大成基金：流动性继续较乐观，持续关注“估值与盈利匹配度”

本周A股市场震荡下跌，但赚钱效应相较上周有所减弱。本周上证指数收于3487点，A股日均成交额8290亿元，与上周8331亿元相比有所下跌。全周上证收跌0.88%，创业板指收涨0.02%，上证50收跌1.64%，万得全A收跌0.42%，风格上成长优于价值。

本周涨幅前五的行业为电气设备、食品饮料、休闲服务、家用电器和汽车，跌幅前五的行业为综合、建筑装饰、纺织服装、采掘和钢铁。主题概念方面，盐湖提锂、手机电池和锂电电解液主题表现较佳。

而从资金方面看，股市资金边际改善。本周截至周四，北上资金净流入44.47亿元。ETF方面，本周资金流入45.22亿元，其中沪深300ETF和医疗ETF资金流入量较大。场内杠杆资金方面，截至周四本周融资融券余额增加218.65亿元，累计余额1.69万亿元。在上周央行净回笼400亿元后，本周净回笼100亿元，银行间流动性边际改善。

当前仍处于健康的信用收缩阶段，市场或将继续处于震荡态势，未来需要警惕何时变为糟糕的信用紧缩。预计相较前期，市场结构会更加均衡一些。

整体来看，建议关注“估值与业绩匹配度”，配置即期业绩好+换手充分的交集（次高端白酒/半导体），涨价传导顺畅ROE继续抬升的中游制造（玻璃/造纸/专用设备），主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向（光伏/固废）。