更新时间：2018-07-03 15:48:15来源：已正常
上周人民币离岸和在岸价均突破了6.6关，出现久未看到的连续快速贬值情况。资本市场也应声而落，中港两地股市出现了连续大幅下跌，沪综指周一更失守2,800点，恒指也跌破了牛熊分界线，走入了技术性熊市当中。这次人民币贬值，和2016年那轮暴跌有甚么不同呢?一起回顾下2016年人民币下跌的原因。
当年人民币贬值分成两个阶段，第一阶段贬值了4%左右，到6.56;第二阶段贬值了5.25%，到6.95。在第一阶段，股市出现大跌，而在第二阶段，股市呈现出盘底的状态。当时人民币贬值的核心原因，是资本出现快速外流。
于2016年上半年，企业股权对外直接投资流出783亿美元，对外提供贷款资金流出441亿美元，一共流出1,224亿美元，造成外汇储备的快速下降。同时，企业和银行偿还外债、个人购汇流出及借道经常项目的流出，出现了外汇储备下降，人民币贬值，外储下降加剧的恶性循环，引发2016年人民币汇率大跌。
至于2018年的人民币贬值，其核心原因是美元进入加息周期后，持续转强的结果。中美贸易战只是诱发或者强化了人民币贬值的强度，但本质上，没有贸易战，人民币在美元转强的大背景下，要持续挺住也是非常困难。同时，在强美元带动下，所有新兴市场货币都出现大幅贬值，资金回流美国的现象非常明显。再加上为了应对中美贸易战，人民银行降低了存款准备金率，等于变相放水，这就更加剧了人民币的贬值。
对于后市，有可能人民币会持续贬值一段时间。首先从经济基本面来看，美国就明显优于中国，于是中美两国央行可以采用的手段就明显不同，联储局主席鲍威尔就比较明显的是鹰派观点，认为美元有持续加息的基础。中国的情况就不那么乐观了，这个从人行放水就看得到。
此外，在贸易战的大背景下，让人民币贬值，刺激一下出口，控制一下整体的房地产价值，并非特别的坏事。当然，人民币贬值的风险也是不可不防，首先，股市一定会转弱，市场的避险情绪亦会增加;其次，会对中国大宗商品的进口有很大压力;最后，也是最重要的，就是可能引发资本再次外流。所以，对于这次人民币贬值，要有比较充分的心理准备，也要非常警惕后续出现的负面情况。
