基金看市：看好春节后复苏行情 蓝筹股可成配置重点

A股更具配置价值

回顾2016年各类资产表现可以发现，在全球经济发展处于迷茫期，风险事件频发的宏观背景下，单纯考虑一个资产的收益率没有意义，“资产的风险收益比”能更好的衡量某个资产当下的投资价值。为此，2016年表现好的资产均是风险收益比较高的品种，如低估值的大宗商品、具有低波动特征的黄金和房地产。

中长期来看，经过前期调整，A股整体估值水平进一步回落到历史相对偏低的位置。此外，A股整体的波动率也处于下行通道。因此从资产的风险收益比出发，低估值、波动下行的A股更具配置价值。短期来看，上周两融余额继续下滑244亿元，两市成交数量和金额也有明显下降，说明市场情绪目前正处于冰点，此时配置A股下行风险也不会太大。

A股料稳中有升

兴全沪深300 申庆

对市场没有必要过度悲观，仍有较多理由保持对市场的乐观情绪。

2017年A股市场的总体趋势，倾向于稳中有升，不会大起大落。毕竟很多公司的估值水平、成长性和分红率是具有吸引力的。这也是很多保险机构大举增持的逻辑基础。

2017年A股市场的风险可能来自于市场估值水平的结构性调整。由于历史的原因，A股市场这些年一直存在估值水平的结构性差异现象，主要体现为中小市值公司、概念、题材公司估值偏高。他说：我们不简单地排斥高估值，但对那些缺乏可靠持续增长的高估值要坚决摒弃，所以2017年的A股市场投资需要更为耐心以及精准的筛选标的。

蓝筹股可成配置重点

前海开源杨德龙

在蓝筹板块里面，第一部分是一些优质的消费类板块，消费在2016年给GDP贡献率超过70%，未来还会成为推动经济增长的重要方面。消费板块里面像白酒、医药、汽车、家电等传统的消费板块，会有一个比较好的表现。第二类蓝筹股是受益于国企改革的一些优质蓝筹股，以及“一带一路”的板块。第三是配置一些在2016年表现并不多的一些蓝筹板块，比如说像国防军工、券商，在2017年往往会有比较好的表现。根据历史经验来看，前一年表现比较疲弱的板块，往往会成为第二年的领涨板块。所以从这个角度来看，像医药、军工、券商这三个板块在2016年表现一般，可能2017年会有比较好的表现。

看好春节后复苏行情

中欧基金

2017年一季度，在年初流动性总体比较宽裕的环境下，投资者的风险偏好可能会得到修复，加之2016年企业盈利小幅增长，农历“鸡年”春节后的一波春季复苏行情值得期待。展望2017年的股票市场，这或将是机会与风险并存的一年：择时与结构优化将是有效的模式。在没有大牛市的前提下，投资策略上最关键的是预期管理。需要与市场普遍一致预期做出逆向的思维策略，才能把握市场好节奏。

对于近期市场短暂反弹后持续阴跌，沪市基本回吐年初以来的上涨，创业板指数甚至一度创出本轮调整以来新低，这是由于解禁的持续压力和此前资金面预期紧张所致，春节前市场大概率会缩量震荡。

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