公募FOF季报首秀 主要配置货币基金

2017年，公募基金又添新品种——首批基金中基金（FOF）获批成立，整个行业为之振奋。首批FOF究竟表现如何？去年10月份成立的南方全天候策略和嘉实策略领航资产配置两只FOF率先披露了他们的第一份季报。

季报显示，两只FOF去年底配置基金的比例均超过90%，其中主要配置的是货币基金。

配置基金比例超九成

主要为货币型基金

已披露的基金2017年四季报显示，南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF去年底基金配置比例均超过90%，其中较大比例配置在货币市场基金。去年四季度货币基金较好的收益率水平保证了FOF稳健运作。

具体来看，南方全天候策略去年底基金投资比例为92.44%，以配置货币基金及短期理财基金为主，前三大重仓基金均为自家货币基金：南方现金增利货币B、南方理财金货币A和南方天天利货币B。

嘉实领航资产配置FOF去年底基金投资比例也达到93.05%，前三大重仓基金也均为货币基金：建信现金增利货币、嘉实快线货币A、易方达天天理财货币B；此外，还配置了12.75%的新华纯债添利债券A和少量的黄金ETF；出现在前十大重仓基金中的主动权益类基金只有中欧明睿新常态混合基金一只，比例0.6%。

精选风控好、选股能力强绩优基金

FOF的配置思路受到市场关注。南方全天候策略FOF基金经理表示，2018年，经济增长动能将有所修复，股票的吸引力大于固定收益类资产。A股市场将孕育出不少中长期投资机会。同时，港股的估值优势仍然存在，互联互通给港股市场带来显着的增量资金，整体估值水平得到提升。虽然涨幅已较大，但中长期来看港股仍具有较高的配置价值。

债券市场方面，在经济韧性强、严监管、货币紧平衡和债市配置需求下降等因素影响下，牛市难以再现。

“在组合积累一定安全垫后，全天候FOF将以风险平价策略的配置模型为指导，适度调整各类资产配置比例。对于偏股型基金，精选风险控制能力较强、投资逻辑清晰、选股能力较好且能够提供较稳定阿尔法的基金进行配置；对于偏债型基金，将选择短久期、操作灵活、净值表现稳定、基金经理注重风险控制的产品进行配置。”南方全天候FOF基金经理表示。

嘉实领航资产配置FOF基金经理在季报中表示，报告期内该基金根据风险水平将资金分散配置于A股、港股、美股、债券、黄金、货币基金等具有明显区分度的大类资产中，基金品种的选择上首要关注基金经理投资策略的稳定性，在风格稳定的基础上选择历史业绩优秀、投资逻辑清晰完备的产品构建组合。