市场波动性激增 衍生品交易发横财

中国基金报记者姚波

在全球股票市场纷纷暴跌的情形下，华尔街的衍生品却已经开始赚钱了。

随着过去6个交易日美国股市大幅回调，摩根大通和高盛的股票衍生品部门行情不断。这些交易平台向交易客户出售期权和期货，以对冲来防范损失，或允许他们对价格走势进行投机。

据了解，银行通过在市场暴跌前抢购期权合约，将自己定位于做多波动性。换句话说，如果波动性上升，它们将从中受益。期权允许投资者通过定期支付溢价来防范价格波动。当市场崩盘导致波动性指数飙升时，这些头寸的价值应付跟着上升。

被称为华尔街“恐惧指标”的VIX指数升至49上方，创下两年来的最大涨幅。去年11月，波动率指数还在12左右。

知情人士说，由于这些活动，交易部门预计本季度股票交易业绩将大幅增长。衍生品业务是投行三大交易部门之一，其他还包括机构经纪和股票交易部门。一位欢欣鼓舞的交易员表示，如果这种情况再持续几周，他就有望提前实现2020年的业绩目标。

这一举动与两年前2月发生的所谓波动性激增的“末日浩劫”遥相呼应。当时，市场的平静被波动性的前所未有的飙升打破，做空波动性的基金全军覆没。此举导致高盛在一天之内实现了2亿美元的惊人利润，并使该季度成为摩根大通有史以来衍生品交易收入最好的一个季度，当季收入20.2亿美元。

根据行业研究公司Coalition的数据，在股票衍生品方面，摩根大通和高盛是华尔街最大的两家公司，两家投行去年这一业务的收入分别约为15亿美元。