基金“抱团股”走弱年底调仓转向TMT和消费

证券时报记者 赵婷

基金扎堆的白马股在风光了近一年之后近期熄火，创业板等小股票则不断反弹创新高。证券时报记者采访多位基金经理了解到，考虑到估值过高，明年外资流入减少，白马股增速边际下滑等因素，基金调仓换股，开始向TMT和消费转向，也有基金经理看好银行、地产等板块，整体来看，基金经理布局更加均衡。

基金“抱团股”走弱

小股票反弹

随着外围环境改善，上证综指和创业板指数近期持续走高。不过，基金抱团持仓的不少白马股却开始 “熄火”。例如，基金三季报持仓排名第一的贵州茅台(600519,股吧)从11月20日至今下跌了6.85%，排名第二的中国平安(601318)下跌3.66%，排名第三的五粮液(000858)下跌3.5%。此外，上百只公募基金扎堆的【恒瑞医药(600276)、股吧】(600276,股吧)、长春高新(000661,股吧)同期跌幅分别为10.85%、6.09%。

接受记者采访的多位基金经理表示，“逃离”白马股主要还是考虑估值过高，明年外资流入减少，白马股的增速边际下滑。有沪上基金经理直言：“公募追求相对收益，今年有些股票涨的很多了，现在涨不动了就抛弃。”

国海富兰克林基金权益兼QDII投资总监赵晓东表示，今年市场上涨主要是估值扩张的逻辑，如生物医药、白酒和电子，明年进入业绩验证阶段，要维持当前的高估值，压力可能很大。

也有基金经理认为，涨多了并不能完全解释白马股的下跌，部分白马股的业绩可以支撑起估值。基金扎堆的部分白马股近期走势，可能还受到公募基金业绩排名考核机制的影响。临近年底，为了保存收益和排名，部分基金会选择获利了结。

调仓转向TMT和消费

基金经理布局更均衡

据了解，年底基金调仓换股，资金主要向TMT和消费方向转移，不少滞涨板块被基金经理纳入视野，综合来看，基金的布局更加均衡。

沪上某大型公募基金经理表示，今年结构性行情明显，感觉明年大家的布局更加均衡，一些滞涨品种被纳入投资视野。

北京一位基金经理表示，5G带动的智能手机换代、芯片和软件的国产替代趋势明显，所以，目前布局向TMT转向的比较多，此外，消费股是长期牛股，大家也不敢舍弃。

“调仓方向？当然是朝着能涨的方向调。”沪上一家中型基金公司基金经理表示，TMT板块虽然已经上涨了不少，但细分行业很多，如最近比较热的面板、LED。对于地产板块，该基金经理直言不看好。

招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青表示，对于科技股来说，中美达成第一阶段贸易协议，短期消除外围扰动因素，情绪面和基本面均受益。伴随5G进入商用阶段，基站建设速度加快，明年5G手机会放量增长，全年看多消费电子和半导体及元件概念。计算机板块今年受经济后周期影响明显，但已有改善迹象，信息安全和5G应用相关板块确定性更强。伴随5G应用环节推进，游戏、高清视频等产业趋势向好。

富国基金首席策略分析师马全胜表示，工业自动化、半导体、5G通信等值得重点关注，科技成长经过长期深幅调整后，市场对“风格切换，成长归来”抱有较高期待。

除了科技和消费外，也有基金经理看好银行板块。赵晓东表示，未来一段时间重点关注银行板块。一方面，银行板块估值较低；另一方面，今年除了个别银行外，其余银行表现平平，如果明年经济形势稳定，银行有望成为下一个估值扩张的领域。

从行业来看，赵晓东表示，汽车行业经历了今年的低谷后，明年可能出现个位数增长。房地产投资领域可能存在变数，主要取决于销售数据，目前很多地方政府适度放松政策。明年的制造业投资可能表现不错，尤其是半导体、5G等，明年5G可能进入高点。

上海一家中型基金公司表示，中期来看，年底有望提前迎来春季做多行情。行业上，关注科技、钢铁、券商的表现。