多因素催化 偏债基金现“爆款”

随着今年以来债强股弱格局的显现，偏债型基金也受到市场广泛关注。5月15日，东证资管旗下一款偏债混合基金—东方红配置精选混合型证券投资基金首发当日即成为市场“爆款”产品。有消息人士称，该基金销售规模预计达几十亿，募集一天即提前结束。分析认为该基金的热卖，既有东方红系列品牌和渠道销售能力的原因，还包括债市回暖带来相关基金表现优异等因素影响。偏债基金产品也成“爆款”

公告显示，该基金的募集期限为2018年5月15日至5月25日，最低募集份额总额为2亿份，同时若预计募集总规模接近、达到或超过10亿元，将提前结束募集。

据财汇大数据终端统计显示，今年以来，发行的10余只偏债混合型基金中，发行规模小的只有2亿元到3亿元，大的达到十几亿元。其中，东证资管今年3月份发行的另一只偏债混合型基金—东方红创新优选定开混合，发行规模达到19.88亿。从消息人士反馈信息看，此次东方红配置精选混合基金发行规模将超过该基金。

对于上述基金热卖的主要原因，好买基金研究中心研究员倪鑫晨看来，主要有三方面：代销渠道招商银行(600036) 有较强的销售能力；东方红系列已具有非常不错的品牌认知度；今年一季度偏债基金表现不错，综合作用之下出现销售火爆的行情。

数据显示，截至5月14日，今年偏债混合型基金整体收益中位数为0.998%，而且收益曲线比较平稳，总体表现不错。倪鑫晨表示，其中影响因素有很多，短期取决于股债市场表现，长期取决于基金经理择时、选股、选债、久期、杠杆等。

投资方向来看，公告显示，东方红配置精选混合基金的投资组合中以债券类资产为主，股票资产投资比例为0%—30%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。

未来债市维持震荡概率较大

就债市投资环境来看，东证资管公募固定收益投资部相关人士判断，经济基本面对于债券市场的利好因素在逐步累积，未来金融监管的政策应该会更加人性化和市场化。未来债券市场维持震荡的概率较大，债券收益率继续大幅下行或者大幅上行的可能性不大。

上述基金招募说明书显示，该基金的基金经理为两位“80后”，分别是孔令超和徐觅。投资策略方面，对于利率债配置，徐觅指出，预计未来国内宏观经济增长稳中趋缓，GDP增速小幅回落，CPI较为平稳，通胀压力有限，且人民币汇率压力不大，宏观层面对债券市场的利好因素正在累积。债券收益率经历了一波下行，较为充分反映基本面和资金面的利好因素。后续，长端利率债继续下行还需要来自于更多基本面或者事件性冲击。

信用债投资方面，徐觅认为，目前比较适合从高等级中短端信用债入手进行配置。未来信用事件发生概率增加，信用利差走阔压力依然很大。对此，坚持短久期策略，精心挖掘，有效防范信用风险，努力把握信用债的个券机会来获取超额收益。

在股票投资方面，孔令超表示，该基金将坚持长期价值投资理念，采用“自下而上”精选个股策略，选择一些估值与业绩成长相匹配的品种进行长期配置，重点关注业绩持续增长、经营稳定、有较好发展前景的公司。