寻找持续增长型公司 基金经理瞄准科技医药赛道

今年以来，在结构分化的市场环境下，权益类基金业绩首尾分化明显，找到持续增长的优质公司成为投资关键。在不少基金经理看来，医药、科技等板块是优质公司较为集中的行业，虽然近期科技、医药等板块出现回调，但这并不改变基金经理长线布局计划，这些行业的长期成长空间广阔，受宏观经济等外部因素影响较小，符合好赛道的特征，基金经理仍重点从医药、科技等行业中寻找持续增长型公司。

市场分化态势明显

今年公募基金整体交出了一份令人满意的答卷，但也有基金未能把握A股结构性行情，收益落后于市场平均水平。

数据显示，截至12月2日，今年以来收益率最高的偏股混合型基金广发双擎升级的收益率达99.97%，而收益率最低的偏股混合型基金今年以来的收益率只有-14.85%，首尾相差接近115个百分点；收益率最高的股票型基金广发多元新兴今年以来的收益率达84.64%，而收益率最低的股票型基金今年以来的收益率只有-5.31%，首尾相差也接近90个百分点。

对此，业内人士表示，主要是因为今年A股市场分化明显，医药、科技、消费等行业表现较好。与此同时，行业内部公司也出现较大分化，比如，今年整体表现较好的医药行业内部分化也很大，把握医药科技等行情，并且挑选出好公司的基金收益大幅领先市场，而没能把握住结构性行情的基金表现则相反。未来，A股市场上这样的结构分化趋势仍将延续。

在分化行情中，找到具备核心竞争力的公司成为不少基金经理的共识。华南某基金经理表示，真正的好企业任何时候都能维持竞争力和市场份额，从而穿越牛熊、实现持续增长。广发基金成长投资部基金经理邱璟旻也表示，投资的核心是要找出具备竞争优势的持续增长型公司，这样的企业主要有两类：一是市场公认的白马企业，这类企业业绩增长的确定性比较强；二是因为行业或自身变化(如更换了更优秀的管理层、新产品的投放等)使业绩增长进入加速期的公司，也将带来较好的投资机会。

聚焦好赛道

好赛道是诞生持续增长型公司的重要条件之一。邱璟旻认为，医药、TMT等行业的长期成长空间广阔，它们的商业模式较好、行业景气度较高、增长的确定性较强、受宏观经济等外部因素的影响较小，符合好赛道的特征。

站在当前时点布局来年，他仍然会重点关注医药、科技等领域，从中挑选持续增长型公司。他表示，医药板块近期的回调并不是因为基本面因素，主要以市场情绪波动为主，大部分公司今年估值已到合理或者偏高水平，但未来业绩增长持续的公司，年末或有估值切换带来的机会。在科技领域，一些掌握核心科技或具有较强产品力的企业未来也将保持增长，具体来看，他看好半导体设备产业链、云计算、智能制造、信息安全行业等细分领域的机会。

另一位基金经理也表示会聚焦医药、消费、科技等行业，从中挑选优质公司。医药和消费领域的市场需求庞大，有核心竞争力产品、能满足消费者消费升级需求的公司，未来有望持续扩大占有率。而发展科技是中国经济转型升级的必由之路，在科技领域中挑选“硬核”公司，将是贯穿多年的一条投资主线。