私募论市：权重护盘失败 大盘调整还没有结束

本周大盘指数逐级走低，虽然大金融在周中一度护盘，但A股整体失血现象突出，前期部分热点也出现了分化。对于后市，知名私募人士似乎都不敢过于乐观，谨慎心态占据上风，已经有私募将上证低点看到3360点附近。

陈远壁(知名私募人士)：二次探底可逢低布局

市场经历了一个调整周，不论是指数还是个股的调整态势都比较明显。调整并非突如其来的，二次探底的预期一直就在，就特别提示了得提防市场由混沌期进入退潮期。二次探底既然已经发生，做好应对就是，这里的应对不再是杀跌，而是做好出手的准备。机会是跌出来的，下周再有调整的话就是机会大于风险了，可以找机会逢低布局。当然如今反弹也多是结构性行情，跟对热点至关重要。

退潮期的特点就是各类热点由轮涨后的轮跌再步入到集中下跌，不过退潮期是短暂的，混沌期才是多数时候的状态。所谓混沌期就是打砸与修复伴随，主线热点没有反弹期时那么明显，而是快速轮动之势。退潮期刚过后的反弹多是修复性行情，也算是混沌期，等来回折腾两下以夯实底部结构后才有真正的反弹期，也是一个稳定情绪的问题。这个过程新热点会酝酿，但需要时间。旧的主线因为资金介入太深而难一下子退场，从而还有些修修补补的行情。大体而言，下跌的过程是重新洗牌的过程，要么是酝酿新热点，要么就是等旧的趋势性热点调整充分后再起，不论是哪种都需要时间。相比较而言短线资金会更偏向于新东西，只不过节奏会比较快。

下周就是重要时点，这里既有新机会的酝酿，也有旧热点的修复。市场要有像样的反弹，要开启反弹新周期，离不开新热点的出现，若只是旧热点修修补补的话那就是修复下再跌的走势。有无新热点是决定反弹力度的关键，新旧交织之势，哪怕是旧的主线热点也会有新意和新方向。总体会有高低切换，但绝非强弱热点的高低切换，而是主赛道内在的高低切换。短期的主基调还是弱者恒弱，涨的反复涨，这是注册制背景下结构性行情的主要特色，齐涨齐跌，行业走下坡路的热点板块也涨那是前些年才有的事。

所谓主赛道，当前无外乎新能源汽车、新能源和科技这些。近几个月市场基本上在围绕锂电等新能源汽车、光伏等新能源及芯片等科技这三大赛道展开，这些都是炒久了的旧主线，市场下一阶段的反弹不太可能继续围绕他们转，但又不会偏离他们的大方向，而是有变化的翻新，即炒内在的新方向。

新能源汽车产业链基于行业的高景气，这几个月炒的主要是锂电，这一块难有新的方向，那就只有内在的高低切换。这里的高低切换不一定是没涨的补涨，也可以是调整充分后再起。板块的位置总体偏高，很多票已经没有了好的切入点，行情步入了边打边撤的后期，这里要找新的机会相对就比较难，建议只小范围关注，且只能针对趋势尚较好的人气个股快进快出，大范围的机会就得等充分调整后。这个板块的问题在于短期已投机过度，但行业高景气度还在，意味着只是短期问题，故而机会重在调整出来后。若后市仍然靠这一块来领涨的话那就意味着反弹还只是对过去行情的修修补补，而非已经开启了新周期，那样的反弹也是走不远的。

新能源行情的分支相对多一些，但主要集中在光伏、储能和氢能源这三大块。光伏和锂电行情差不多，都已炒了许久，从而同样面临着高位的问题。储能和氢能源则是在光伏行情的基础上延伸出来的，这两块的后发潜力就更大。如果说锂电现在，那么氢能源代表的就是未来，是政策大力支持的新能源的未来，氢能源也是新能源汽车产业链行情的新方向。虽然氢能源大规模的运用尚需时间，但不少公司已经有收获，股票从来就是炒预期，未来预期越强，上涨潜力也就越大。氢能源本来也是顺应热点高低切换而产生的，本周有逆市反弹也有情绪上的补跌，周四周五已经补跌过后随时又可能再度崛起。科技股则涉及太多，芯片的行情当然未结束，毕竟这一块是先于市场调整的，可以说已经调整出了空间来。相比较而言更看好智能制造+工业互联网、军工+新材料等科技方向，它们与芯片的共同点都是科技+成长，但对于资金偏好来说更具新意。

