更新时间：2021-07-09 18:55:48来源：新浪财经
7月9日，沪深两市大幅低开，早盘下探后一路回升，日内呈V型走势。据wind数据，本周上证指数累计上涨0.15%，深证成指涨1.18%，创业板指涨2.26%。
海富通量化投资部基金经理江勇指出，回顾上半年各大类资产的表现，商品优于股优于债，其中，商品市场及股市的表现同时都存在一定结构性的分化：商品中部分工业品价格在五月份出现见顶回落的趋势，而近期原油则走强明显。在海外疫苗普遍接种、经济不断复苏的背景下，整个市场从对商品的消费需求逐渐切换到对服务业的消费需求。
而从已经公布的5月宏观数据上看，经济增长动能是相对偏弱。工业生产较为平稳，内需、地产和基建相对偏弱，外需相对较强。最近公布的六月份通胀数据，PPI虽然还是处于一个绝对的高位，但已有所下行，叠加五月以来整个工业品震荡下行的趋势，带动通胀预期得到一定缓解。未来，经济增长动能仍然相对偏弱，通胀压力有望逐步消退。
关于“降准”，江勇认为这在一定程度上将影响市场对于流动性的预期(边际上)，近期10年期国债收益率也出现了较为明显的变化。但江勇同时指出，接下来也要密切关注美国的货币政策变化，从目前美国非农数据的改善程度看，预计在三季度美联储会释放收紧信号，或将对全球金融市场将会形成一定冲击。
展望下半年，江勇认为A股市场或将延续结构性分化行情。策略上，建议投资者寻找估值相对合理、景气度高、成长性相对较高的方向，特别关注可能受益于政策支持的方向。此外，在缺乏经济结构亮点及系统性行情的环境下，政策方向对整个市场的边际影响力凸显，例如：新能源、半导体及元件概念近期的较好表现，除了本身景气度高外，与政策的支持也分不开；而部分互联网平台企业、教育行业，则在政策压力下跌幅较大。
近期，恒生指数、恒生科技等均出现较大调整。但江勇认为，除互联网平台以外，港股市场还有很多优质新经济公司，如硬科技、医药生物等。从估值和成长匹配的角度来看，港股中科技股的PE仅相当于A股创业板、美股纳斯达克的一半，其吸引力相对较强。而政策对市场的影响，虽然短期对市场形成一定利空，但对于行业的长期的规范发展是较利好，所以长期看好港股科技股。
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