合资公募变更股权 业内期待新对手

2018年以来，多家合资背景公募申请股权变更。随着首家外资控股券商花落瑞银证券，业内对外资控股基金公司也更加期待。从部分合资基金公司的运营看，外资力量令公司受益颇多。对于未来外资控股基金公司的出现，部分公募人士较为乐观，认为国内公募行业空间潜力巨大，无需担忧资源争夺，真正比拼的仍是自身投研硬实力。部分合资公募申请股权变更

近期，国内金融市场继续深化对外开放。2018年12月28日，证监会副主席李超在2018中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，加快资本市场对外开放。加快外资控股证券公司、基金公司、期货公司审批进度。

在公募基金领域，此前有CEPA框架下境外机构控股恒生前海基金的例子。虽然市场期待的“外资控股公募基金”何时落地尚不确定，但记者在证监会网站发现，截至1月4日，最新更新的基金管理公司变更5%以上股权及实际控制人审批相关表格中，一共有13家基金公司等待审批。

2018年以来，申请5%以上股权变更及实际控制人审批的基金公司就有7家，分别为信达澳银基金、万家基金、兴银基金、摩根士丹利华鑫基金、益民基金、凯石基金、永赢基金。其中，最早的是在2018年1月12日开始申请的信达澳银基金，最新申请的是2019年1月3日开始申请的永赢基金。

在上述公募基金中，包含外资股东背景的有3家，分别为信达澳银基金，股东为信达证券以及康联首域集团有限公司；摩根士丹利华鑫基金，大股东包含摩根士丹利与华鑫证券等；永赢基金，股东为【宁波银行(002142)、股吧】与利安资金管理公司。最新得到反馈的是摩根士丹利华鑫基金，该申请的第一次反馈意见日为2018年12月20日。

合资公司善借外资力量

在公募基金中，国内中外合资以及内地与港台合资背景的公募基金已不鲜见。不少具有合资背景的公募在投研上也确实充分发挥出了自身优势。以景顺长城基金为例，记者了解到，景顺长城的投研人员与基金经理可以充分获得外资股东方景顺资产的投研培训，每日的晨会也会有电话接入，共享内部投研的成果。同时，外资股东方也会定期与基金经理当面沟通，共同复盘调仓历史，帮助基金经理确立投资风格并坚持下去。

民生加银基金也是合资公募优秀的代表之一。记者了解到，为了学习加拿大皇家银行的先进经验，公司多次派团远赴英国、加拿大等国学习在权益、固收、量化及另类投资等领域投资、风控及客户服务方面的经验；并且将相关理念和框架逐步引入公司日常的投资运营中，通过学习和实践相结合，努力逐步将国际经验本土化。

不过，也有业内人士告诉记者，部分合资公司也存在不同股东方“竞争内耗”的情况，使公司经营难以处于稳态。同时，外资方也会存在水土不服的情况，投研方式也亟待与国内实际情况磨合。“这几年互联互通机制的推进，令外资大举进入国内，并在一定程度上改变了A股的投资者格局。”深圳一名公募基金总经理此前在采访中向记者表示，“对于基金公司而言，未来外资股东持股比例若能达到50%以上，有可能使行业格局发生更深刻的改变。”

期待新对手入场

对于未来出现以外资为主的金融机构，加剧行业竞争，部分公募业内人士表示这将推动公募行业进一步发展成熟。

一位华南中型公募基金总经理此前告诉记者，深化金融行业开放，外资机构进入中国，“这其中的积极意义一定大于负面意义。”虽然，确实会使行业竞争更加激烈，但对整个市场而言，国外的成熟经验以及标准化的管理方式可能会进一步走进国内，整个行业规范化的进程或许会加快，业务标准也会相应提升。对于外资争夺国内客户资源和市场份额，无需过度担心。就国内而言，资管行业的发展空间与潜力还非常巨大，而真正稀缺的是过硬的投资能力。

前海开源基金董事总经理杨德龙此前表示，未来进一步放开外资出资比例，最高放宽到百分之五十一，意味着外资可以设立绝对控股的基金公司，标志着我国基金业进一步向外资放开。提高外资的持股比例，一方面加大了行业的竞争，外资绝对控股的基金公司在今后会逐步出现，会加剧国内基金行业的竞争；另一方面外资基金公司，具备悠久的历史和成熟的投资管理经验，内资基金公司可以向外资公司学习，提高投资管理经验、改善公司治理结构。