多产品收益率落入同类后1/5 上投摩根长期业绩欠佳

多只产品收益率落入同类后1/5？ 上投摩根长期业绩欠佳QDII缩水

该公司长期业绩不尽人意，在《中国基金业马拉松大师榜·2019》中，多项排名靠后甚至倒数；QDII产品管理规模缩水至百亿元以下，4只QDII成立以来总回报为负

成立于2004年5月的上投摩根基金，或将实现控股权的更迭—外方股东摩根资产管理的持股权有望提高至51%。

上投摩根由上海信托和摩根资产管理共同组建，2016年加入浦发集团，注册资本2.5亿元人民币，其中上海信托出资占比51%，摩根大通旗下摩根资产管理出资占比49%。此前，上海信托挂牌转让上投摩根2%股权，转让底价为2.41亿元，较评估值1.80亿元溢价33.89%，原股东未放弃优先受让权。而近日有消息称，摩根资产管理已成功取得上投摩根2%股权，此交易待获得美国和中国相关监管的审批后，摩根资产管理将合计持有上投摩根51%的股权，成为上投摩根的绝对控股股东。上投摩根亦将成为首家外资控股的公募机构。

成立15年后，这家具中外合资背景的基金公司，当前公募管理规模超过1200亿元，在基金管理机构中居第31位。相比之下，其长期业绩则显得不尽人意。根据Wind数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年(均截至2018年末)的【海量数据(603138)、股吧】进行统计研究，推出《中国基金业马拉松大师榜·2019》。上投摩根多项排名靠后甚至倒数。

而外方股东亦似乎未能对上投摩根的海外投资业务形成有力保障。近年来，上投摩根QDII基金管理规模大幅缩水，截至8月15日，上投摩根全球天然资源、上投摩根亚太优势等4只QDII成立以来总回报为负。

固收类7年平均收益居倒数第5

在《中国基金业马拉松大师榜·2019》固收类基金组别中，上投摩根整体表现欠佳，多只产品落在同类排名后20%。

具体来看，在2016—2018年3年期间，包括货基、债基、债券型QDII在内的固收类基金(剔除统计期内成立的基金，不同份额分别计算，下同)平均收益率为6.96%，而上投摩根固收类基金平均收益率仅3.72%，在83家基金管理机构中排名第71(基金公司排名剔除当期该类基金数量不足3只的公司，下同)。其中，上投摩根优信增利A/C、上投摩根稳进回报、上投摩根双债增利A/C、上投摩根强化回报A/B均录得负收益。Wind数据显示，上投摩根稳进回报3年期收益率为-3.92%，在同期65只偏债混合型基金中排名第57，即倒数第9。

在2014—2018年5年期间，上投摩根强化回报A、上投摩根强化回报B分别在偏债型基金中排名468/540、482/540；上投摩根货币A、上投摩根货币B在货币型基金(包括理财型，下同)中分别排名225/235、212/235。上投摩根旗下固收类基金5年期平均收益率为31.28%，而全市场固收类基金的5年期平均收益率为33.42%。

若将考察时间进一步延长，2012—2018年7年期间，上投摩根旗下固收类基金平均收益率在46家基金管理机构中排名第42，即倒数第5。同样是上投摩根强化回报和上投摩根货币排名靠后，其中上投摩根强化回报A、上投摩根强化回报B在偏债型基金中排名191/221、199/221；上投摩根货币A、上投摩根货币B在货币型基金中排名75/78、72/78，换言之即倒数第4和倒数第7。

权益类5年期平均收益居倒数第6

上投摩根权益类基金的表现亦较为逊色。在上投摩根的公募管理规模中，股票型和混合型产品规模合计占比仅1/4左右。在《中国基金业马拉松大师榜·2019》权益类基金组别中，上投摩根亦多次出现在榜单尾端。

在2016—2018年3年期间，上投摩根权益类基金平均收益率在基金管理机构中的排名为67/84，旗下30只权益类产品未能实现正收益，上投摩根整合驱动、上投摩根智慧互联、上投摩根内需动力、上投摩根民生需求等18只基金的复权单位净值跌幅超过30%。其中，上投摩根整合驱动3年期收益率为-47.15%，根据Wind的分类，在725只灵活配置型基金中排名第696；上投摩根智慧互联3年期收益率为-44.53%，在普通股票型基金中排名139/155。

2014—2018年5年期间，上投摩根权益类基金平均收益率在63家基金管理机构中排名倒数第6。上投摩根内需动力、上投摩根新兴市场等6只产品录得负收益。其中，表现最差的是上投摩根内需动力，5年期收益率为-28.28%，在604只A股主动权益类基金中排名第591，在426只偏股混合型基金中排名第416。

2012—2018年7年期间，上投摩根权益类基金平均收益率依然处在行业中下游，在59家基金管理机构中排名第45。其中上投摩根中国优势、上投摩根阿尔法7年期收益率为负，排在A股主动权益类基金同期业绩后10%的位置。

QDII基金管理规模缩水

在背后外方股东摩根资产管理的支持下，上投摩根是国内最早布局海外投资的基金公司之一，深耕国际业务已超过10年。但其在QDII上的表现并不十分理想。在2014—2018年5年期间，上投摩根全球天然资源、上投摩根新兴市场的收益率分别为-17.50%、-2.04%，在20只混合型QDII基金中分列第17和第13。

根据Wind数据统计，上投摩根管理的QDII规模在过去几年出现了明显的下降：资产净值由2007年末的269.58亿元缩小至2019年上半年末的63.61亿元，在其资产管理规模中的占比则由27.83%降至5.06%；份额由2007年末的301.30亿份减少至2019年上半年末的74.35亿份。

截至8月15日，若将不同份额分别计算，上投摩根旗下共有15只QDII基金，上投摩根全球天然资源、上投摩根新兴市场、上投摩根亚太优势以及上投摩根中国生物医药共4只QDII自成立以来总回报为负数。

其中，成立最早的上投摩根亚太优势，自2007年10月22日成立起，总回报为-26.10%。在2008—2018年11年期间，该基金超额回报率为负的年份有8个。当前，该基金由张淑婉和张军共同管理，其中张军自2008年3月起便担任该基金的基金经理。

在5年期大师榜中表现不佳的上投摩根全球天然资源，自2012年3月26日成立至今总回报为-33.20%。该基金同样由张军管理。