更新时间：2017-05-19 20:45:42来源：互联网
4月以来的金融监管行动，令A股不可避免受到波及，市场情绪一度起伏较大，直至近日才稍有缓和。
复盘来看，自21世纪资本研究院上期《公募基金投资总监月度调查》发布至今，上证指数和创业板指数双双下跌，与上期调研结果吻合。
站在市场暂时企稳的关口，21世纪资本研究院于5月10日至16日期间再度发起了新一期《公募基金投资总监月度调查》，分析投资总监们对未来一个月A股走势的看法与判断。
该次调查共收回有效问卷29份，调查结果显示，对于未来一个月的A股市场走势，受访的公募基金投资总监继续保持审慎态度。其中，有近六成投资总监对上证指数持看平。
而一个值得关注的变化是，对于创业板指数，投资总监的信心有了较大的提升。29位投资总监中，有5位表示看涨创业板指数，占比达17.24%，而上月仅有1位看涨创业板指，占比仅为3.33%。
不过，从仓位上来看，投资总监们还是较为谨慎。调查结果显示，目前股票仓位达到或高于八成的投资总监只有五成，较上个月减少了一成。
综合调查结果而言，在中国金融监管趋严，“一行三会”竞争竞赛的背景下，面对政策、资金、市场本身等多重因素的影响，投资总监们普遍保持着较高的风险意识，谨慎对待股票投资。
创业板信心回升
金融监管风暴席卷之下，明确看多的投资总监依然稀少。
据21资本研究院调查，29位投资总监中，未来一个月看平（上证指数涨幅在-5%-5%之间）的最多，有19位，占比为65.52%，比上期的73.33%减少7.81%；看涨（上证指数上涨超过5%）的有6位，与上期基本持平。两项合计占比为86.2%，说明对上证指数中性偏乐观的投资总监占绝大多数。
值得一提的是，有1位投资总监明确表示看跌（上证指数下跌超过5%），这在3月和4月的调查结果中都不曾出现；认为“不好判断”的投资总监也由上月的2位增加到3位。
在维持对上证指数的中性预期下，投资总监们对创业板指数的整体预期出现了明显的变化。调查结果显示，29位投资总监中，看平创业板指数（创业板指数涨幅在-5%和5%之间）的有18位，占比62.07%，比上一期仅减少了1.27个百分点；但看涨（创业板指数上涨超过5%）的有5位，占比17.24%，较上期增加了9.91个百分点。
与此同时，看跌（创业板指数下跌超过5%）的投资总监只有2位，占比6.9%，而上期则有7位明确表示看跌，占比达23.33%，说明看跌创业板的投资总监数量明显减少。此外还有4位投资总监表示不好判断，占比13.8%，较上期增加了3.8个百分点。
事实上，最近几个交易日创业板的反弹确实给市场带来了一定信心，尤其5月16日创业板单日上涨2.04%，更被不少市场人士视作十分积极的信号。
但对于创业板是否能继续走出一波上涨攻势，持观望态度者依然居多，上述投资总监们的调研结果也有所反映。
高仓位者人数减少
与投资总监们中性偏谨慎的情绪相对应的是，在本期的调查中，保持高仓位的投资总监数量有所减少，在过去一个月中选择减仓的投资总监数量则有所上升。
调查结果显示，29位投资总监中，仓位在八成以上（包括八成）的有15位，在八成以下的有14位，两项基本持平，而上期有18位投资总监仓位在八成以上。
由此可见，现阶段投资总监们管理的偏股基金平均股票仓位较上月有所减少，这与投资总监们对后市审慎的态度有所吻合。
具体情况是，仓位高于九成（包括九成）的有3位，占比10.35%，比上期减少了0.35个百分点；仓位高于八成（包括八成）的有12位，占比41.4%，比上期减少了8.6个百分点；仓位在七成到八成之间（包括七成）的有8位，占比27.6%，比上期增加了10.93个百分点；仓位在六成到七成之间（包括六成）有2位，占比6.9%，比上期减少了9.77个百分点；仓位在五成到六成之间（包括五成）的有3位，占比10.35%，比上期增加3.69个百分点，仓位低于五成的有1位，占比3.45%，上期为零。
从上述结果可以看到，部分高仓位者小幅降低了仓位，向七成到八成之间（包括七成）转移。
从仓位变动情况来看，过去一个月投资总监们的主动调仓动作与上月的谨慎情绪及现阶段的仓位水平也有所匹配。
根据该项调查结果，28位投资总监（该项获得28个有效答复）在过去一个月中主动加仓的人数为8位，较上期增加2位；而选择减仓的投资总监与上期基本持平，但减仓幅度有所改变，其中减仓一成到两成之间（包括一成）的人数有所增加。
具体管理方向为：加仓大于两成（包括两成）和加仓一成到两成之间（包括一成）的均为2位，占比7.1%，均与上期基本持平；加仓小于一成的有4位，占比14.3%，较上期增加了7.13个百分点；维持仓位基本不变有12位，占比42.9%，与上一期减少了3.76%；减仓小于一成的有5位，占比17.86%，低于上期12.14%；而减仓一成到两成之间（包括一成）的有3位，占比10.7%，比上期增加了7.37%；减仓大于两成（包括两成）的为零。
综上而言，过去一个月投资总监们在仓位上并没有出现积极的变化，相反出现了小幅减仓的情况，整体延续了谨慎的态度。
（21世纪资本研究院研究员王丹、庞华玮、李维、刘玲对本文亦有贡献）
