更新时间：2018-01-10 18:40:46来源：互联网
市场点评：流动性回暖，整体有所反弹
上周市场迎来“开门红”，指数全面反弹。上证综指周涨幅 2.56%，收报3391.75点；深证成指上涨2.74%；创业板指上涨2.78%。市场风格上仍以绩优大中盘蓝筹为主，次新股表现较差。从行业表现来看，房地产、建材、家电、化工、采掘等行业涨幅居前，汽车、传媒、电气设备、电子等行业表现靠后。
成交金额方面，上周日均成交金额约3943亿元，较前一周放大1.35%，延续成交放量趋势，但幅度有所收敛。
历年春季躁动行情发生概率较大，主要跟流动性回暖有关。目前来看，前期资管新规征求意见稿出台、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息等一系列流动性扰动因素逐步消退。虽然岁末年初市场资金面存在季节性紧张，但央行“临时准备金动用安排”将有助于平稳流动性，叠加1月开始实施定向降准，春节前市场流动性偏紧的担忧将得到有效缓解。目前处于数据真空期，短期出现利空概率较低。在流动性边际缓和过后，短期市场环境有望再趋温和，“春季躁动”行情仍有空间。
基金经理论市：经济复苏或超预期
2018 年开年第一周A股迎来了开门红。受益于流动性和经济预期的改善，指数普涨，其中上证综指涨幅 2.56%，深证综指涨幅 2.24%，创业板综指涨幅 1.86%。从行业来看，周期行业领涨，其中房地产(000736) 上涨 7.71%，建筑材料上涨 6.51，化工上涨 4.50%，采掘上涨 4.34%，钢铁上涨 3.40%。
政策面上，2017 年 12 月中央经济工作会议强调建立“促进房地产市场平稳健康发展的长效机制”。接下来的几周内，在因城施策的框架下，武汉、郑州、兰州等地方政府都纷纷出台了边际放松的地产政策。1 月 5 日国家发改委发布《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》，文件中提出要率先建成智能汽车强国，到 2020 年智能汽车新车占比达到 50%，到 2035年中国标准智能汽车享誉全球，率先建成智能汽车强国。银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》，明确商业银行不得参与贷款决策，不得提供各种形式担保，资金不得用于从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资；这表明委托贷款作为资管产品非标通道的历史正式终结，这对资管中的非标业务构成重大影响，但对股票市场影响有限，可能间接受到部分行业融资成本上升的影响。
值得注意的是，无论是从全球还是国内看，经济复苏向好的持续性可能会超出市场的预期，而市场对相关周期板块原本的估值包含了较多悲观预期。因此，在预期变好的边际变化下，股价的反应也极其强烈。周期股反弹的行情需要持续跟进。
