浦银安盛基金:存量博弈 四季度关注食品饮料家电板块

浦银安盛认为，供给侧结构性改革和金融去杠杆大概率会继续向纵深推进，央行货币政策继续坚持稳健中性的总基调。金融去杠杆、强监管仍将是主旋律，资金面将保持流动性紧平衡，股票市场仍将是存量博弈。全球经济延续平稳复苏态势，外需环境总体改善，世界主要央行货币政策将逐步回归正常化。

随着供给侧结构性改革的深化实施，简政放权和创新驱动战略深化实施，产业结构调整加快，过剩产能继续化解，适应消费升级的行业和战略新兴产业快速发展，总供求更加平衡。行业方面，前一阶段，在环保督查背景下的推进的供给侧改革，上游周期品表现较好。

目前看来，上游周期品导致PPI指数冲高，但是并没有传导到下游CPI。存量博弈的逻辑背景下，周期股全面性机会难以持续，应当用自下而上的方法寻找景气度继续向上、供需结构良好的品种。从目前的观察来看，食品饮料和家电板块的景气度在四季度或将延续，可重点关注。