周期品上演独角戏 主题基金净值飘红

上周市场表现相对低迷，而钢铁、采掘、煤炭等周期品股票呈现上涨态势，唱起了A股的独角戏，这也使得周期品主题基金成为上周为数不多净值飘红的产品。对于市场回调，部分市场人士认为是风险出清的过程，投资者要尊重市场趋势，把握其中优质蓝筹的买点机会。周期板块飘红

Wind数据显示，上周（1月29日-2月2日），在28个申万一级行业指数中，仅有两个行业上涨。分别为钢铁行业单周上涨4.44%，以及采掘行业单周上涨1.39%。其余26个行业均呈现不同幅度下跌。

市场普跌，周期主题撑起独角戏的局面也让相关主题基金在上周收获一定盈利。在Wind数据分类的股票型开放式基金分类下，可统计的974只产品中，仅26只上周净值出现上涨，占总数比不足3%。

在这26只产品中，有14只上涨超过1%，4只上涨超过4%，这4只分别为中融中证煤炭，单周上涨4.83%；中融国证钢铁，单周上涨4.69%；富国中证煤炭，单周上涨4.35%；鹏华国证钢铁行业，单周上涨4.25%。

值得注意的是，前十名也全部为周期品主题的基金，例如广发资源优选、招商中证煤炭、创金合信资源主题等。

以上涨最多的中融中证煤炭为例，该基金为被动指数型基金，追踪中证煤炭指数。基金2017年四季报的前十大重仓股中，今年以来有6只涨幅超过20%，4只超过10%，其中前两大重仓股的中国神华(601088) 今年以来上涨超过23.65%，陕西煤业(601225) 上涨超过29.41%，皆为净值贡献不少。

对于近期周期品板块的行情，广发证券(000776) 表示，年报业绩预告大面积“暴雷”，反而凸显了盈利持续性占优的大周期板块更具配置价值。大周期板块年报业绩预告“向好”的比例明显增加，且预告业绩相比去年三季度也大多加速，使本轮大周期板块盈利持续性进一步得到确认。

尊重市场趋势

上周A股震荡剧烈，部分投资者表达了对市场偏悲观的态度。但一位券商分析师认为，其实回调意味着风险正在出清，很多优质的大金融以及大蓝筹股，如果遇到回调，可能正是买入的好时机。

华润元大基金表示，总体来看，近期市场的震荡主要是受到了中小创企业业绩不确定性、去杠杆的持续推进以及对流动性担忧等因素的影响。从技术面来看，近期大盘持续回调后，预计在短期内仍将保持震荡反复的趋势，建议投资者保持适度谨慎。

华润元大基金分析认为，市场已经进入躁动结束后的休整期，从长期来看，A股市场将延续底部不断抬升的结构性慢牛行情，投资者可继续关注价值蓝筹股的估值修复机会以及优质二线蓝筹股。

民生加银基金经理柳世庆表示，2016年以来经济的复苏和企业盈利增长是支持市场的最主要力量，这使得市场泡沫不会像2015年成长泡沫那样明显。目前看，只要全球经济增长趋势不变，股票市场依然是最好的投资方向。经济复苏推高影子利率，大类资产利好高现金流回报短久期品种，如权益、高收益债、工业品；利空低现金流回报长久期品种，如政府债、贵金属、房地产。

柳世庆表示：“要在尊重市场趋势的同时尽量站在离门口最近的地方。”他建议切合市场趋势，持有业绩成长性较快的消费行业，但需集中持有其中高业绩增长品种，以并不畸高的仓位利用个股alpha获取收益。与此同时，他建议投资者布局市场关注度低同时受益经济复苏的周期品，对冲潜在的风险。

中信建投证券2月2日的研报指出，建议投资者谨慎乐观，继续坚持低估值、业绩确定性高和大市值策略，推荐银行、地产、白酒和白色家电板块，把握钢铁、煤炭等周期行业中低估值的龙头公司事件驱动型的机会，关注传媒等成长行业中估值与盈利匹配的子行业。