施罗德投资沈强：中国践行ESG投资策略具有先天优势

今年秋冬，“能源危机”席卷全球：中国部分地区限电限产此起彼伏；印度也在能源危机边缘徘徊，全国接近60%的煤电厂随时可能因缺少燃煤而停产；欧洲部分国家电力公司发出警告，预计今年冬季，工厂、家用停电风险正在增加；巴西的严重干旱已经导致水力发电临近崩溃状态……

受此影响，海外能源商品价格飙涨，引发一系列连锁反应，也引发了资本市场的广泛讨论：大面积能源短缺问题背后的逻辑是什么？这是否意味着需要重新定义传统能源与新能源的投资价值？ESG投资策略在中国经济发展转型路上扮演着怎样的角色？长期投资格局是否有所调整？

针对这些问题，施罗德投资管理中国业务总监沈强表示，这一轮能源短缺问题只是“双碳”目标下的一个短期扰动，并不影响施罗德投资对长期投资格局的观点。在传统经济和已有工业化体系进行更新换代的过程中，可持续投资依然是大势所趋，ESG投资策略更是大有用武之地。

短期能源扰动不改长期投资格局

今年9月底，“东北限电”迅速冲上热搜，引发热烈讨论，而放眼全球来看，不少国家也都在不同程度上面临缺油、缺电、缺气等能源短缺问题。

对此，沈强认为，此次限电限产更多是节能减排背景下的一次短期扰动，需要持续观察其影响性。从大环境来看，在过去两百多年的发展进程中，全球工业化水平不断提升，碳排放量也在不断上涨，直至处于一个高位水平。与此相比，未来二三十年是一个较短的时间段。若想在这个较短的时间内降下来，行业颠覆与高巨额成本可能是难以避免的。因此，这个目标不会是一蹴而就的，减排的过程也是非线性的。

“长期减碳背景下的短期能源扰动并不会影响长期投资格局。”沈强认为。作为一家在全球资产管理领域的“两百年老店”，施罗德投资集团一直秉持长期投资理念，在自上而下宏观研究的基础上，通过自下而上发掘行业和企业的长期投资机会。而中国作为高增长的庞大经济体，市场最鲜明的特色就是成长性强。受益于双碳目标的新能源以及受益于双循环的消费升级、智能制造、产业升级等领域都具有中长期投资价值。

从全球市场主体来看，中国资本市场也具有独特的投资价值。沈强表示：“近十年来，‘沪港通’、‘沪伦通’、‘债券通’、‘合格境外有限合伙人(QFLP)’、‘合格境内有限合伙人(QDLP)’等一系列金融开放的试点工作启动，为中国金融打下了坚实基础和先发优势，也为提升全球投资者对中国金融市场的信心做出了有意义的贡献。”

中国践行ESG投资具有先天优势

近两年来，无论是侵袭全球的新冠疫情，还是全球变暖导致的气候灾难，都在不同程度上纷扰金融市场，而这背后反映了可持续发展的急迫性。包括中国在内的各个经济体都出台了节能减排政策，尽管在政策推进过程中有一些阵痛，比如拉闸限电，但可持续发展的政策引导方向是不变的。在这种状况下，以可持续发展为核心投资理念的ESG投资或许是穿越发展转型期更稳妥的投资策略之一。

据沈强介绍，作为拥有200多年丰富投资经验的全球资产管理公司，施罗德投资集团始终致力于推动可持续投资的发展，并且已将环境、社会和企业治理（ESG）因素完全融入公司管理的所有投资决策过程中，以识别更多优质的和值得投资的企业。“为了更好评估ESG投资影响力，我们开发了命名为‘impact IQ’的可持续投资工具平台。这个智能化平台包含多项施罗德自有的投研工具，使我们能够了解所投资的公司对社会和环境的直接影响，因此可以帮助我们更好的捕捉机会与识别风险，从而为投资者获取更可观的风险调整后回报。”沈强表示。

在沈强看来，ESG投资理念虽然在中国起步较晚，但中国践行ESG投资理念具有先天优势。首先，A股市场与全球其他资本市场相关性偏低；其次，中国资本市场存在诸多结构性投资机会，对于主动投资者而言更有用武之地；第三，作为拥有全产业链以及巨大消费人口的经济体，A股具有更多元化的投资机会。当然，最重要的主导因素在于，中国具有稳定严格的监管，政策执行效力以及跨行业协同效应很强。

此外，ESG投资理念已经得到越来越多内地投资者的认可和追随。根据施罗德投资集团最新发布的全球投资者调研报告，受访的1000名中国投资者中，64%的投资者认为可持续投资具吸引力源于符合他们的社会原则；其次是可产生更广泛的环境影响（60%）和可能实现更高的投资回报（46%）。调查更显示，新冠肺炎疫情爆发后，有77%及79%的受访者分别表示自己更加关注环境问题和社会问题。沈强表示，这已经反映出内地投资者的观点在逐步转变，意味着未来资金也更有可能倾向于可持续投资。