华商基金：猪价大涨个股分化 选股需关注新三大核心驱动力

随着非洲猪瘟的“强力去产能”，猪肉市场供应缺口增大，猪价持续攀升, 目前全国生猪均价已逼近40元/公斤。猪价上涨推高相关概念股，据wind数据显示，截止10月25日，近十个交易日（2019.10.14-2019.10.25）猪产业指数逆势上涨了12.58%，涨幅位列157个概念板块第2位，今日（25日）亦有多只概念股封死涨停板。对于猪肉价格及养殖板块未来表现，华商基金研究员曹瑞表示，预计猪价仍会持续上行，建议关注疫情防控实力强、成长确定性好的个股。

猪价上涨会否持续

猪价上涨会否持续？华商基金曹瑞表示，据农业部公开数据显示，今年上半年能繁母猪产能去化幅度极大，按照母猪怀孕至商品猪出栏10个月左右推算，未来2-3个季度供给将持续收缩，进口量及已有库存均无法弥补四季度至明年上半年的供需缺口，预计未来猪价或将持续上行，趋势或持续到明年二季度。

猪价、股价“诡异”背离的原因

今年年初，疫情的冲击使得市场对于猪肉价格预期持续攀升，养殖板块迎来一波波澜壮阔的行情。而进入三季度，当猪价持续上冲时，养殖板块却出现了一段时间的“滞涨”。

当被问及股价与猪价背离，且个股之间出现分化的原因时，华商基金曹瑞表示，核心因素主要在于：传统周期中，猪价是股票最核心的驱动力；而本轮周期中，市场投资养殖股的核心在于“上市公司有超越散户的疫情防控能力，能在本轮猪周期中实现量价齐升，兑现超额利润”。当猪价在三季度上涨时，部分上市公司的出栏量出现了较大波动，市场开始对于投资核心逻辑的确定性产生了质疑，“价、量、体重”开始成为了股价的核心驱动力，三个数据符合预期才表示公司生产状况恢复正常，成长逻辑有所支撑。“从近期陆续公布的三季报可以看到，部分优质的养殖股产能已经开始恢复、成本优势也开始显现，且当前市值对应明年业绩预期的市盈率仅4-6倍，风险收益比凸显，建议关注疫情防控实力强、成长确定性好的个股。”华商基金曹瑞表示。

风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，投资需谨慎。