黄智华(资深投资人)：券商股异军突起为哪般

沪指上周和本周初反复受压于60日均线，特别是接近今年2月18日3731点、6月2日3629点、6月28日3614点、7月22日3576点多个高点连线(现位于3560点上下)，其是近半年来的压力线，近两周市场成交仍大下，仍未能有效上破，说明上方套牢压力区仍有待消化，市场多空争斗激烈。该压力线未有效突破前，市场结构波动风险仍较大。

大盘总体仍维持去年7月中旬以来形成3200-3600点上下大箱体运行格局，本周五沪指再跌破年线，未来一段时间或围绕年线上下拉据波动。在大箱体格局下，市场结构性行情和轮动仍是特征。大盘去年7月形成重要压力点整理以来已达一年，历史上一年往往为调整周期，7月和8月是市场调整一年的周期段，事实上，大盘7月底、8月初形成支撑点，部分白马蓝筹股止跌回稳。当然在近年所形成的大箱体波动格局未改变下，持续性趋势难呈现，8月中旬大盘受压，部分涨幅大的品种形成压力。8月既呈现阶段支撑，又呈现阶段压力点。

在周期波动下，部分长期调整的品种或见底回升，部分涨幅大的特别是涨了一年的品种见压力点，长期调整的金融地产板块近期有所反弹，市场试图切换到金融、地产、大消费等传统蓝筹赛道，但并不成功。银行、保险品种反弹一下便回软，白酒等大消费品种拉了一把近日不少又创今年6月这轮调整以来的新低，主要是这些品种暂时看不到有效启动走出持续长期涨势的逻辑，不少品种近年大区域波动上方反复形成套牢盘，自然市场追涨动力不足。

倒是调整一年的券商股有所表现，不少近周创出新低，严重超跌，事实上部分头部券商股近月来持续走强甚至涨停拉升，个别近一个月更是股价翻番。券商股之所以在传统蓝筹反弹乏力下异军突起，基于一季报和半年报业绩大幅增长，有的达三位数，券商板块估值总体处历史低位，不少跌近每股净资产值，动态市盈率仅10倍左右，超跌一年加上低估值、业绩大增，构成市场挖掘拉升的基础。事实上头部券商近月来持续走强。券商股的异军突起其实也是延续“成长”题材挖掘的逻辑，属于“成长”赛道。而券商股近几年每年均有一次持续拉起行情。

另外，沪深两市近段维持较位活跃的成交量也利好券商股，两市成交额已连续20个交易日突破万亿，创历史第二长的万亿成交记录，仅次于2015年。数据显示，2015年5月8日至2015年7月8日期间，A股曾经连续43个交易日成交额突破1万亿元。业内人士普遍认为，在A股机构化、国际化的大趋势下，随着越来越多的居民存款通过基金等渠道间接入市，市场成交额放大有望成为股市的常态。从资金属性看，外资与境内机构投资者仍是今年A股的主要增量来源。据媒体披露，以北向资金为代表的外资今年继续流入，年初至今净买入额超越去年全年，成为市场各类核心资产的坚定做多力量；而境内基金大扩容的趋势仍在延续。

趋势巡航(知名私募人士)：大盘调整还没有结束

周五大盘在【中国电信(601728)、股吧】上市和期指交割双重利空影响下，两市大盘低开低走，大盘自开盘基本就是一路向下，盘中基本没有出现像样的反弹，至发稿时，沪市以大跌38点报收。盘面上，两市个股普跌，白酒、抗癌、民营医院、仿制药、生物疫苗、钴金属、医美概念、盐湖提锂等板块跌幅靠前；有机硅、钛金属、特钢、绿色照明、电子支付、光刻机等板块涨幅靠前，两市近60只个股涨停，超过40只个股跌停，创业板大跌近3%，走势弱于主板。

