人保资产公募基金杨行远：经济复苏节奏确定 关注顺周期及后周期板块

人保资产公募基金事业部研究人员杨行远日前接受记者采访时表示，近期主要宏观经济指标持续修复，社会消费品零售总额增速延续修复，限额以上消费增长较快，地产投资韧性较强，基建仍将继续向上修复，制造业投资增速在信贷及需求支撑下继续呈现修复态势。

杨行远认为，国内宏观流动性层面有所收缩，公募基金新发规模环比下降，估值结构性偏高，短期来看权益市场出现波动。另一方面，国内经济的逐季复苏、实体回报率持续回升对整体大盘有支撑，且部分权重板块估值相对较低，A股市场仍存在结构性机会。

杨行远表示，我国经济持续改善符合市场预期，月度宏观数据持续验证，经济复苏支撑A股维持相对景气。货币政策虽不存在实质性转向，但市场对货币政策的预期进一步收敛。在当前我国经济持续复苏与外部不确定性增大交织的环境下，当前市场主线逻辑仍是经济复苏，行业风格将由早周期和必选消费转向后周期和可选消费、金融地产板块。

杨行远认为，短期角度来看，国内经济复苏的力度和节奏正在进一步确定，看好顺周期和后周期的方向，例如：光伏、锂电、工程机械、汽车、家电、非银金融。短期可关注军工概念阶段性机会，以及科技板块相对较确定的消费电子和面板细分方向。长周期维度上看好消费升级背景下的消费和医药板块，科技创新、自主可控逻辑下的科技成长方向，以及渗透率加速提升、替代空间巨大的新能源产业链。