轻指数重个股 震荡市基金经理寻觅结构性机会

在指数反复震荡的背景下，叠加消息面的反复，基金经理的操作难度进一步加大。有鉴于此，部分基金经理认为，在趋势未明朗的前提下，应当控制仓位以防范潜在的风险，但板块和个股由于受到各种利好刺激，有可能走出阶段性行情，为基金操作提供了“结构性”机会。

海富通基金表示，近期市场既有合理充裕的流动性环境，又有科创板加速和海外环境的催化，仍然不乏结构性机会，比如受益于海外负利率深化的贵金属板块、受益于消费升级的医疗服务、受益于中报业绩超预期的相关标的等。

慎对市场震荡

横盘震荡的A股，近期数度欲振乏力。对此，诺德基金总经理助理郝旭东表示，从中期角度看，A股仍有较好赚钱机会；但从短线角度，市场的结构性高估和内外因素的不确定性导致上涨动力的缺乏，市场调整或仍未结束，仍需投资者耐心等待。

但在郝旭东看来，积极因素也在不断累积，仍可对下半年行情有所期待。他指出，当前低利率及低估值的市场环境仍然存在，下半年增长均会有所恢复，汇率三季度大概率将企稳。

此外，年初以来，美国10年国债收益率持续下行，国内政策空间正在逐步打开。而同时，在央行大力引导下，AA级企业债和国债的长期信用利差在4月下旬以来明显收窄，若趋势延续，那么市场期待的前期政策效果似乎也会在下半年显现。

海富通基金则认为，宏观经济增速的放缓，能否在一系列逆周期政策和结构性政策的支持下，实现结构优化和ROE的稳定，这个因素的变化可能会影响A股上市公司的盈利能力，并且也可能会通过流动性与信用条件影响A股市场的估值，是最关键的变量。不过，海富通基金表示，过去一段时间持续观察到一些可喜的变化，如本轮宏观调控更多地以减税降费和保障性政策等措施，以及定向清除个体信用风险，同时阻止其外部传染的可能性，政策更为精准。

重在掘金个股

对市场的谨慎态度，让基金经理们淡化指数波动的影响，将主要精力放在个股挖掘上。

郝旭东表示，重视长期发展稳定的优质资产仍是一个重要的投资逻辑。具体操作上，将会精选品牌和渠道优势明显的消费公司、性价比突出的地产、银行、医药及部分周期板块，以及具有较强研发实力的TMT优质公司及细分行业。

农银研究精选混合基金经理赵诣则表示，结构上将围绕景气度向上或转型升级的科技成长股，以及需求稳定增长的消费、医药股进行均衡配置。在成长股方面，主要以军工、信息安全、云计算、半导体、5G应用、新能源为主；在消费股方面，主要以医疗服务、大众消费品为主。