泓德基金王德晓：30年价值分享路

2020年步入尾声，全球经济刚刚度过了不平凡的一年；对于中国二级市场的投资者而言，这是一个幸运之年。2020年，公募基金普遍获得了良好的回报，截至今年11月末，偏股混合型基金今年以来平均收益率超过了32%，约86%的产品取得了正回报。这几年，权益基金规模激增，受到了格外多的青睐，我想，这也是其赚钱效应充分体现的一个必然结果。

公募基金的热潮，适逢中国资本市场发展的30周年。作为改革开放伟大进程的重要组成部分，A股走过了披荆斩棘、波澜壮阔的30年，而公募基金20余年的上下求索，正是其中最精彩的部分，公募基金所奏响的普惠金融和金融服务实体经济的新乐章，构成了整个国民经济发展与转型的重要驱动力量。

资本市场的三十年，是从无序、激进走向理性、稳健的三十年：90年代A股从一个极小规模的市场起步，“老八股”、刚刚放开的涨跌停限制、上证综指一日上涨105%的疯狂时刻，在那个激进的岁月里，我们曾教条地用教科书里学到的价值投资理论丈量A股市场，却在一波三折的市场演绎中不断刷新认知。30年来，A股几轮牛熊，作为资管行业的一员老兵，有幸参与其中，目睹着它从一个大幅波动的市场，到崇尚绩优成为普遍的看法，再到一轮又一轮的牛市不断得到基本面的印证，我们的投资逻辑也向着更贴近企业内在价值的方向不断演进。

回顾过往，有一个感受是深刻的：资本市场的每一次大调整不尽相同，但它向着更贴近经济基本面方向演进的道路却异常清晰。在资本市场不断完善的过程中，公募基金作为专业的价值投资者的杰出代表取得了决定性的胜利，这次胜利最具实战意义的体现就在于：市场在经历了几次大幅下行波动之后，真正的价值投资者大都赚取了满意的回报，这或将成为中国资本市场下一个三十年的开篇。而这个开篇，也让在价值投资这条路上上下求索了数十年的我们倍受鼓舞。

在整个大资管行业不断发展的历程当中，公募基金从规范、专业起步，是与国际化接轨较早的一个行业。立足于《证券投资基金法》这一基本大法，建立了机构管理、投资运作、资产托管、信息披露等各环节的部门规章，公募基金在发展过程中，始终坚守着受托理财的信托责任，确保每个环节“有法可依、有章可循”。

宏观经济的演变推动着资本市场的不断前行，也让我们的投资方法在瞬息万变的市场中接受检验。多年来，公募基金坚守着价值投资理念，依托基金经理专业的投资管理能力为投资者赚取长期稳定的预期回报，越来越多的人受益于此。让投资业绩和收益来源变得更为稳定和可靠，让客户获得更加长久且可持续的盈利体验，已成为整行业不断努力的一个方向，也成为公募基金这种理财方式赢得普遍认可和口碑的前提。

可靠的收益应当来自于优秀企业的价值创造，作为资本市场的专业机构投资者，业内无数先行者们不断传递着价值投资的信条。在这个大时代中，作为价值投资的践行者，我们是格外幸运的。随着中国资本市场各项制度不断完善、公开透明的市场环境不断培育，以及整个资产管理行业的共同努力与推动之下，长期投资、价值投资的理念正在A股市场得到验证：越来越多优秀的企业不断成长，今年，我们看到了一个非常明显的趋势，在国内外环境的压力之下，一批代表中国力量的企业表现出色，它们对抗风险、积极创新、开拓新的国际市场……我们正在迎来一个“优者更优”的结构型牛市。

在这样的资本市场中，公募基金的价值发现与价值创造功能得到了最充分的发挥。作为专业的机构投资者，公募基金行业凭借多年以来的扎实研究，为投资者寻找着优秀的企业和投资标的。我们强调价值发现，也强调价值分享。在寻找那些优秀企业的过程中，我们除了关注企业的成长空间和竞争壁垒，也将极高的权重赋予给了那些懂得将自己所创造的价值分享给投资者的公司，而这些都推动着上市公司向着更加优质的治理结构演进，金融凭借资源配置的强大力量，推动着企业升级与国家经济转型的方向。在陪伴那些优秀且懂得分享的企业成长的过程中，我们为持有人源源不断地创造着持续、有效、安全、可靠的利润，我们从公募基金的天然使命出发，始终以为持有人赚取回报作为自己义不容辞的责任，在居民财富长期保值增值的进程中，充分发挥着价值创造的职能。

在寻找优质投资标的同时，我们也在不断向客户传递着对于中国经济和A股市场的信心。我们知道，在资本市场漫长的发展历程中，压力和冲突难以避免，但从资本市场30年的发展来看，短期扰动从未改变过市场运行的长期趋势和方向。引导客户冷静看待资本市场，积极地沿着中国经济及产业发展的方向做好投资布局，亦是公募基金作为专业机构投资者的价值所在。

明年是“十四五”的开局之年，我们何其有幸，迎来了一个创新，改革与发展的大时代。在这个时代中，资本市场正向着更加健康、完善的方向发展，A股的制度建设向着更有利于保护投资者、上市公司发展竞争力提升的方向在进行，而我们所热爱的资产管理行业也将在这个时代里蓬勃兴盛。我们相信，中国资本市场的变化必然伴随着中国经济的变化不断演进，随着资本市场机构投资者日益增多、渐趋成熟，中国的资本市场一定会不断走向规范和理性，并最终走向价值投资之路。