嘉实基金常蓁：战略布局三大领域，静待时间的玫瑰

作为人才和智力密集型行业，公募基金成立20多年来人才辈出，各领风骚。投研功底深厚的女性基金经理更是巾帼不让须眉，穿越市场波动取得了优异的业绩回报，并逐渐得到权威基金评价机构认可。

据Wind数据统计，截至今年1月底，在152名任职满3年可比女性基金经理中，同时获得金牛奖和明星基金奖仅10人，同时获得两次者仅3人，嘉实基金(博客,微博)常蓁便占据一席之地，位列前三！常蓁目前管理的嘉实回报和嘉实优化红利均曾同时斩获金牛奖和明星基金奖。

14年巾帼女将“星光熠熠”：力争每年获得较高的绝对回报

常蓁是市场上少有的拥有14年投研经验的实力战将。自清华经管学院硕士毕业后，先后在建信、嘉实从事消费等行业研究，“10年磨一剑”，积累了长期深厚的消费、医药健康等领域投研经验，期间挖掘大量优质个股。自2015年3月出任嘉实回报基金经理以来，始终坚守一个核心投资理念：“不是赚交易对手的钱，而是从公司基本面出发，赚企业成长的钱！”简单来讲，就是严格选择最优秀的公司，在合适的价格买入；伴随公司成长，做时间的朋友，追求长期业绩卓越。

从投资实践看，近五年的牛熊市历练后，常蓁目前所管的嘉实回报和嘉实优化红利，均极具爆发力和持续性，在震荡市中净值屡创新高。Wind数据统计，嘉实回报自2015年3月12日常蓁接管以来，截至去年底，净值阶段上涨71.95%，同期上证综指涨幅-6.59%。2017年度收益率35.83%，同时荣获金牛奖和明星基金奖称号。嘉实优化红利自2018年10月11日常蓁管理以来，截至去年底净值阶段上涨36.27% ，同期上证综指上涨12.78%，大幅跑赢同期市场表现。把握2019年的结构性牛市，嘉实回报和嘉实优化红利年度收益分别达54.43%和涨48.45%，大幅跑赢市场及同类基金。

此外根据晨星数据，截至2019年末，嘉实优化红利基金三年和五年风险调整后收益分别达16.98和14.61，均在同期可比偏股型红利主题基金中排名第一，且获得晨星三年、五年最高五星评级。嘉实回报灵活配置基金三年风险调整后收益达12.74，也在同期可比偏股型回报主题基金中高居第一，荣获晨星三年最高五星评级。

战略布局三大领域，静待时间的玫瑰

消费一直是常蓁关注和投资的重点之一。对于近期消费板块受疫情扰动而短期表现不佳，常蓁认为这些都是短期的、一次性的影响，对于经济中长期发展的影响是非常有限的。对于消费板块今年全年的看法并不悲观，尤其是经过了这么一次挖坑之后，很多投资机会将会涌现。此外，从03年非典以及之后全球历次重要疫情对于主要市场的影响分析，可以发现疫情的冲击不会对市场的趋势造成根本性的变化，经历了短暂的挖坑效应后仍会回到原来的态势中，为此，常蓁建议投资者不需要对此太过于担心。

对于近年来日渐增多的黑天鹅出没，常蓁总结了三条风险控制策略。首先是避免买入情绪高涨、预期过高、估值偏贵的个股；其次适度分散投资，坚持行业分析优化配置；第三要关注组合的波动率、最大回撤等指标。着眼中长期，常蓁表示，重点看好消费升级、制造业升级和创新领域等。

首先，消费行业容易产生长跑冠军，中国拥有庞大的人口存量，日益增长的居民财富，丰富的消费层次，巨大的内需空间；未来10年，在经济增长、物价温和上升以及消费占GDP比重提升等因素 驱动下，消费行业仍能确定性增长；看好传统消费的消费升级、以及新兴消费和服务领域的机会。比如品牌消费、医疗服务、教育服务、零售、金融、文化娱乐服务等行业。

其次，制造业方面，中国依靠提升效率、降低成本、扩大规模，拥有了一批具有全球竞争力的制造业龙头，如安防、车灯、新能源、面板等方向。

最后在科技创新领域，由于经济转型的需要，包括产品创新和商业模式创新，看好5G领域业绩兑现确定性高的标的和人工智能领域具备“数据资源 + 算法能力”的优质标的。如5G产业链、半导体、网络安全、人工智能、云计算等方向。