市场结构性机会延续 基金看好国企改革等主题

摘要 【市场结构性机会延续 基金看好国企改革等主题】经过节前的缩量调整，A股估值、波动率水平均处于相对低位，部分基金对于当前A股的投资持相对乐观态度。有基金认为，一季度为政策窗口期，有助于市场情绪修复，可关注国企改革 、农业供给侧改革等主题板块。 经过节前的调整，A股估值、波动率水平均处于相对低位，部分基金对于当前A股的投资持相对乐观态度。有基金认为，一季度为政策窗口期，有助于市场情绪修复，可关注国企改革、农业供给侧改革等主题板块。

A股具备一定安全边际

节后沪深两市两融余额出现企稳迹象，说明目前市场情绪有望触底。基于A股估值水平、波动率水平均处于历史低位，广发基金认为，A股具备一定的安全边际。

博时基金王俊表示，“站在当前时点看A股，性价比肯定比2016年要高很多，一是估值比较低，二是企业盈利将好转。在整个经济增速放缓的情况下，企业利润的增长可能会更多地来自竞争格局的变化，新需求的增加会比较难，所以新常态下要寻找更有效率的供给，但是投资者要降低预期收益率。”

此外，王俊认为，A股市场经历了2015年的大幅波动和2016年的休养生息，已经逐步进入理性投资、价值投资的新常态，在2017年里，地方养老金等机构资金将逐步入市，而机构资金的投资风格均以价值投资为主，这将使2016年以来的结构化市场风格得到进一步强化。

大摩华鑫基金则表示，“补库周期使得整体盈利改善，且目前股市整体杠杆较低，未来A股缩量震荡格局或延续。”

低位布局改革主题

对于一季度接下来的投资，一季度政策面利好因素颇多，有助于市场情绪修复，风险偏好上行。因此，广发基金资产配置部判断，目前仍是配置A股的时间窗口。行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、农业供给侧改革等相关概念。

大摩华鑫基金同样较为看好农业领域的供给侧改革，他们认为，我国是农业大国，农业人口庞大，我国农业的主要矛盾不仅体现在总量不足方面，近年来也呈现出结构性矛盾，突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存，矛盾的主要方面在供给侧。中央对农业领域供给侧改革的重视程度不言而喻，持续时间和自上而下的推动力度值的期待，在资本市场中，农业领域改革的不断深入有助于提升市场整体的风险偏好，A股市场中相关细分板块和标的或受益于改革深入的成果。

国企改革相关基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作001047光大国企改革股票32.53%1.50% 0.15%购买 开户购买001017泰达改革动力混合A29.07%1.50% 0.15%购买 开户购买519756交银国企改革灵活配置混合25.90%1.50% 0.15%购买 开户购买160136南方中证国有企业改革指数分级24.03%0.60% 0.06%购买 开户购买502006易方达国企改革指数分级22.84%1.00% 0.10%购买 开户购买001277博时国企改革股票20.18%1.50% 0.15%购买 开户购买，银河证券，截至日期：2017-02-10

博时基金王俊表示，目前中小创估值依然高企，但部分蓝筹股已经具备了绝对的安全边际，全年投资可关注五大主题：有增长的高股息个股；竞争结构改善的传统行业；将有大量项目落地的环保PPP；竞争能力提升的制造业；地方国企改革等。

另外，大摩华鑫基金未来还将重点关注以下几类公司：一是估值合理的成长龙头，经过前期的调整，一些龙头公司的估值已经基本到达合理区间；二是竞争格局好，受益于补库存周期的中游行业，如化工、水泥等。这些板块的很多公司在近两月已有相对收益，但考虑到一季报和年报的确定性以及估值区间，仍然有配置价值；三是基本面有支撑，关注度低，或有政策红利的公司，如产品涨价、国企改革等。考虑到市场缺乏趋势性机会，低位布局此类公司或是不错的选择。

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