招商基金：军工板块业绩兑现+估值修复，有望打开市值空间

原标题：招商基金：军工概念业绩兑现+估值修复，有望打开市值空间 来源：互联网

自2020年中下游需求全面加速以来，“十四五”装备采购订单持续落地，从元器件到原材料、零部件到设备及系统企业，产业链相关企业规模效应逐步显现，自2020Q3财报起，军工行业上游企业业绩显着加速，从中报来看，国防军工概念上市公司发布业绩预告或中期报告显着超出市场预期，预计后续仍将有部分标的披露超出市场预期的中报业绩，军工下游企业中报现金流、资产负债表与利润表有望同步迎来改善，我们判断业绩仍是未来板块向上的催化剂。

当前军工概念持续升温，核心因素在于需求饱满、业绩强劲、估值较低：横向比较同处高景气方向的新能源车、半导体设备，军工概念长期成长确定，相当一批标的2022年PE位于20-40倍之间，未来3-5年年化业绩增速在30-50%甚至更高，21/22/23三年年化业绩增速对应的2022PEG普遍在0.8倍及以下，估值和成长性匹配度较为突出。

展望后市，我们判断军工概念仍处于估值加速修复通道当中，伴随着市场对“百年未有之大变局”宏观环境变化的认知趋于深化，以及对“十四五”行业需求落地的持续性信心强化，重点标的将通过业绩兑现和估值修复，在“螺旋上升”中实现“戴维斯双击”，逐步打开市值空间。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。