创新经济有望贯穿今明两年行情

唐能

中国基金报记者李树超

随着科技股成为全市场的“超级明星”，第四批多只科创主题基金近日陆续启动发售。在创造银华科创主题3年封闭基金不俗投资业绩后，银华基金(博客,微博)经理唐能管理的第二只银华科创主题基金1月13日起限额10亿元发行。

选择优质赛道里的优秀公司

Wind数据显示，截至今年1月10日，唐能管理的银华科创主题3年封闭基金自去年7月5日成立以来总回报21%，年化回报高达44.22%。

谈及科创主题基金的投资逻辑，唐能说，以产业投资为主框架，通过筛选优质赛道里的优秀公司，分享公司长期业绩成长带来的收益。

具体到投资策略上，第一，在中观上选择优质细分行业，寻找长期空间大、产业逻辑短期可兑现，数据有所反映的细分行业；第二，在微观上选择品牌竞争力最强、管理质量优质的上市公司；第三，中期会合理匹配公司的估值和未来趋势，即便是特别好的公司，若是公司估值较贵也会与未来趋势进行匹配，希望以好价格买入好公司。

据唐能介绍，在投资流程上，银华基金构建了行业格局好、投资增速快的优秀公司的投资池，纳入投资池中的好公司还会按照中期趋势和估值变化做好搭配，不断动态调整和优化投资组合。

AI将成科技股发展红利

唐能认为，今年A股市场将延续2019年的市场风格，结构性的创新行业机会仍然存在。

他分析，首先，我国经济的主导因素是地产销售，目前地产销售持续下滑，经济虽然会阶段性反弹和弱复苏，但全年经济仍在下滑通道中，宽信用、强财政的市场环境不会发生较大变化；其次，从监管政策周期角度看，前几年的极度收紧和行业趋势下滑到估值较低水平，今年国内金融市场处在监管逐步放松过程中，以科创板出台为标志性事件，创新产业有望带来新的经济增长点；第三，5G在今明两年逐步落地，新的应用将遍地开花，5G高速公路将成为新科技推动力，为产业转型带来新机遇。

唐能认为，人工智能、大数据、云计算和创新药等板块，一批特别优秀的公司可能带来较大投资机会。参照美股市场科技股市值26%的占比，A股仅为15%，存在很大增长空间。在这种市场环境下，以科技创新为代表的创新经济有望继续贯穿今明两年的行情，传媒、新能源汽车、电子和计算机等板块值得长期看好。

“亚马逊、阿里等巨头大规模扩张了云计算服务器，信息化的高速公路已经铺好，下一步进入企业的实施阶段，工业互联网将迅速铺开，人工智能有望接棒移动互联网，成为科技股新的发展红利。”他说。

公开资料显示，唐能管理的银华科技创新股票投资比例60%～95%，投资于科创主题的证券资产不低于非现金基金资产的80%。该基金主要投资第一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药等科创主题六大方向，系统性发掘科技股的投资机会。

具体落实到新基金投资思路上，唐能表示，将在新基金建仓期采取绝对收益的投资思路，维持基金净值在面值以上，逐步累积收益。在投资策略上，将积极参与打新、参与现金类产品，累积确定性的收益。建仓初期维持10%到20%的仓位，根据所累积的收益情况，逐步增加仓位，所投资标的也是以绝对收益目标为标准进行选择。建仓期之后，将维持80%～90%的较高仓位，在市场不出现巨大泡沫的时候，自下而上精选个股。

“我们将重点配置行业格局较好的行业龙头和增速较快的优质公司，坚持集中持股，为投资者获取新兴科技行业成长的时代红利。”唐能称。