对于这样的大跌，你感到意外吗？经常关注我们文章的朋友应该不感到意外，周二大盘向下中阴，在市场一片看空声音中我们提示大盘要拉中阳线，结果第二天果然中阳，但当晚有人摸脑袋决定中国电信本周五上市。我们提出这个上市时间点不好，因为周五是期指交割，空方有了做空的理由，当初的分析是大家要注意蓝筹股的风险，空方要借机杀跌当然要抛出蓝筹股，所以，我们提出近两天的市场热点要转移到题材股，大家可以查看近两天的文章分析。周五蓝筹股全线大跌，连贵州茅台盘中跌幅都超过6%，大家不要小看这个跌幅，贵州茅台自创出2608元高点以后，期间盘中最大下跌也就是在7%左右，周五就已经接近了这个跌幅。可能有人说白酒有利空，那医药股总没有利空吧，周五同样是白马蓝筹股的医药也是大跌，所以请不要谈有什么利空，所有这些利空只不过是主力资金借机杀跌，砸大盘，在期指交割中通过空单做空获利的理由罢了！

周五最耀眼的明星当然是中国电信，中国电信小幅高开以后，随后开始回落，盘中有当天跌破发行价的嫌疑，随后该股突然开始拉升，盘中大涨近40%出现临停，盘中我们是这样分析的：10:51中国电信杀跌有点过了！因为中国电信市盈率不到12倍，但中国联通的市盈率是16倍，电信当然比联通要强很多，所以，就目前的情况分析，中国电信被低估了！(请注意发布和拉升的时间！)周五另外还有一个亮点就是北向资金，北向资金自周四大幅流出近108亿元以后，再次流出近百亿元，北向资金连续两天大幅流出，说明大盘中期调整没有结束。

周五是当周收盘日，如果大跌大盘周线就是两阴夹一阳看跌形态。目前大盘周线一阴破两阳，说明大盘调整没有结束，低点先看3360点附近再说吧。在此之前，整体还是建议大家保持谨慎。

玉名(知名私募人士)：护盘变砸盘的思考

沪农商19日上市，中国电信20日上市，而随着超级大盘股完成IPO，对市场溢出效应，也会让之前大金融护盘因素等减弱(19日午盘后金融股是有明显走弱的)，20日更是群体砸盘了。在2021年8月9日提到“大权重异动是为了护盘超级大盘股上市”这个假设时，还是有明确依据的。首先，大金融、大地产突然活跃，并没有特别利好，唯一变量是超级大盘股要IPO。其次，并没有引发群体效应，这样就有了异样。随后有了假设和随后验证，即假设成立，目的是未来护盘超级大盘股，随后指数空间受限，保持拉锯，权重护盘指数，但个股分化，一旦任务完成将导致风险释放的跳水。按照指数方面分析，由于上证50新低，所以主板还有下探要求，创业板即将到达支撑区间，注意观察反弹力量。

本周就印证了这样的走势。过去一周指数较为跌宕起伏，主板指数先是连续收星，进入到一个横盘区间，权重护盘(金融最为卖力，证券几次脉冲异动，银行保持红盘稳定重心)，但个股分化，随后17日是有一个群体的调整。19日开始，在贵州茅台、中国平安等重新走弱、新低的走势，之前的超跌反弹又套了一批投资者，随后持续砸盘，除此之外，大家思考热门股退潮现象思考，氢能源集体大跌的同时。也看到一批妖股砸盘，如10个交易日9涨停的华菱线缆，7连涨停的华联综超，4连涨停的杭州热电，3连涨停的联科科技、【顺控发展(003039)、股吧】等均是冲击跌停，甚至一字跌停的走势。很明显，一轮概念炒作后，呈现撤离的走势。

追逐热门股容易被套包括几个因素：第一，这样的股民往往没有市场动态的意识；第二，没有行业和模式意识；第三，操作的体系。只知道个股，不代表有炒股能力，随后的一整套的思考，选择个股所在行业的情况，个股所在的模式，以及模式对应的策略、风控、操作计划，然后才有资格去操作。目前股民的困境有两点：第一，对个股本身没研究，不了解，这样陌生和熟悉的投资者对同样个股，差别就很大；第二，模式因素。我们会提到反弹通道、箱体、小平台、波段、行业旺季、淡季周期等，就是让我们有章可循，选择其中一个，专心博弈，让风控机制清晰，这样就避免了盲目追涨。如果这样一段时间，还是不能做到盈利或者专心操作。那么，出路只有两个，第一，通过定投模式实现利润，纯粹的盈利模式了，以时间换空间，100%执行利润；第二，离开股市，做点力所能及的事儿，没必要趟浑水，股市不是所有人的必选项，不适合这个，必然还有其他适合的领域。