景顺长城基金经理刘苏：蓝筹白马行情将在持续中出现分化

近日蓝筹白马股出现震荡而中小盘题材出现复苏迹象，市场也开始关注从绩优蓝筹股到“成长股”风格切换的可能性。景顺长城基金经理刘苏表示，蓝筹白马的行情将在持续的同时出现分化，只有业绩增长和企业估值相匹配的公司，才可能继续给投资者带来好的长期回报，而业绩增长乏力的公司，最终估值提升存在天花板。

尽管蓝筹白马已经涨幅很大，但刘苏认为，大量的公司依然处于估值合理的范围，涨幅巨大的原因更多是前些年这些公司的估值被压抑到极端的低，因此得到了估值上的修复。今年以来的蓝筹白马行情是受益于IPO发行提速、企业并购再融资受限等利于保护投资者利益的制度变革，A股市场环境改善具有持续性，市场将越来越认可真正的绩优股，蓝筹白马的行情可能得到扩大，将不仅仅限于“漂亮50”，各行各业估值合理业绩持续增长的公司都有机会获得青睐。同时，蓝筹白马行情也会出现分化。

对于整体市场的判断，刘苏认为今年1季度可能是上市公司阶段性盈利增速的高点，受益于供给侧改革的上中游周期类行业和房地产相关产业的盈利在今年1季度达到高点，后续可能有所回落。企业估值方面，尽管今年以来市场结构分化严重，但是整体估值水平仍在合理区间。在没有看到显著增量资金进入市场之前，A股市场仍缺乏整体趋势性机会，但风险不大，结构性机会将持续涌现。

行业方面，刘苏关注“好行业”——有增长、格局好、回报率高、现金获取能力强等。在这些行业里，首先重点关注未来向好改善而目前预期尚不充分（估值仍偏低）的板块，当下比较明确的是保险、银行。其次关注行业增长较好，估值合理的行业，比如环保；再次关注预期（估值）已经很低，但改善趋势还不是很明显的板块，比如证券、农业等。

数据显示，刘苏管理的景顺长城动力平衡基金，业绩表现持续优异。据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月16日，该基金今年以来净值增长达15.22%，远超灵活配置型基金的同期平均收益率1.82%，在78只灵活配置型基金中排名第3。