新政之下转型乏力 基金子公司年后离职潮渐起

摘要 【新政之下转型乏力 基金子公司年后离职潮渐起】基金子公司的“冷周期”较多来自于政策层面。去年12月底，监管层下发两项新规《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对基金子公司形成净资本约束，同时对母公司控股比例、业务隔离等要素提出更严格的要求。 “我们去年底的讨论是，当年基金子公司火热，是因为它复制了一张完整的信托牌照，那么延续这个思路，如果它能复制其他金融机构的牌照，就有新的业务可能性。”上海一家基金子公司中层人士告诉记者，“但是目前还在研究讨论阶段，许多技术问题仍然无法解决。”

陆碧(化名)离职了。

在走出公司的办公室的大门前，陆碧转身望着自己曾经为之奋斗过四年多的工位，不由得回想起刚刚加入这家基金子公司时的场景。

“那时候基子可以说是全市场业务最灵活的机构，银行非标好做的时候可以做通道，资本市场好的时候可以做配资；这基本上是一个全周期牌照，也就是什么业务都能沾上些关系。”陆碧说，“但是现在很多基子的人都想跳槽，不少基子也在约谈让员工离职，这主要是因为现在业务越来越不好做了。”

在行业的由盛转衰下，陆碧的离职，也许只是2017年开年后基金子公司员工离职潮的一个开始。去年年底至今年年初，已有多位基金子公司人士向21世纪经济报道记者表达了跳槽意愿，而不同人的新岗位意向也不尽相同。

基金子公司的“冷周期”较多来自于政策层面。去年12月底，监管层下发两项新规《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对基金子公司形成净资本约束，同时对母公司控股比例、业务隔离等要素提出更严格的要求。

业内人士该牌照功能的短期预期并不乐观。在政策寒霜、人才不断离职的背景下，多数基金子公司的转型或愈加困难。

离职潮渐起

每年的开年都是离职季，而对于基金子公司来说，2017年的春天显得格外明显。

“我们团队的另外一个人也在计划跳槽，但是他还在考虑能否拿年终奖的事情。”2月18日，陆碧告诉记者，“年终奖通常要占全年工资的一半，所以这笔薪水也并不少。”

“但通常年终奖都要等到5月份以后，这笔钱等他拿到，好的工作岗位也没有了。”陆碧坦言，“其实现在走是一样的，在新的机构，4月份之前去说不定还能拿一个整年的奖金。”

无独有偶，去年至今已有多位基金子公司人士向记者表达了跳槽的念头。

“目前在找机会，感觉基子今年业务不好做，而且我在这干了3年多，也该跳跳了。”2月19日。另一位有离职诉求的基金子公司员工张铭(化名)坦言，“但我觉得银行系的基金子公司是没问题的，因为股东有钱注资就可以了，贴着银行也不缺业务。”

去年底监管层的新规，是带给基金子公司打击的主要原因。

“新政下来每家公司都要补充净资本，但是基子的股东是公募，是轻资产运作的，没有那么多钱注资。”北京一家基金子公司负责人透露，“业务做不了，人员也不能白养，因为股东对公司是有利润诉求的，所以我们也在被动的‘裁员’。”

事实上，也有一些离职的基金子公司人士并不把跳槽原因全部都归为政策。

“(离职)原因一部分是因为政策，还有一部分是因为现在经济形势比较严峻，我本来是做前台的，但是在目前的周期下，我想找一个更稳妥的工作。”陆碧则告诉记者。

而对于离职后奔向何处这件事，每名有离职打算的基金子公司员工之意向也各不相同。

陆碧告诉记者，离职后她将奔赴另一家公募基金担任后台运营岗位。

“其实前台转后台是比较少的，因为前台拿钱多，但我有前台经历和资源，并不担心未来再转回前台的难度。”陆碧说，“公募行业整体来说已经比较稳定了，后台相对应受到政策影响也非常有限。”

“考虑找券商资管或者信托做前台的机会，但是现在基子看工作的人比较多，所以就怕到时头衔和薪水会受到一定的影响。”张铭则透露，“目前有几家已经在沟通了。”

不过在这样的行业冬天，不乏有基金子公司在逆势招人。

“我们最近还在招人，打算要一些应届生，做做‘一对多’专户和ABS，再理顺一下业务逻辑，淘汰一些旧的、被限制的业务。”南方一家中型公募子公司中层人士表示，“不过和往年相比，我们能感觉出业务确实不好做了。”

转型乏力

在政策挤压和人才流失的双层夹击下，基金子公司的转型正在愈加艰难。

“按照规定，现在做什么都要烧资本金，所以也难免让许多项目出现外流现象。”前述基金子公司负责人表示，“这个规律也决定了一个现象，那就是在通道业务上，资本金少的子公司根本无法和有资金、股东实力的公司去竞争。”

“这是没办法的事情，主要原因还是通道业务缺少技术含量，到最后都成了拼渠道、拼人脉。”张铭认为，这也是在净资本管束下，不少人对基子行业渐渐失去信心的根源。

值得一提的是，也有部分基金子公司试图延续过去的“牌照复制”模式，来进行新的业务突破。

“我们去年底的讨论是，当年基金子公司火热，是因为它复制了一张完整的信托牌照，那么延续这个思路，如果它能复制其他金融机构的牌照，就有新的业务可能性。”2月18日，上海一家基金子公司中层人士告诉记者，“但是目前还在研究讨论阶段，许多技术问题仍然无法解决。”

而据21世纪经济报道记者了解，目前监管层也在考虑就随着基金公司管理办法进行重修。在一些业内人士看来，新办法的落地，也或给基金子公司带来新的出路。

“未来基金子公司可能会朝着业务专业化的方向发展，比如做PE、做养老金、做地产基金等，都会下设一个子公司来和其他公司做风险隔离。”前述基金子公司负责人表示，“不过一切还要看最终的政策如何落地。”

当然，也有业内人认为，不能以当下的行业低潮来草率的判断基金子公司更长远的未来。

“没经历过2004、2005年的证券业整顿期，不会知道一个牌照的兴衰过程，现在受到整顿，往往是为了以后发展的更好。”2月11日，一位并无跳槽打算的基金子公司副总表示。

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(：DF208)