工银瑞信何秀红：债市收益率整体具备一定安全边际

本报记者 王宁

今年以来，市场上单一资产波动率加大，以债券类资产投资为主，同时配置一定比例权益资产实现收益增强的二级债基投资优势凸显，部分绩优二级债基在投资长跑中更为是投资者实现了长期稳健的回报，例如工银瑞信基金旗下的工银瑞信产业债，截至目前，工银瑞信产业债债券基金A/B成立以来年化收益率分别达到7.67%和7.23%，并在海通证券(600837,股吧)、银河证券的最新基金评级中，同时获得海通证券三年期、五年期五星评级和银河证券三年期五星评级。

据悉，工银瑞信产业债成立于2013年3月份，凭着良好的宏观把握及择时能力，成立以来基金净值稳健上行，在投资运作的6个完整自然年度中，除2016年微幅下跌外，其余年度均实现了正收益。基金半年报显示，该基金过去6个月、一年、三年及成立以来均持续跑赢业绩基准。良好的投资业绩积累起的口碑效应，使其获得了众多投资者的青睐。数据显示，截至6月末，工银瑞信产业债的规模达117.46亿元，是市场上较少的规模超百亿的二级债基，持有人户数达9.5万户，较去年末增加82%。

工银瑞信产业债经理为工银瑞信基金固定收益部副总监何秀红，具有近10年的投资经验、投资稳健，对债券市场有独特的见解，通过对宏观经济基本面判断，形成对大类资产的看法，在此基础上，积极寻找具有较强安全边际的资产，为投资者带来稳健的净值增长。

展望下半年，工银瑞信基金何秀红表示，短期底线思维下逆周期政策基调不会轻易转向。货币政策虽然已退出危机管理模式，调整为适度宽松的基调，但距离回归中性或收紧为时尚早。经过前期的调整，目前收益率水平多数已经回到了节前的水平，收益率整体上具备一定的安全边际。但近期股票上涨的资金分流和市场风险偏好的明显改善对债券市场形成了新一轮的扰动，在扰动结束之前收益率可能难以明显回落。不过综合对当前经济基本面和流动性的判断，股票上涨导致收益率进一步上行的压力应相对可控。

投资操作方面，工银瑞信基金何秀红表示，收益率整体上已具备一定的安全边际，但考虑到近期权益市场的强势表现，该扰动减弱之前计划多看少动。由于下半年疫情、外部环境、经济和政策层面均存在一定的不确定性，注意保持好组合的流动性。后续重点关注社融和海外疫情的变化，择机进行资产配置调整。