了这个传言外，两大交易所日前发文，对上市基金的“退市”做了详细而严格的规定，也让众多迷你基金压力不小。根据新规，分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1000人或者规模合计低于5000万份，且在10个交易日内未消除的；除分级基金以外的其他基金持有人少于1000人，且在60个交易日内未消除的，将进入终止上市程序。根据财汇金融大数据终端统计发现，截至2017年一季度末，有34只分级基金的母基金规模低于5000万份。而根据2016年年报披露的数据，也有不少分级基金的持有人低于1000人。

重审新基金战略

迷你基金遭遇清盘压力，或将倒逼基金公司重新审视自己的新基金发行策略，通过结构优化让新基金发行变得更有价值，或将成为新的方向。

从过往近十年的新基金发行来看，新基金一度成为基金行业迅速扩张规模的利器，但随着产品数量的激增，这把利器不断钝化。根据财汇金融大数据终端统计，剔除货币基金，2007年底时的306只基金共享3.18万亿的资产管理规模，单只基金平均资产可达104亿元；到2017年一季度，3858只基金总计资产管理规模也不过5.19万亿，单只基金的平均资产只有13.44亿元。也就是说，近十年时间，基金数量增长了十倍多，资产管理规模却增长不到一倍，单只资金净资产却缩水了近九成。

业内人士指出，对于那些产品线已经布局完成的基金公司而言，新基金发行应当重质不重量，注重产品的创新和针对性地满足需求，尽量减少同质化的发行。