招商银行谭卓：明年美国"滞"将不再是问题 "胀"困扰仍在

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近日，招商系金融机构举办莲花山论坛，展望2022年资本市场行情。招商银行研究院宏观经济研究所所长谭卓发表观点。查看视频

谭卓表示，今年Delta病毒的冲击使得全球经济陷入“类滞胀”之中，表现为经济增长低于预期，通胀持续超过预期。

展望2022，对美国而言，“滞”将不再是问题。疫苗和特效药的积极进展将进一步推动经济向常态回归，供需缺口收敛，修复重心转向服务业。但“胀”的困扰仍在。美国CPI通胀在高基数下有望走低，但仍然存在超预期上行的风险，潜在驱动因素来自于“工资-物价”螺旋和通胀预期的自我实现。

高通胀威胁下，美联储将加速货币政策正常化的步伐。一是Taper可能于年底加速，明年3月中完成。二是加息周期开启时点可能提前至明年二季度，并于下半年再度加息，但中性利率下行将制约总体加息空间。三是存在明年底开启“缩表”的可能。