净值过低不收管理费 公募基金当效仿

每经特约评论员 曹中铭

日前，知名私募大佬但斌在朋友圈中表示，东方港湾的所有产品累计净值在1元以下的不再收管理费，回到1元以上再收。困难时刻，希望与客户一起共渡难关。该消息一出，立即引起市场强烈关注。个人以为，私募基金累计净值低于1元时不收取管理费的举措，值得公募基金效仿。

我国公募基金行业诞生于1998年，经历二十多年的发展，无论是基金公司数量还是行业规模，都早已今非昔比。近几年来，公募基金行业的发展，更是上了一个新的台阶。不仅新基金发行频频出现“一日售罄”的盛况，基金产品的数量也接近9000只。相对于4000余家上市公司，有投资者调侃称，选择基金投资比选择上市公司更难。

尽管公募基金的发展取得了不俗的成果，但公募基金行业所暴露出来的问题也不少。比如行业创新不足，产品同质化严重。再如基金管理费提取问题，这也是多年来市场质疑的焦点所在。公募基金旱涝保收的管理费提取模式，频频受到市场诟病。

此外，公募基金频现的清盘与基金经理的离职现象，同样招致市场质疑。统计数据显示，步入2022年以来已有约20只基金宣布清盘。而在2021年，基金清盘数量高达249只，与2020年相比增幅超40%，也刷新了近三年以来的新高。因为所管理的基金清盘，因之离职的基金经理不在少数。像2021年离职的基金经理超过300位，也创出历史新高。清盘潮与离职潮的出现，并不利于持有人的投资，也不利于保护基金持有人的利益。

此次私募行业中的东方港湾率先宣布旗下产品累计净值低于1元时不收取管理费，尽管个中不无“与客户一起共渡难关”方面的考量，客观上讲，也起到了一定的宣传效果。对于公募基金而言，具有借鉴意义。

如果公募基金也采取净值低于1元不收取管理费的举措，个中的积极意义是不言而喻的。

一方面，公募基金不会盲目发行新产品。一只新基金产品的发行，不仅需要基金公司的前期投入，产品成立后，还会面临运营成本等方面的问题。一旦基金净值一直处于1元以下，那么该产品将无法为基金公司带来收益，相反还会带来亏损，如此将倒逼基金公司对新产品的发行持审慎态度。

另一方面，此举将倒逼基金公司加大研发投入，提升基金经理的投资决策能力，以及基金的盈利能力。有投入才会有产出，很难想像基金公司在不投入的情形下会取得好的收益。而一只基金盈利状况如何，与基金经理的投资决策水平、能力等方面密切相关。只有从多方面提升基金经理的能力，相关基金才可能为基金公司带来收益。

累计净值低于1元不收管理费，还将倒逼基金公司重视人才培养与储备。毕竟人才是基金能否盈利的重要因素。而且，此举也有利于更好地保护基金持有人的利益，可谓一举多得。